Nella recente conferenza stampa sugli utili del quarto trimestre del 2023, Annaly Capital Management, Inc. (NYSE: NLY) ha riportato un forte ritorno economico del 10,1% per il trimestre e del 6% per l'intero anno. La società ha beneficiato del miglioramento delle condizioni di mercato, in particolare nella seconda metà del trimestre, quando gli spread delle agenzie si sono ristretti e la volatilità implicita è diminuita. Lo spostamento strategico di Annaly verso pool specificati con cedole più elevate e l'aumento di 1,2 miliardi di dollari delle partecipazioni in CMBS di agenzie hanno dato i loro frutti. Il mercato del credito residenziale ha mostrato una performance robusta, con Annaly che è diventata uno dei primi 10 proprietari non bancari di diritti di servicing e il valore di mercato del suo portafoglio MSR è cresciuto del 18% nel quarto trimestre. Il valore contabile per azione della società è salito a 19,44 dollari, grazie ai contributi positivi dei portafogli Agency Residential Credit e MSR. Annaly rimane preparata ad affrontare le potenziali turbolenze del mercato, mantenendo una notevole liquidità e una posizione cauta sull'esposizione ai tassi. Il livello di leva finanziaria della società rimane invariato, ma è aperto ad aggiustamenti in base agli sviluppi del mercato.
Principali risultati
- Annaly Capital Management ha registrato un rendimento economico del 10,1% per il quarto trimestre del 2023 e del 6% per l'intero anno.
- La società ha sperimentato condizioni di mercato favorevoli, che hanno portato a un calo della volatilità implicita e a spread di agenzia più stretti.
- Annaly ha incrementato le sue partecipazioni in CMBS di agenzia di 1,2 miliardi di dollari e si è spostata verso pool con cedole più elevate.
- Il mercato del credito residenziale ha registrato una buona performance, con il valore del portafoglio MSR di Annaly che è aumentato del 18% nel quarto trimestre.
- Il valore contabile per azione è aumentato a 19,44 dollari, con un contributo positivo dei portafogli Agency Residential Credit e MSR.
- Annaly prevede un mercato MSR moderatamente attivo nel 2024 ed è pronta ad aumentare le sue partecipazioni MSR.
- La società mantiene una notevole liquidità ed è pronta a capitalizzare le opportunità del mercato.
Prospettive dell'azienda
- Annaly prevede che il mercato MSR rimarrà attivo nel 2024, ma potenzialmente meno rispetto al 2023.
- Le tre strategie di business dell'azienda sono in grado di fornire stabilità e rendimenti superiori corretti per il rischio in vari contesti di tassi e macro.
- Annaly è preparata alla volatilità del mercato e dispone di un'ampia liquidità per sfruttare le opportunità di accrescimento del capitale.
Punti salienti dell'orso
- Si prevede che la volatilità del mercato persista, influenzando l'approccio conservativo di Annaly nei confronti della leva finanziaria.
- L'azienda è cauta nell'entrare nel mercato dei mutui nonostante la recente volatilità degli spread.
Aspetti positivi
- Si prevede che il modello di finanziamento immobiliare diversificato di Annaly e la gestione disciplinata del rischio continueranno a produrre rendimenti superiori corretti per il rischio.
- Il cambiamento strategico della società negli investimenti e le tendenze positive nelle principali metriche di performance segnalano una solida posizione finanziaria.
Mancanze
- Nel corso della telefonata non sono state discusse perdite specifiche.
Punti salienti delle domande e risposte
- Annaly sta valutando la possibilità di aggiungere duration al suo portafoglio, prevedendo un taglio dei tassi e un assestamento della parte lunga della curva dei rendimenti al di sotto del 4%.
- L'azienda considera i recenti eventi del settore bancario regionale come una potenziale opportunità per reperire MSR in un mercato meno competitivo.
- Annaly ha ridotto la sua esposizione agli asset cartolarizzati, detenendo circa 220 milioni di dollari in CLO AAA con un'esposizione minima al settore multifamiliare, e non considera sistemica la volatilità del mercato CRE.
La conferenza stampa sugli utili del quarto trimestre 2023 di Annaly Capital Management ha mostrato una società che sta affrontando i cambiamenti del mercato con acume strategico e una gestione finanziaria conservativa. Il successo della società nel mercato del credito residenziale e la sua attenzione ai pool con cedole più elevate hanno contribuito a un ritorno economico positivo e a un aumento del valore contabile per azione. Pur rimanendo cauta a causa dell'attuale volatilità del mercato, Annaly è ottimista sulla sua capacità di reperire MSR e sulla sua disponibilità ad adeguare la leva finanziaria in risposta a condizioni di mercato favorevoli. La salute finanziaria della società, evidenziata dal suo EAD non-GAAP e dalle principali metriche di performance, la posiziona bene per continuare a garantire agli azionisti rendimenti corretti per il rischio.
Approfondimenti di InvestingPro
La recente relazione sugli utili di Annaly Capital Management dipinge il quadro di una società che naviga abilmente in un contesto di mercato complesso. Per fornire un ulteriore contesto a questi risultati, ecco alcuni approfondimenti basati sui dati in tempo reale di InvestingPro e InvestingPro Tips che potrebbero essere interessanti per gli investitori:
Dati InvestingPro:
- Capitalizzazione di mercato: La capitalizzazione di mercato rettificata di Annaly è di 9,4 miliardi di dollari, a testimonianza della sua notevole presenza nel settore.
- Rapporto P/E: Con un rapporto P/E rettificato per gli ultimi dodici mesi, al quarto trimestre 2023, pari a -5,27, la metrica indica che l'azienda ha dovuto affrontare delle difficoltà nel generare utili positivi negli ultimi tempi.
- Rendimento dei dividendi: Annaly offre un interessante dividend yield del 13,82%, particolarmente interessante per gli investitori alla ricerca di reddito.
Suggerimenti di InvestingPro:
- Annaly ha dimostrato il suo impegno nei confronti degli azionisti mantenendo il pagamento dei dividendi per 27 anni consecutivi, a riprova della sua resistenza finanziaria e della sua strategia operativa.
- Nonostante il previsto calo delle vendite e dell'utile netto per l'anno in corso, gli analisti prevedono che l'azienda sarà redditizia quest'anno, il che suggerisce una potenziale inversione di tendenza nella sua performance finanziaria.
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