MILANO (Reuters) - Telecom Italia in deciso calo a Piazza Affari in un mercato che inizia ad analizzare le linee guida del progetto di alleanza con Vivendi e di integrazione tra le controllate brasiliane Tim Brasil e Gvt trapelate dopo l'incontro di ieri tra i vertici dei due gruppi.
Oltre all'incertezza sull'esito della contesa con gli spagnoli di Telefonica, che nelle scorse settimane hanno proposto a Vivendi un'operazione da 6,7 miliardi per acquistare la controllata brasiliana Gvt, qualcuno sul mercato teme che complessivamente il deal, per come sembra delinearsi, non apporti grossi benefici finanziari al gruppo tlc italiano, togliendo appeal speculativo al titolo.
Alle 11,15 circa il titolo Telecom segna un calo del 2,6% a 0,801 euro in un mercato debole per i timori sulla ripresa economica dell'Europa e che vede l'indice milanese FTSE Mib in discesa di oltre l'1% circa.
Telecom Italia sottoperforma il paniere europeo delle tlc in calo di mezzo punto percentuale.
I volumi sono in linea, con oltre 45 milioni di pezzi trattati a fronte di una media giornaliera di oltre 100 milioni.
Alla borsa di Parigi il titolo Vivendi è in leggero rialzo delllo 0,13%.
"L'ipotesi che Vivendi possa entrare nel capitale di Telecom Italia rilevando solo le quote dei soci Telco fa venire meno altre ipotesi più interessanti che vedono l'apporto di nuovo cash insieme all'ingresso dei francesi" commenta un trader citando tra le diverse modalità un aumento di capitale di Telecom riservato.
"Non solo. Il timore che l'operazione Vivendi non apporti nulla finanziariamente a Telecom lascia aperta la questione di come quest'ultima possa finanziarie l'acquisizione di Gvt. Visto che la conversione delle risp di Tim non basta, rimane aperta la possibilità di un aumento di capitale sul mercato", aggiunge il trader.
Secondo quanto riferito ieri da alcune fonti vicine all'operazione il progetto sul tavolo prevede un'integrazione tra Tim Brasil e Gvt, nell'ambito di un'allenza media-tlc tra le società capogruppo per distribuire contenuti in Europa e Sud America.
In una seconda fase Vivendi entrerà nel capitale di Telecom Italia. Secondo la stampa con lo scioglimento di Telco, Vivendi rileverebbe i pacchetti azionari in mano ai soci italiani Mediobanca, Intesa Sanpaolo e Generali. Un quotidiano non esclude, oltre all'acquisto dei pacchetti Telco, un aumento di capitale riservato o l'utilizzo di altri stumenti come un convertibile.
Il piano, secondo una fonte, non prevede un aumento di capitale di Telecom Italia quindi a questo punto bisogna capire se ci sarà una ricapitalizzazione di Tim Brasil.
"Resta da capire se la formulazione dei dettagli del progetto, da definire nelle prossime due settimane, consentirà a Telecom Italia di superare l'allettante offerta di Telefonica", commenta Icbpi in una nota ricordando indiscrezioni secondo cui gli spagnoli starebbero studiando le modalità per accelerare l'uscita da Telecom Italia e potrebbero rivedere al rialzo l'offerta per Gvt.
"L'ipotesi di un incremento del prezzo da parte del gruppo spagnolo contribuisce a rendere ancora più incerto l'esito della contesa", aggiunge Icbpi.
Per Banca Akros "la probabilità che Telecom Italia possa raccogliere capitali sul mercato nell'ambito dell'integrazione con Vivendi attualmente in discussione sembra diminuire dato che questo capitale potrebbe essere necessario a livello locale da parte di Tim Brasil e che gli influenti soci Telco hanno la priorità di mettere in vendita le loro quote".
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