Nel primo trimestre Bavarian Nordic ha registrato un'impennata della domanda per il suo portafoglio di vaccini per la salute in viaggio, in particolare per i vaccini contro la rabbia e l'encefalite da zecche (TBE), e ha lanciato il vaccino Jynneos contro il vaiolo e l'mpox sul mercato statunitense. L'azienda ha registrato un fatturato totale per il primo trimestre di 831 milioni di corone danesi ed è sulla buona strada per raggiungere la sua guidance di fatturato per l'intero anno, che va da 5 a 5,3 miliardi di corone danesi.
Nonostante il trimestre sia stato più lento di quanto ci si aspettasse a causa della stagionalità dei viaggi, l'attività di travel health dell'azienda ha generato 447 milioni di corone danesi. L'utile lordo del trimestre si è attestato a 265 milioni di corone danesi, risentendo di un margine lordo inferiore dovuto al mix di prodotti e all'aumento dei costi di produzione, tra cui un incidente con danni d'acqua nello stabilimento di produzione. I costi operativi sono aumentati a 394 milioni di corone danesi, a causa dell'aumento delle spese di ricerca e sviluppo (R&S) e delle spese di vendita e distribuzione. Ciononostante, Bavarian Nordic mantiene una forte posizione di cassa con un flusso di cassa positivo dalle attività operative pari a 435 milioni di corone danesi.
Punti di forza
- Il fatturato del primo trimestre di Bavarian Nordic ha raggiunto 831 milioni di corone danesi, con un contributo di 447 milioni di corone danesi per i prodotti sanitari da viaggio.
- L'utile lordo per il primo trimestre è stato di 265 milioni di corone danesi, con un margine lordo inferiore dovuto a un diverso mix di prodotti e a costi di produzione più elevati.
- L'azienda ha registrato un EBITDA positivo di 22 milioni di corone danesi, con un margine del 3%, e mantiene le sue previsioni di fatturato ed EBITDA per l'intero anno.
- Un ordine significativo per Jynneos da parte del fondo rescEU e il lancio nel mercato privato statunitense sono andati bene, con aspettative di crescita sostanziale.
- L'azienda è in fase avanzata di discussione con diversi governi per ordini non ancora conclusi e prevede di ottenere ricavi dall'accumulo di scorte.
Prospettive aziendali
- Bavarian Nordic prevede di lanciare il suo vaccino contro la chikungunya l'anno prossimo.
- La previsione di fatturato per l'intero anno rimane tra i 5 e i 5,3 miliardi di corone danesi, con aspettative di EBITDA tra 1,1 e 1,35 miliardi di corone danesi.
- L'azienda ha una forte posizione di cassa, pari a 2,3 miliardi di corone danesi, ma deve far fronte a obblighi di pagamento per un totale di 2,5 miliardi di corone danesi entro i prossimi 12 mesi.
Punti salienti ribassisti
- Il margine lordo del 1° trimestre è diminuito a causa di un diverso mix di prodotti e di maggiori costi di produzione, tra cui i danni causati dall'acqua in uno stabilimento di produzione.
- I costi operativi sono saliti a 394 milioni di corone danesi a causa dell'aumento delle spese di R&S e di vendita e distribuzione.
- Il flusso di cassa netto del periodo è stato negativo per 621 milioni di corone danesi, in parte a causa del collocamento di liquidità in titoli.
Punti salienti del mercato rialzista
- Forte domanda per il portafoglio Travel Health, in particolare per i vaccini antirabbici e TBE.
- Flusso di cassa positivo dalle attività operative, pari a 435 milioni di corone danesi, grazie alla riduzione dei crediti.
- Il riconoscimento da parte del governo statunitense della minaccia del vaiolo e il potenziale aumento delle scorte potrebbero favorire Bavarian Nordic.
Mancanze
- Nonostante l'inizio positivo, l'azienda ha registrato un margine di profitto lordo inferiore e un flusso di cassa netto negativo per il periodo.
Punti salienti delle domande e risposte
- L'amministratore delegato Paul Chaplin ha sottolineato l'anticipazione degli ordini per il vaccino antivaioloso/antivirale, con scorte accumulate in base alle discussioni con vari governi.
- Gli Stati Uniti rimangono il principale cliente, ma si prevede che saranno garantiti diversi contratti governativi.
- Le previsioni di fatturato per il 2024 includono vendite non contrattualizzate, con la fiducia che questi ordini si concretizzeranno.
- Pur essendo aperta a fusioni e acquisizioni, l'azienda si concentra attualmente sull'integrazione delle attività e sull'attuazione della propria strategia di crescita.
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