Bombardier Inc. (TSE:BBD.B) ha riportato una solida performance nel terzo trimestre del 2023, con un significativo aumento del fatturato, della redditività e dell'EBITDA rettificato. L'azienda si aspetta inoltre un quarto trimestre forte e prevede di ridurre il rapporto debito/EBITDA a meno di quattro volte entro la fine dell'anno.
Tra le principali informazioni emerse dalla conferenza stampa sugli utili vi sono:
- I ricavi del terzo trimestre 2023 di Bombardier sono aumentati di 401 milioni di dollari o del 28% rispetto all'anno precedente, raggiungendo 1,9 miliardi di dollari. La divisione servizi ha registrato un aumento delle entrate dell'11% e il programma di mercato pre-owned ha ricevuto una notevole attenzione. - La redditività e l'EBITDA rettificato dell'azienda sono aumentati rispettivamente del 36% e di 100 punti base. - Bombardier ha generato 80 milioni di dollari di free cash flow nel terzo trimestre e prevede di generare oltre 250 milioni di dollari per l'intero anno. - L'azienda è in grado di consegnare oltre 133 aerei nel 2023, con un portafoglio ordini di 14,7 miliardi di dollari. - Bombardier prevede di ridurre il rapporto tra debito ed EBITDA a meno di quattro volte entro la fine dell'anno. L'azienda ha 18 mesi di tempo prima della prossima scadenza del debito, il che offre un ampio margine di tempo per gestirlo.
Durante la conferenza stampa, i dirigenti dell'azienda hanno espresso la loro fiducia nella forte pipeline di vendita e hanno previsto un quarto trimestre solido con consegne elevate. Hanno inoltre dichiarato di avere un percorso chiaro per raggiungere l'obiettivo di book-to-bill e di aspettarsi significativi flussi di cassa in entrata. La catena di fornitura è organizzata per supportare la crescita dell'azienda, che ha una chiara visione degli obiettivi di consegna per il 2024 e il 2025. L'azienda prevede inoltre una crescita continua dell'attività della flotta e non è stata colpita in modo significativo dai problemi della catena di approvvigionamento come i suoi concorrenti.
Il direttore finanziario Bart Demosky ha dichiarato che l'azienda mira a ridurre il debito di 1 miliardo di dollari entro la fine del 2025 e che destinerà la liquidità in eccesso alla riduzione del debito. Ha inoltre confermato che la maggior parte degli investimenti nello stabilimento di Pearson (LON:PSON) è già stata completata. L'amministratore delegato Éric Martel si è detto fiducioso di poter raggiungere gli obiettivi dell'azienda per il 2023 e ha detto che non vede l'ora di discutere i piani per il 2024 in futuro.
Nel complesso, Bombardier rimane fiduciosa nelle sue prospettive di domanda e prevede un rapporto book-to-bill pari o superiore a uno. L'azienda è ben posizionata per continuare a fornire una forte performance finanziaria, con miglioramenti significativi nei suoi fondamentali, tra cui una maggiore redditività, una forte liquidità e un rapporto debito/EBITDA ridotto.
Le intuizioni di InvestingPro
In linea con la solida performance e le prospettive ottimistiche di Bombardier, i dati e i suggerimenti di InvestingPro forniscono ulteriori spunti di riflessione.
I dati di InvestingPro evidenziano che la capitalizzazione di mercato di Bombardier è pari a 3490 milioni di dollari e che opera con un basso rapporto P/E di 6,73, il che indica che il titolo è sottovalutato. L'azienda ha mostrato un'impressionante crescita dei ricavi, con un aumento del 20,17% negli ultimi dodici mesi a partire dal secondo trimestre 2023 e una crescita trimestrale del 7,58% nel secondo trimestre 2023.
I suggerimenti di InvestingPro illuminano ulteriormente la salute finanziaria di Bombardier. L'azienda opera con un debito significativo, ma è importante notare che la crescita dei ricavi sta accelerando. Inoltre, si prevede che l'utile netto di Bombardier crescerà quest'anno e il titolo ha registrato un rendimento significativo nell'ultima settimana.
Questi spunti si allineano ai solidi risultati del terzo trimestre 2023 di Bombardier e ai suoi piani di riduzione del debito. Per ulteriori approfondimenti e suggerimenti, si consiglia di esplorare la suite completa di strumenti di investimento di InvestingPro. Attualmente InvestingPro offre oltre 10 consigli aggiuntivi su Bombardier, fornendo una grande quantità di informazioni ai potenziali investitori.
Trascrizione completa - BDRBF Q3 2023:
Operatore: Buongiorno, signore e signori e benvenuti alla teleconferenza sugli utili del terzo trimestre 2023 di Bombardier. Vi informiamo che questa telefonata viene registrata. A questo punto, vorrei passare la parola al signor Francis Richer de La Fleche, Vicepresidente, FP&A e Relazioni con gli investitori di Bombardier. Prego, signore.
Francis Richer de La Fleche: Buongiorno a tutti e benvenuti alla teleconferenza sugli utili di Bombardier per il terzo trimestre conclusosi il 30 settembre 2023. Vorrei ricordarvi che nel corso di questa telefonata potremmo fare proiezioni o altre dichiarazioni previsionali su eventi futuri o sulla performance finanziaria dell'azienda. Esiste il rischio che gli eventi o i risultati effettivi possano differire materialmente da queste dichiarazioni. Per ulteriori informazioni sulle dichiarazioni previsionali e sulle ipotesi sottostanti, si rimanda al documento MD&A. Faccio questa dichiarazione di cautela a nome di tutti i partecipanti a questa telefonata. Oggi sono con me il nostro Presidente e Amministratore Delegato, Éric Martel, e il nostro Vicepresidente Esecutivo e Direttore Finanziario, Bart Demosky, per esaminare le nostre attività e i risultati finanziari del terzo trimestre del 2023. Vorrei ora passare la parola a Éric.
Éric Martel: [Lingua straniera] Buongiorno a tutti e grazie per essere qui oggi. Sono lieto di comunicarvi che Bombardier ha registrato un eccellente terzo trimestre, grazie a prestazioni eccezionali su tutti i fronti. I solidi risultati che esamineremo oggi dimostrano che il nostro piano sta funzionando e continua a posizionarci per un successo sostenibile e a lungo termine. Questi risultati dimostrano anche la forza e la resilienza del nostro business, nonché la nostra capacità di mantenere gli impegni presi in qualsiasi mercato. I nostri aeromobili soddisfano costantemente la domanda del mercato e ci posizionano favorevolmente in tutto il mondo. I nostri servizi stanno crescendo con un CAGR solido e costante e, infine, sia la performance della linea superiore che quella della linea inferiore sono cresciute di anno in anno. Vorrei anche sottolineare l'incredibile lavoro svolto dai nostri team nel corso del trimestre. Abbiamo eseguito il piano e ottenuto ottimi risultati in un contesto commerciale dinamico, caratterizzato da venti contrari di natura geopolitica. Il nostro rigore e la nostra attenzione ci hanno permesso di registrare un notevole aumento del fatturato di 401 milioni di dollari, pari al 28% rispetto all'anno precedente, e di mettere a bilancio un trimestre positivo in termini di cassa. Facendo un passo indietro, questi risultati arrivano dopo una serie di anni consistenti di Bombardier che hanno portato l'azienda ad essere classificata nel TSX30. Questo prestigioso riconoscimento mette in evidenza i 30 titoli più performanti in un periodo di tre anni che termina il 30 giugno 2023. In questo periodo, il prezzo delle nostre azioni è cresciuto del 522%, mentre la nostra capitalizzazione di mercato è aumentata del 533%. Si tratta di un risultato notevole. Anche se sappiamo che il prezzo delle azioni è stato più volatile e sotto pressione negli ultimi mesi, la classifica del TSX30 dimostra che abbiamo posto le basi giuste per ottenere rendimenti impressionanti. Siamo fiduciosi che il nostro piano porterà valore agli azionisti nel lungo periodo. Questo testimonia il duro lavoro del nostro team e soprattutto la leadership disciplinata di Bart e del suo gruppo. Bart entrerà nel dettaglio dei risultati di questo trimestre tra qualche minuto, ma prima vorrei illustrarvi alcuni punti salienti. La redditività rimane una priorità del nostro team e continua a seguire una traiettoria positiva. Il nostro EBITDA rettificato è aumentato di un impressionante 36% rispetto all'anno precedente. In linea con il trimestre precedente, questa crescita a due cifre è in gran parte dovuta al miglioramento dei margini operativi, a un maggiore contributo del nostro mercato post-vendita e a una gestione diligente dei costi. Il nostro team di servizi continua a svolgere un ruolo chiave nell'esecuzione dei nostri impegni. Essi stanno guidando una crescita significativa e sostenuta dei ricavi. Nel terzo trimestre hanno registrato un aumento dei ricavi dell'11% rispetto all'anno precedente. Se si considerano gli ultimi nove mesi, il fatturato è aumentato di quasi il 16% rispetto allo stesso periodo del 2022. Dopo una rapida e riuscita espansione della nostra rete di centri di assistenza nel 2022, siamo ora concentrati sull'operatività e sull'ottimizzazione delle nostre strutture. Poiché i nostri nuovi siti sono sempre più frequentati, i nostri team restano attivi sul fronte delle assunzioni per garantire la forza lavoro necessaria a riportare a casa un numero sempre maggiore di jet. Anche il team dell'aftermarket continua a mettere in primo piano la soddisfazione dei clienti e sta intraprendendo azioni concrete per garantire un'esperienza eccezionale. A tal fine, abbiamo recentemente lanciato un nuovo programma Smart Services Elite, l'offerta più completa in termini di costi per ore di volo. Per quanto riguarda il mercato dell'usato, il nostro programma di usato certificato continua ad attirare l'attenzione offrendo un prodotto di qualità superiore. Con questo programma, Bombardier ha creato un nuovo segmento di mercato e un'opzione sostenuta dagli OEM per i clienti che cercano un jet usato. Aggiorniamo meticolosamente ciascuno di questi aerei e sfruttiamo l'esperienza del nostro centro di assistenza per offrire ai nostri clienti un prodotto "chiavi in mano". Due settimane fa, in occasione dell'NBAA, abbiamo presentato per la prima volta un aereo CPO al mercato nordamericano. Il Challenger 300 del 2010 che avevamo in esposizione statica sfoggiava interni nuovi con una mano di vernice fresca e le più recenti offerte avioniche e di connettività. Ha ricevuto un'enorme risposta da parte dei partecipanti e ha dimostrato ancora una volta il valore significativo di questo programma. Anche per quanto riguarda le consegne di nuovi aeromobili, abbiamo ottenuto ottimi risultati. Con 31 consegne nel terzo trimestre, siamo sulla buona strada per consegnare più di 133 aerei nel 2023. A questo proposito, vorrei sottolineare gli sforzi del nostro team e i piani per aumentare le consegne fino alla fine dell'anno, gestendo al meglio il trasferimento nella nuova struttura dell'aeroporto di Pearson senza creare interruzioni nelle consegne di quest'anno e del prossimo. Nel complesso, abbiamo una buona prospettiva per il quarto trimestre e tutto è pronto per consegnare più di 56 aeromobili, alcuni dei quali sono già stati consegnati. Consentitemi di ringraziare anche la nostra organizzazione della catena di approvvigionamento, che è stata fondamentale per garantire il raggiungimento dei nostri obiettivi di consegna. Se guardiamo a ciò che accade in tutto il settore, non vi sorprenderà sentirmi dire che la catena di approvvigionamento continua a esercitare una notevole pressione sulle nostre operazioni. Tuttavia, mentre la catena di approvvigionamento globale è ancora sottoposta alla tensione di varie interruzioni e sfide, il nostro team è molto agile ed è in grado di reagire per identificare i problemi prima che si aggravino. Grazie alla loro proattività, siamo riusciti a mitigare le sfide per mantenere la nostra proiezione delle consegne. A proposito di consegne, il nostro portafoglio ordini rimane solido e pari a 14,7 miliardi di dollari, il che si traduce in una media di 18-24 mesi. Inoltre, la nostra skyline a lungo termine comprende più di 200 opzioni d'ordine da parte di grandi operatori. Abbiamo chiuso il trimestre con un book-to-bill di 1,1, che ci fornisce la visibilità e la prevedibilità necessarie per guardare al futuro con fiducia. Siamo esattamente al punto in cui avevamo detto che saremmo stati e sono soddisfatto della nostra coerenza. Beneficiamo anche di un mix di clienti diversificato, che comprende ovviamente grandi operatori di flotte, aziende e privati, ma anche società che scelgono gli aeromobili Bombardier per espandere la propria attività e la propria flotta in modo significativo. L'esempio più recente è quello di AB Jets, con sede a [Phoenix], che ha festeggiato insieme a noi a Las Vegas l'acquisto di tre Challenger 3500. Questa azienda è in crescita e si è posizionata bene per soddisfare la domanda dei singoli clienti e delle grandi flotte che a volte hanno bisogno di voli di riserva. Questi jet saranno una trasformazione per l'azienda, in quanto apriranno le porte a un segmento di mercato più ampio nello spazio delle super medie dimensioni. La nostra divisione Difesa rappresenta un altro esempio chiave della nostra base di clienti diversificata. Nelle ultime settimane si sono tenute diverse importanti fiere internazionali della difesa negli Stati Uniti e in Asia. Il nostro velivolo Global 6500 ha attirato molta attenzione ed è stato proposto come piattaforma di scelta per un'ampia gamma di missioni. È stato infatti reso noto che la Sierra Nevada Corporation è stata selezionata per fornire aerei civili basati sul Global 6500. Questa è l'ultima aggiunta a un lungo elenco di programmi che si affidano alla nostra piattaforma globale per portare a termine le missioni di difesa, tra cui la piattaforma di successo BACN gestita dall'Aeronautica Militare degli Stati Uniti, per la quale la scorsa settimana abbiamo anche annunciato la consegna del settimo aereo. Come avrete notato, la nostra piattaforma è riconosciuta in tutto il mondo. La nostra divisione difesa si sta impegnando e sta dimostrando la sua profonda competenza e flessibilità con molte forze armate moderne ed equipaggiate su larga scala. Detto questo, nel complesso vediamo un'attività di ordini costante in un contesto di domanda normalizzata. La nostra pipeline di ordini per il quarto trimestre sembra robusta, grazie alla continua domanda per i nostri challenger nei jet globali. La nostra maggiore redditività ci ha permesso di registrare un trimestre positivo per il flusso di cassa e di generare 80 milioni di dollari. Questi risultati convincenti ci mettono sulla buona strada per raggiungere la nostra guidance per l'intero anno, che prevede un flusso di cassa libero superiore a 250 milioni di dollari per il 2023. La costanza con cui abbiamo raggiunto il nostro obiettivo dimostra che abbiamo il modello aziendale giusto per ottenere risultati solidi e sovraperformare in futuro in qualsiasi mercato. Continuiamo a concentrarci sulla realizzazione dei fondamentali aziendali e, grazie al team talentuoso e impegnato di cui disponiamo, sono certo che continueremo a soddisfare e superare le aspettative. Vorrei ora invitare Bart a condividere ulteriori informazioni sull'eccellente performance dell'ultimo trimestre e sul modo in cui questa apre la strada al successo nel raggiungimento della nostra guidance per l'intero anno. Bart, la parola a te.
Bart Demosky: Grazie, Eric, e buongiorno a tutti. È assolutamente fantastico essere qui con voi oggi. Devo dire che il trimestre appena trascorso è stato davvero eccezionale. Quando faccio un passo indietro e guardo a ciò che abbiamo realizzato, la nostra attività sta funzionando a pieno ritmo. Per sottolineare questo punto, permettetemi di condividere con voi alcuni dei punti salienti. In primo luogo, abbiamo aumentato le nostre consegne di sei aeromobili in questo trimestre, quando l'intero settore è stato alle prese con una catena di fornitura eccezionalmente difficile. I nostri ricavi sono aumentati del 28%. I nostri margini sono aumentati di 100 punti base rispetto all'anno precedente. L'EBITDA rettificato è aumentato del 36%. Il nostro EBIT rettificato è aumentato del 54%. Il nostro EPS rettificato da inizio anno è superiore di 3,91 dollari rispetto all'anno scorso. Infine, la nostra leva finanziaria è migliorata del 25% rispetto all'anno scorso ed è ora sul punto di scendere sotto le quattro volte. E stiamo generando free cash flow. Da qualsiasi punto di vista la guardi, questa azienda è completamente diversa rispetto a quando il team di gestione è entrato in azienda tre anni fa. E non è una fortuna, ma un progetto. È una testimonianza della nostra costante attenzione alla gestione degli aspetti che controlliamo maggiormente. Stiamo gestendo i costi, incrementando l'aftermarket e garantendo margini crescenti per gli aeromobili. Queste azioni garantiscono un aumento dei margini in tutti gli ambienti. Per l'intero anno siamo in grado di raggiungere o superare tutti gli obiettivi prefissati, comprese le consegne di aeromobili. Questo sarà il terzo anno consecutivo in cui prevediamo di rispettare i nostri impegni di consegna. La catena di approvvigionamento è difficile, ma non la usiamo come scusa per non rispettare i nostri impegni. Guardando al nostro bilancio, la liquidità disponibile è forte, pari a 1,25 miliardi di dollari, e la nostra leva finanziaria netta rettificata continua a migliorare. Alla fine del terzo trimestre, siamo scesi a 4,1 volte il debito netto rispetto all'EBITDA, e ciò che è ancora più impressionante è che prevediamo di scendere sotto le quattro volte entro la fine dell'anno, quando forniremo le nostre indicazioni per l'intero anno. Per quanto riguarda le scadenze del debito, continuiamo a monitorare i mercati alla ricerca delle condizioni giuste e a mantenere un approccio opportunistico alla riduzione della leva finanziaria. Mancano circa 18 mesi alla prossima scadenza del debito, il che ci lascia ampio tempo e flessibilità per agire nel modo più vantaggioso per l'azienda. Mettendo insieme tutti questi elementi, Bombardier ha migliorato in modo significativo i suoi fondamentali. Grazie a una redditività più elevata e sostenibile, a una forte liquidità e a un bilancio notevolmente ridotto, abbiamo costruito un'azienda in grado di operare in tutti i contesti commerciali. Passiamo ora ai dati finanziari del terzo trimestre. I nostri ricavi sono aumentati di un impressionante 28% rispetto all'anno precedente, raggiungendo 1,9 miliardi di dollari contro gli 1,5 miliardi dell'anno scorso. I nostri ricavi di produzione di aeromobili e di altro tipo sono cresciuti di 364 milioni di dollari, pari al 34%, grazie a sei consegne aggiuntive rispetto all'anno precedente, per un totale di 31 aeromobili consegnati nel terzo trimestre di quest'anno. A questo proposito, sono molto orgoglioso di dire che il mese scorso, in occasione della NBAA di Las Vegas, abbiamo festeggiato la consegna del nostro 150° aereo Global 7500, definito dal settore. Anche il nostro settore aftermarket ha registrato una crescita impressionante, con un aumento dei ricavi dell'11% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 414 milioni di dollari. Con il completamento della maggior parte della nostra strategia di espansione dell'impronta e l'operatività in corso delle nostre strutture, siamo fortemente concentrati nel continuare a guadagnare quote di mercato e a far crescere l'attività a un ritmo elevato. Per quanto riguarda la redditività, l'EBITDA totale rettificato del trimestre è stato di 285 milioni di dollari, con un margine EBITDA rettificato del 15,4% e un'impressionante espansione del margine di 100 punti base rispetto allo stesso trimestre dell'anno scorso. La crescita del margine EBITDA rettificato continua a essere sostenuta dal miglioramento dei margini degli aeromobili, dalla crescita delle attività di aftermarket, dai benefici del nostro piano di riduzione dei costi e dalla gestione diligente della nostra struttura dei costi in un contesto di inflazione elevata. Il nostro EBIT rettificato è stato di 193 milioni di dollari, con un aumento del 54% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Anche l'utile netto rettificato è migliorato significativamente, passando a un guadagno di 80 milioni di dollari contro una perdita di 2 milioni di dollari dell'anno precedente. L'EPS rettificato è stato di 0,73 dollari per il trimestre, contro una perdita di 0,10 dollari nel terzo trimestre dell'anno scorso. Come ho già detto nelle telefonate precedenti. Nel 2023 abbiamo raggiunto livelli di redditività tali da essere strutturalmente generativi di reddito netto e ci aspettiamo una crescita continua di queste metriche in futuro. Per quanto riguarda il flusso di cassa libero, nel trimestre abbiamo generato 80 milioni di dollari di liquidità. Il nostro ponte di conversione della liquidità è piuttosto semplice. Abbiamo realizzato 285 milioni di dollari di EBITDA, da cui abbiamo eliminato i costi per interessi in contanti, pari a 75 milioni di dollari, e 99 milioni di dollari di spese in conto capitale, la maggior parte delle quali è servita a sostenere il completamento della nostra nuova struttura di assemblaggio globale all'aeroporto di Pearson. Il capitale circolante è stato sostanzialmente neutro nel trimestre, con l'aumento delle scorte al netto delle fatture dei debiti, compensato da maggiori anticipi. A soli due mesi dalla fine dell'anno, continuiamo a prevedere che i risultati dell'intero esercizio saranno in linea con le previsioni. Le consegne sono in linea con le 138 e, con 82 consegne effettuate alla fine del terzo trimestre, abbiamo un percorso chiaro per arrivare a più di 56 consegne. Le nostre previsioni di consegne invariate e l'eccellente performance del mercato post-vendita continuano a sostenere gli oltre 7,6 miliardi di dollari di fatturato che prevediamo per l'anno in corso. Quest'anno abbiamo generato 772 milioni di dollari di EBITDA e abbiamo un percorso chiaro per raggiungere la nostra previsione di EBITDA rettificato per il 2023 di oltre 1,125 miliardi di dollari. Per quanto riguarda il free cash flow, continuiamo a prevedere di generare più di 250 milioni di dollari per l'intero anno. Ciò implica una generazione di flusso di cassa nel quarto trimestre superiore a 639 milioni di dollari. L'utilizzo della liquidità negli ultimi nove mesi è stato in gran parte determinato dall'accumulo di scorte, che ci aspettiamo di vedere diminuire in modo significativo nel quarto trimestre, quando consegneremo più di 56 aeromobili. Per concludere, Bombardier ha registrato una performance molto forte nel terzo trimestre e tutto il nostro team di gestione è concentrato sul rispetto degli impegni presi per l'intero anno. Al di là dei risultati trimestrali, siamo molto soddisfatti dei progressi che continuiamo a fare in termini di crescita e di bilancio e riteniamo di essere in una posizione eccellente per continuare ad ottenere risultati e portare valore ai nostri azionisti. Grazie mille. Con questo, passo la parola a Francis per iniziare le domande e le risposte. Francis?
Francis Richer de La Fleche: Grazie, Bart. Vorrei ricordarvi che il team di Investor Relations di Bombardier è a disposizione dopo la telefonata nei prossimi giorni per rispondere a tutte le vostre domande. Per il periodo delle domande, vi prego di limitarvi a una sola domanda e a un solo follow-up. Detto questo, apriamo alle domande. Operatore?
Operatore: Grazie, signore. [La prima domanda sarà posta da Tim (BIT:TLIT) James di TD Cowen. Prego, proceda pure.
Tim James: Tim James: Grazie. Buongiorno a tutti. La mia prima domanda riguarda l'attività di assistenza post-vendita, che ha registrato ancora una volta un'ottima crescita nel trimestre. Mi chiedevo, Éric, se potessi parlare della crescita del mercato rispetto alla crescita che Bombardier sta guidando specificamente attraverso l'apertura di nuovi centri di assistenza, cercando di disaggregare la crescita della quota di mercato rispetto alla crescita complessiva del settore e dell'attività di volo.
Éric Martel: Ottima domanda, Tim. Credo che la crescita che osserviamo in questo momento provenga da diverse forme. Innanzitutto, è evidente che la crescita è dovuta al fatto che l'anno scorso abbiamo aggiunto circa un milione di metri quadrati e abbiamo riempito la capacità in modo molto soddisfacente in tutti i settori. Ma, per quanto riguarda la sua osservazione, vediamo anche una crescita delle ore di volo, e la crescita delle ore di volo, ovviamente, porta l'aereo più spesso al nostro centro di assistenza. Questo è stato un po' l'indicatore principale anche per noi, e la realtà è che anche i nostri 5000 aerei stanno invecchiando. Quindi gli aeroplani, molti di quelli globali, e questo è un aspetto che stavamo pianificando, o molti dei challenger, stanno per arrivare all'ispezione di metà vita, o all'ispezione decennale, che richiedono una manutenzione piuttosto impegnativa. Quindi direi che tra un'offerta più ampia, se posso dirlo in questo modo, più le ore di volo che abbiamo osservato aumentare negli ultimi due anni, l'invecchiamento della flotta, penso che prevediamo chiaramente questa crescita e siamo in linea con l'obiettivo di raggiungere i 2 miliardi di dollari o più nel 2025.
Tim James: Ottimo. Tim James: Ottimo. E poi, se posso seguire il discorso dei 7500 globali, ovviamente citati come uno dei fattori di espansione del vostro margine lordo. Potrebbe aggiornarci sul punto in cui si trova l'azienda o la piattaforma, specificamente in termini di realizzazione del pieno potenziale di margine, su quanto manca ancora o magari su un lasso di tempo in cui pensa di raggiungere la piattaforma e i margini a pieno regime, se così si può dire.
Bart Demosky: Bart Demosky: Sì. Bart Demosky: Sì, buongiorno. Tim, sono Bart. Abbiamo registrato un'enorme crescita dei margini sulla piattaforma 7500 da quando abbiamo iniziato a consegnare i primi velivoli, diversi anni fa. La parte iniziale si è basata sulla riduzione dei costi unitari, che abbiamo raggiunto pienamente circa 18 mesi fa. Ora siamo in fase di espansione del margine di prezzo. La maggior parte di questa espansione è dovuta ai prezzi dei velivoli in fase di lancio. Abbiamo avuto alcune vendite di velivoli forti nel 2019 e nel 2020 e da allora i prezzi sono aumentati di molto su base unitaria, per cui consegneremo questi velivoli nel 24 e anche un po' nel 25, per cui prevediamo che entro il 25 saremo a pieno regime sul margine della piattaforma 7500.
Tim James: Ok, perfetto. È molto utile.
Bart Demosky: Grazie.
Éric Martel: Ok. Grazie, Tim.
Operatore: La prossima domanda sarà posta da Walter Spracklin di RBC. Prego, proceda pure.
Walter Spracklin: Sì, grazie mille. Sì, mi sente ora?
Eric Martel: Sì, ti sentiamo, Walter. Walter Spracklin: Buongiorno.
Walter Spracklin: Walter Spracklin: Buongiorno. Sì, a proposito, mi chiedevo quali fossero i grandi risultati. Mi chiedevo se, Éric, potessi parlare della cadenza della domanda. So che questo è stato un grande punto interrogativo per molti, se vedete qualche segno di indebolimento della domanda. So che la percentuale di aerei usati è aumentata un po', ma pensa di poter mantenere un quarto trimestre molto forte per quanto riguarda le consegne? Pensate di poter mantenere un book to bill superiore a uno per l'anno in corso e sostenibile fino al 2024?
Éric Martel: Walter, la risposta breve è che sicuramente abbiamo una linea di vista per un book to bill di uno. La domanda in questo momento è ancora molto forte. Rimaniamo positivi e c'è molta attività in tutto il mondo, anzi, abbiamo una forte attività in Nord America e in Europa. Io stesso sono stato in Europa con il team qualche settimana fa. E l'attività è impressionante, soprattutto sulla grande piattaforma in Europa e anche in APAC e persino in Medio Oriente, nonostante la situazione attuale. Devo dire che siamo soddisfatti della domanda. La gente continua a prendere in considerazione l'acquisto del jet e il livello di attività è piuttosto elevato.
Walter Spracklin: Grazie. Walter Spracklin: Grazie. E come domanda successiva, Bart ha parlato di un trimestre eccezionale. E in effetti era curioso che, con la forza dell'anno fino ad oggi nel terzo trimestre. Ogni volta che avete una guida annuale nel terzo trimestre, avete effettivamente una guida per il quarto trimestre. E quando la guardo, le vostre tendenze sembrano essere significativamente al di sopra, che? C'è qualche e so che lei ha parlato di "soddisfare o superare", e credo che in questo caso si tratti di "superare". È così, o c'è qualcosa di cui dovremmo essere consapevoli nel quarto trimestre a causa della stagionalità o di qualsiasi pressione sui margini che dovremmo inserire nei nostri modelli e che forse non è presente in questo momento per mitigare alcuni dei risultati del quarto trimestre, data la guida per l'intero anno che avete in circolazione?
Bart Demosky: Sì, Walter, buongiorno. Stiamo entrando in un quarto trimestre dopo un terzo trimestre forte e ci aspettiamo un quarto trimestre forte. Abbiamo una linea completa di consegne e il team sta operando a un livello eccezionale. Vediamo una chiara linea di vista per il raggiungimento dei nostri obiettivi di consegna. E come ha sottolineato Éric poco fa, con la forte pipeline di attività di vendita che abbiamo, vediamo un percorso chiaro per raggiungere un book to bill un po' migliore. Ciò implica l'entrata di molti contanti. È un trimestre molto forte, in genere, perché tendiamo ad avere molte consegne nel quarto trimestre. Questo trimestre è addirittura superiore ad alcuni trimestri del passato, e quindi anche questo ci sta preparando molto bene, come ho detto, a battere le guide su tutta la linea.
Walter Spracklin: È fantastico. Congratulazioni ancora per l'ottimo trimestre. Grazie.
Bart Demosky: Grazie, Walter.
Operatore: Grazie. La prossima domanda sarà posta da Fadi Chamoun di BMO. Prego, proceda pure.
Fadi Chamoun: Sì, buongiorno. Sì, congratulazioni per i buoni risultati, ma vorrei chiederle degli ordini, dello slancio verso il quarto trimestre. Sembra che negli ultimi nove mesi abbiate raggiunto i 20 ordini a trimestre. So che la stagionalità è tipica del quarto trimestre. Ma noi prevediamo ordini di circa 50 unità. Immagino che nel quarto trimestre si tratti di una normale stagionalità? Vi aspettate che il quarto trimestre sia più forte della tipica stagionalità? E se è così, che cosa lo rende più forte? C'è un ordine specifico su cui vi sentite forti per raggiungere questo tipo di obiettivo per l'anno? Questo è un primo punto e poi, quando guardiamo al vostro ponte, ci accingiamo a raggiungere le 150 consegne, credo, entro il 2025. Come? Dovremmo caratterizzarlo fino al 2024, fare un piccolo passo nel 2024 per arrivare a 150 consegne entro il 2025? La catena di fornitura è organizzata in modo tale da aiutarvi a fare questo passo nel 2024 e nel 2025?
Éric Martel: Fadi, questa è un'ottima domanda. Buongiorno, Fadi. È chiaro che quest'anno abbiamo visto il nostro conto prenotato intorno all'uno. E ci sono stati molti accordi su cui abbiamo lavorato e che sono maturati negli ultimi due mesi e ora si stanno allineando tutti nel senso che abbiamo iniziato a lavorare sui contratti. Abbiamo iniziato a parlare con il cliente per chiudere l'accordo nel trimestre. Abbiamo quindi assistito a un profilo di maturazione della pipeline, che si sta verificando nel quarto trimestre. E non mi riferisco solo ai clienti tradizionali, ma anche ad alcune operazioni di difesa o di flotta. Quindi ci sono alcune cose che si stanno allineando per accadere nel Q4 e per essere in grado di sostenere il nostro book-to-bill e avere ancora una linea di vista per un book-to-bill di uno quest'anno. Questo è ciò che sta accadendo. E se guardiamo alla pipeline, ci sono un bel po' di cose che sappiamo che verranno realizzate l'anno prossimo e che sono già state presentate in questo trimestre. Quindi è piuttosto incoraggiante. Il livello di attività è davvero molto buono.
Fadi Chamoun: Sì, per quanto riguarda il ponte verso il 2025 e la fiducia nella catena di fornitura per fare un passo avanti nel 2024?
Éric Martel: Sì, assolutamente. Come ho spiegato in precedenza e sottolineato questa mattina, il mio team ha svolto un lavoro straordinario nel gestire in modo proattivo i problemi prima che si presentino alla nostra catena di montaggio. E ancora una volta, penso che sì, abbiamo qualche sfida da affrontare. Il team è stato creativo. Penso che, se si guarda a ciò che stiamo realizzando oggi, siamo ancora in linea con i nostri obiettivi. Siamo ancora in linea con le previsioni per il quarto trimestre. Abbiamo praticamente tutte le parti e tutto il materiale già sotto il tetto, come ci piace dire qui, per poter consegnare l'aereo. Quindi è praticamente tutto sotto il nostro controllo in questo momento. E quando guardiamo, abbiamo già visibilità e lavoriamo con la nostra catena di fornitura, soprattutto per quanto riguarda gli OEM per il 2024 e il 2025. Per ora prevediamo che la catena di fornitura sia in grado di sostenere la crescita che abbiamo e vediamo ancora una chiara linea di vista anche per il nostro obiettivo del 2025.
Fadi Chamoun: Grazie.
Éric Martel: Grazie Fadi.
Operatore: Grazie. La prossima domanda è di Cameron Doerksen della National Bank Financial. Prego, proceda pure.
Cameron Doerksen: Sì, grazie. Grazie mille. Buongiorno. Una domanda sul flusso di cassa e sugli investimenti in capitale circolante. Ovviamente nel quarto trimestre ci sarà l'inversione dell'investimento in magazzino. So che è ancora troppo presto per parlare del 2024, ma mi chiedevo se potesse parlare delle esigenze di investimento in capitale circolante per il prossimo anno. Voglio dire, ora siamo a un tasso di produzione un po' più stabile, ma forse in aumento nei prossimi due anni. Qual è l'investimento in magazzino che sarà necessario per sostenere questa tendenza nel corso del prossimo anno?
Éric Martel: Si. Buongiorno, Cameron, grazie per la domanda. Ha ragione, all'inizio dell'anno abbiamo avuto un accumulo di scorte piuttosto consistente, ma nei primi nove mesi, con la forte attività di consegna e il ritmo di attività che avremo nel quarto trimestre, ne recupereremo gran parte. E questo porterà a una discreta quantità di free cash flow incrementale anche nel trimestre. Siamo quindi molto ottimisti su questo punto. Per quanto riguarda il prossimo anno, come potete immaginare, quando si ha un trimestre come il quarto, in cui le consegne sono così numerose, avremo bisogno di ricostruire le scorte nella prima parte del prossimo anno, e questo avrà un certo impatto sui nostri risultati. Dovete quindi aspettarvelo. Come ha detto lei, per noi è un po' presto per fornire indicazioni, ma in linea di massima è così che vorrei che la vedeste in termini di modello.
Cameron Doerksen: Ok. Ma se pensiamo ai livelli strutturali delle scorte, non dovrebbe esserci un aumento significativo, credo, su base annuale nel 2024, forse un aumento modesto. È così che dovrei pensarla?
Éric Martel: Beh, dovrebbe aspettarsi sicuramente un aumento. Stiamo ricostruendo l'inventario e anche le scorte. Come ha sottolineato Éric, riteniamo di essere sulla buona strada, con il supporto della catena di fornitura, delle nostre ambizioni e dell'attività di vendita, per raggiungere i livelli previsti di circa 150 velivoli consegnati. Ciò implica la creazione di scorte per raggiungere l'obiettivo di consegne più elevate sia nel 2024 che nel 2025.
Cameron Doerksen: Ok, è utile. Lascio questa domanda. Grazie mille.
Éric Martel: Ok. Grazie, Cameron.
Operatore: La prossima domanda sarà posta da Gavin Parsons di UBS. Prego, proceda pure.
Gavin Parsons: Gavin Parsons: Grazie. Gavin Parsons: Grazie.
Éric Martel: Buongiorno Gavin.
Gavin Parsons: Volevo fare una domanda sul backlog rispetto al book-to-bill delle unità. Penso che storicamente ciò sia avvenuto perché avete avuto molta visibilità sul 7500 globale. Volevo quindi chiederle se può darci un'idea di quanto sia esaurita quella piattaforma e quando potrebbe aspettarsi che gli ordini si riempiano, in modo che il portafoglio ordini continui a crescere con il book-to-bill unitario?
Éric Martel: Può andare avanti.
Bart Demosky: Certo, sì. Grazie Gavin. Siamo molto soddisfatti del nostro mix di arretrati. Abbiamo dai 18 ai 24 mesi di backlog su tutte le piattaforme, compreso il 7500. Quindi siamo in una buona posizione per quanto riguarda il backlog di quest'ultimo trimestre. E se si considera la nostra posizione in termini di dollari, siamo rimasti stabili dall'inizio dell'anno a oggi, come ci si aspetterebbe in un contesto di book-to-bill pari a circa uno. Questo ha senso. Negli ultimi anni abbiamo avuto un'attività di consegna molto forte sulla piattaforma 7500. E anche l'anno scorso e quello che sta per iniziare abbiamo avuto un'attività di vendita molto forte. Ecco perché il portafoglio ordini del 7500 è rimasto piuttosto stabile. Il quarto trimestre si preannuncia, almeno in base alla pipeline, come un altro trimestre forte per la piattaforma 7500. Quindi siamo tranquilli e ci sentiamo davvero a posto con la posizione del portafoglio ordini per questa piattaforma e per tutte le nostre piattaforme.
Gavin Parsons: Gavin Parsons: Grazie. Ottimo. E poi, senza chiederle di esprimere un parere su come i vostri concorrenti stanno trattando la loro catena di fornitura, e qualche idea sul perché forse non siete stati colpiti come alcuni dei vostri colleghi?
Éric Martel: Sì, è una domanda interessante e mi fa piacere che l'abbia notato. Per il secondo anno consecutivo rispetteremo la nostra guidance. E sono d'accordo con lei. Credo di poter dire che la maggior parte degli altri produttori OEM ha ridotto la propria guidance finora. Ma credo di averlo detto prima, il mio team ha fatto un lavoro straordinario. Ricordo che nell'estate e nell'autunno del 2020 abbiamo preso una decisione molto diversa da quella della maggior parte delle persone che lavorano nella catena di fornitura, facendo lavorare le persone nella catena di fornitura invece di ridurre la forza lavoro. In realtà, le persone erano sul campo e lavoravano con i nostri fornitori per assicurarsi che avessero le persone per svolgere il lavoro e che, in caso contrario, noi reagissimo. Questo si è tradotto, negli ultimi due anni, nel ritiro di alcuni lavori o nel trasferimento di lavori altrove. Probabilmente abbiamo aumentato la nostra popolazione accogliendo più di 500 persone a Montreal e altre 700 in Messico. Abbiamo quindi ripreso alcuni lavori all'interno dell'azienda per assicurarci che la nostra catena di approvvigionamento fosse affidabile. Abbiamo persone che lavorano con i principali OEM, anche a livello di secondo livello, in modo estremamente proattivo. Quindi, come mi piace sempre dire, prima si viene a conoscenza di un problema, più possibilità si hanno di risolverlo e di non avere un impatto sulla linea. Penso quindi che abbiamo gestito questo modo negli ultimi tre anni, molto presto quando è iniziata la pandemia, e credo che oggi e l'anno scorso ne abbiamo visto i benefici.
Gavin Parsons: Grazie.
Éric Martel: Grazie a lei.
Operatore: La prossima domanda sarà di Benoit Poirier della Desjardins Bank. Prego, proceda pure.
Benoit Poirier: Sì, buongiorno a tutti e complimenti per la solida esecuzione del trimestre. Prima domanda: qualche indicazione sulla capacità di ottenere finanziamenti per gli operatori di autobus a reazione alla luce dell'aumento dei tassi di interesse?
Éric Martel: Sì, Benoit, un paio di cose. Lei ha citato gli operatori di bus-jet, ma io estenderei il discorso anche agli acquirenti effettivi degli aeromobili che non fanno parte delle flotte. Ma non abbiamo riscontrato alcun impatto in termini di capacità degli operatori di flotte di reperire capitali. Sia che si tratti di capitale proprio, di generazione di flussi di cassa o di accesso ai mercati del debito, continuiamo a vedere un'attività di flotta molto forte. Come ha sottolineato Eric, abbiamo annunciato un accordo all'NBAA solo poche settimane fa. Abbiamo in cantiere una serie di altre operazioni, quindi non vediamo alcun rallentamento. Anzi, è una storia di crescita per gli operatori di flotta e siamo molto contenti di collaborare con loro e di aiutarli. Qualche settimana fa abbiamo incontrato, come facciamo sempre all'NBAA, le varie società di finanziamento che operano nel settore dell'aviazione d'affari. Tutte loro vedono una crescita nei loro libri contabili. Stanno sostenendo molto il settore. Non c'è alcun segno di ritiro. Anzi, tutti hanno dichiarato che stanno investendo più capitale nell'aviazione d'affari, perché per loro è stato un settore ad alto rendimento. Quindi, nessun impatto negativo. Anzi, semmai è il contrario. Questo settore attrae capitali, perché le istituzioni finanziarie che lo sostengono lo considerano un'area di crescita.
Bart Demosky: E se posso dire la mia, buongiorno. Credo che, basandomi su quanto appena detto da Bart, anche gli operatori di flotte stiano generando liquidità. Se si considerano le ore di volo tra il 19 e l'anno scorso, si nota un aumento di circa il 45% per questi operatori. E ancora negli ultimi 12 mesi. Se guardo al mese per mese, l'operatore della flotta, mi riferisco agli aerei Bombardier che volano con l'operatore della flotta, è aumentato di un altro 15% negli ultimi 12 mesi, una crescita significativa. Quindi, questi operatori stanno crescendo a ritmo sostenuto. Volano molti aerei per tutti i motivi che abbiamo spiegato prima. E credo che allo stesso tempo stiano generando un flusso di cassa.
Benoit Poirier: Ma questo è un ottimo colore. E per la domanda successiva, se potesse fornire un aggiornamento sul passaggio da Down's View a Pearson, sarebbe fantastico. Grazie.
Éric Martel: Sì. Siamo lieti che le cose si stiano muovendo. Siamo lieti che le cose stiano andando avanti. Non ci aspettiamo alcuna interruzione delle nostre operazioni. In realtà il trasferimento è già iniziato. Ora abbiamo un dipendente che lavora a Pearson. L'altro giorno c'era una fila di camion che spostavano le ali, i mobili e le attrezzature. Quindi, tutto questo sta accadendo mentre parliamo. Quindi, tutto si sta allineando per noi, per essere pienamente operativi nel primo trimestre.
Benoit Poirier: È fantastico, grazie per il tempo che ci ha dedicato.
Éric Martel: Grazie, Benoit.
Operatore: La prossima domanda sarà posta da Noah Poponak di Goldman Sachs (NYSE:GS). Prego, proceda pure.
Noah Poponak: Salve, buongiorno a tutti.
Éric Martel: Salve, buongiorno.
Noah Poponak: Salve ragazzi. Il titolo è sceso del 40% dai suoi massimi. È un titolo da 45 dollari. Avete una guidance per il 2025 sul flusso di cassa libero per azione. Si aggira intorno ai 10 dollari. Quindi, il titolo non crede a ciò che dite o non crede che ciò che dite sia sostenibile. Ho molte domande nella mia casella di posta, riguardo agli ordini esatti del trimestre e alla loro evoluzione. Immagino che gli ordini siano in calo, ma sono in calo rispetto a un ritmo torrido. Ma avete in programma di aumentare l'offerta e se state aumentando l'offerta mentre gli ordini sono in calo, non potete farlo per sempre? Ci troviamo quindi in una situazione macro complicata, tale per cui è possibile avere un grande arretrato, in modo da bruciare un po' di arretrato e poi, due o tre anni dopo, la domanda accelera e si collega al punto in cui è stata portata l'offerta? O c'è un altro modo di pensare a questo? So che è una domanda un po' strana. Ho molte domande sulle voci del modello, ma questa sembra la domanda più importante, visto l'andamento delle azioni di fronte al fatto che battete i numeri ogni trimestre. Quindi, come affronterebbe la questione? Cosa direbbe al mercato in risposta a questa domanda?
Éric Martel: È un'ottima domanda. Sono certo che si renderà conto che non voglio commentare l'andamento delle azioni e tutto il resto. Quello che posso dirle è che tutto quello che abbiamo detto finora lo abbiamo mantenuto. Stiamo ancora ribadendo la nostra guidance. Parliamo del 2025. Capisco il punto di vista di alcuni, ma devo dire che siamo estremamente disciplinati. E non sto cercando di essere opportunista per dire: "Oh, la crescita c'è stata, abbiamo costruito il portafoglio ordini". Stiamo preservando il portafoglio ordini che abbiamo. E questo è il nostro modo di fare ricerca e sviluppo in questo momento. Ci piace la finestra di 18-24 mesi di cui disponiamo e, di conseguenza, sposteremo il tasso, lo modificheremo se necessario per preservare il portafoglio ordini o a seconda dell'ordine. Ma il livello di attività e credo che una cosa che abbiamo detto debba essere compresa. Quando abbiamo ristrutturato l'azienda, ci siamo presi molto tempo per assicurarci che la nostra azienda fosse in grado di resistere. E chiaramente la domanda c'è e la domanda è importante, lo capisco. Ma saremo disciplinati nel mantenere il flusso. La domanda globale rimane elevata anche in un contesto in cui l'economia potrebbe essere in difficoltà. Sappiamo che la crescita globale è stata generalmente buona. Lo stesso vale per la nostra attività di servizi. Quando parlo di attività globale e di servizi, mi riferisco al 75% del nostro fatturato, all'incirca. È un modello interessante quello che abbiamo costruito. Per questo motivo, abbiamo incrementato notevolmente anche l'attività di assistenza. Ma pensiamo di avere una linea di vista anche per l'anno prossimo, o per il '25. Abbiamo già venduto un bel po' di aerei nel '25 e siamo in una buona posizione. Quindi, vediamo la domanda. Faremo quello che dobbiamo fare. Stiamo facendo molta attenzione alla gestione dei costi, ma la conservazione dei 18-24 mesi è fondamentale in questo settore, ed è questo che ci darà la disciplina necessaria per assicurarci di non accumulare scorte e di non avere la coda bianca e cose del genere. Quindi non succederà.
Noah Poponak: Noah Poponak: Ok. Bart, puoi dare dei numeri alla domanda sul capitale circolante? Ad esempio, quanto pensi di recuperare in milioni di dollari? Recuperate nel quarto trimestre o cosa c'è nei 250? Cosa c'è nei 925? Solo perché, per quanto riguarda la sua osservazione, si tratta di un semplice ponte tra l'EBITDA e il flusso di cassa libero. E posso arrivare ai vostri numeri con quel semplice ponte, ma il numero del Q4 è grande. La rampa verso i 25 anni è grande. Stiamo tirando a indovinare o non sappiamo quanto sia lineare il 24. Quindi, non so se sia il caso di fare una stima. Quindi, non so se sarebbe disposto a fornirci un intervallo o qualche numero preciso sul capitale circolante in ciascuno di questi periodi.
Bart Demosky: Bart Demosky: Sì. Buongiorno, Noah. E grazie per la domanda. Abbiamo cercato di essere il più chiari possibile sulla tempistica e sul ritmo di formazione del capitale circolante e su come questo verrà rilasciato nel quarto trimestre. Ma non abbiamo mai parlato di dettagli in passato. Quello che posso dire è che abbiamo utilizzato il free cash flow, ovviamente, nei primi nove mesi dell'anno, nei primi sei mesi, e che abbiamo ricevuto liquidità dall'azienda, 80 milioni di dollari nel terzo trimestre. Siamo pronti per un trimestre molto importante. Quando si parla del numero di consegne che avverranno, si può solo immaginare che... Basta immaginarlo, confrontarlo con le consegne dei primi due trimestri e il delta tra questi, si parla di 20 velivoli in più o più di 20 velivoli in più. Quindi questo, di per sé, se si pensa al numero di aeromobili, dovrebbe aiutare a capire la quantità di inventario che abbiamo accumulato rispetto a quella che rilasceremo. Abbiamo molte consegne in arrivo. Il mercato dei ricambi continua a funzionare a pieno ritmo e a crescere. È un trimestre molto forte per i PDP. Quindi, molti soldi in arrivo. Inoltre, come ha sottolineato Éric e come ho sottolineato io, abbiamo grandi piani di pipeline davvero forti sul fronte dei nuovi ordini. Quindi, questo è tutto ciò che posso dire in questo momento. Ma se ci pensate in termini di 20 aerei, questo è l'indicatore più forte che posso fornirvi.
Noah Poponak: Ok. La forma del flusso di cassa libero del prossimo anno per trimestre è simile a quella di quest'anno o è un po' più piatta. C'è meno crescita nell'intero anno. Forse la catena di approvvigionamento è un po' migliore o è la stessa?
Bart Demosky: Abbiamo un paio di cose che saranno utili l'anno prossimo. La RVG, come sapete, è un'operazione con cui abbiamo praticamente chiuso quest'anno. Abbiamo un piccolo pagamento nel 2025, ma si tratta di un vento contrario di circa 125 milioni di dollari. Quindi, se lo aggiungete, pensateci in termini di un po' di più, anche se non posso guidarvi in questo momento. Ma, in linea di massima, almeno un paio di consegne in più e vi faremo sapere quali sono i numeri certi della guidance all'inizio del nuovo anno.
Noah Poponak: Ok, grazie ragazzi. Lo apprezziamo molto.
Bart Demosky: Bart Demosky: Ok. Grazie, Noah.
Operatore: La prossima domanda sarà posta da Konark Gupta di Scotia Bank. Prego, proceda pure.
Konark Gupta: Grazie. Operatore, buongiorno a tutti e grazie per avermi accontentato. Rinnovo le mie congratulazioni per il buon trimestre. Forse la mia prima domanda riguarda il rapporto tra fatturato e vendite del terzo trimestre. Se su base unitaria il rapporto è di uno a uno, su base dollaro sembra essere un po' inferiore. Ovviamente i prezzi dei jet stanno aumentando su tutta la linea. Ma dobbiamo attribuire questo divario tra il book-to-bill unitario e quello in dollari a un maggiore spostamento verso i jet challenger nel trimestre?
Éric Martel: È una domanda eccellente. In effetti, in termini di numero di aeroplani, abbiamo un book to build positivo. Ma nel complesso sarei cauto. È una questione di mix di prodotti, può succedere che si raccolgano ordini, si consegnino altri ordini a livello globale, ma di solito la situazione si stabilizza nel corso dell'anno. Se si guarda al nostro book-to-bill, non book-to-bill ma backlog dalla fine dell'anno scorso, è praticamente piatto. Quindi, ma credo che nel complesso siamo soddisfatti di dove volevamo essere. Come ho detto prima, stiamo preservando il nostro portafoglio ordini, che è l'aspetto più importante in questo momento, nonostante l'aumento delle consegne. Quindi, se si considera l'insieme delle consegne, credo che la storia delle consegne nel terzo trimestre sia buona. E in realtà vediamo che il portafoglio ordini è stato protetto, più o meno di un paio di milioni di dollari, forse neanche 100. Quindi, è stato stabile, ma non ha subito variazioni. Il portafoglio ordini è rimasto stabile dall'inizio dell'anno. Ed è proprio su questo che stiamo costruendo l'azienda per cercare di preservare il portafoglio ordini, per come la vediamo in futuro.
Konark Gupta: È un ottimo colore. Grazie Eric. E poi, per Bart, forse in base alle indicazioni per quest'anno, sembra che avrete molto accesso alla liquidità entro la fine di quest'anno. Presumibilmente avrete bisogno di un po' di liquidità nella prima metà del prossimo anno per l'accumulo di scorte, ma l'anno prossimo dovreste avere ancora molta liquidità in eccesso. Prevedete di riscattare altro debito nel 2024?
Bart Demosky: Sì, ottima domanda, Konark. Se consideriamo i nostri obiettivi a lungo termine fino al 2025, che abbiamo evidenziato, e il nostro obiettivo di arrivare a un rapporto tra debito netto ed EBITDA compreso tra due e due volte e mezzo, ciò implica una riduzione del debito di circa 1 miliardo di dollari da qui alla fine di quell'anno. Non posso dire oggi dove e quando avverrà nei prossimi 24 o 26 mesi, ma il quarto trimestre tende a essere un trimestre di flusso di cassa molto forte per noi. Questo ci permette di avere una forte liquidità all'inizio dell'anno. La nostra strategia, che prevediamo di continuare a utilizzare nei prossimi due anni man mano che risaniamo il bilancio, è quella di destinare la liquidità alla riduzione del debito quando abbiamo liquidità in eccesso rispetto al nostro range di liquidità desiderato, che è compreso tra 1 e 1,5 miliardi di dollari. Quindi, nessuna di queste cose cambierà. Questo è il modo in cui prevediamo di utilizzare la liquidità come guida per l'impiego di tale liquidità. E, come ho detto, in base alle nostre previsioni, questo dovrebbe consentirci di ridurre circa un altro miliardo nei prossimi due anni.
Konark Gupta: È un'ottima notizia. Grazie per il suo tempo, come sempre. Grazie.
Bart Demosky: Bart Demosky: Ok. Grazie, Konark.
Bart Demosky: Operatore, abbiamo tempo per un'ultima domanda, per favore?
Operatore: Certamente. Le domande saranno poste da Myles Walton di Wolfe Research. Prego, proceda pure.
Myles Walton: Myles Walton: Grazie. Myles Walton: Grazie. Buongiorno. Bart, stai iniziando a percorrere la strada del flusso di cassa per il '24, quindi ho pensato di provare a farti seguire questa strada. Credo che lei abbia menzionato il vento di coda di RVG per il prossimo anno. Penso che le spese generali siano di dimensioni simili, forse 75-100 milioni di dollari di margine per il prossimo anno. E poi gli interessi sono probabilmente un altro vantaggio di 50 milioni di dollari per il prossimo anno. E questo prima di considerare la crescita delle consegne e degli utili. Forse può indicarci i venti contrari, perché sembrano solo tre o quattro venti contrari.
Bart Demosky: I venti di coda che lei ha appena - e comunque buongiorno, Myles. Grazie per la domanda. I venti di coda che ha descritto sono quelli che riteniamo utili per il prossimo anno, anzi per i prossimi due anni. Non sono necessariamente d'accordo con tutti i suoi dati, ma certamente saranno utili. Per quanto riguarda il vento contrario, lo vedo più come un'opportunità. Come ha sottolineato Éric, siamo stati in grado di mantenere il nostro book-to-bill e anche il nostro backlog. Abbiamo previsto che - pensiamo di arrivare a circa 150 consegne entro il '25, almeno in senso direzionale, il che implica potenzialmente più consegne l'anno prossimo. Ovviamente le scorte per la consegna di questi velivoli, eccetera, sono un punto in cui potremmo utilizzare un po' di liquidità. Quindi, se si bilanciano queste cose, potremmo vedere una continuazione del flusso di cassa libero positivo l'anno prossimo, questo è certamente ciò che vediamo, ma nei prossimi mesi forniremo indicazioni più chiare in merito.
Myles Walton: Ok. La maggior parte degli investimenti di Pearson è terminata quest'anno o continuerà nel 24?
Bart Demosky: Sì, la maggior parte è già stata fatta, Myles. In effetti, abbiamo video e immagini della struttura. Molti di noi ci sono stati di recente. Sta venendo su molto bene. E come ha detto Éric, prevediamo di entrare a pieno regime nell'impianto nel primo trimestre, quindi abbiamo già superato la parte di CapEx.
Myles Walton: Myles Walton: Va bene. Grazie mille.
Bart Demosky: Perfetto. Grazie, Myles.
Operatore: Grazie. Si prega di procedere con le osservazioni conclusive.
Eric Martel: Ok, grazie a tutti per essere stati con noi oggi. Come abbiamo detto in precedenza, il quarto trimestre è già ben avviato, come abbiamo detto in precedenza, e stiamo procedendo per raggiungere tutti i nostri obiettivi per il 2023. I nostri team in tutto il mondo sono già al lavoro per assicurarci di chiudere con successo il 2023 e di poter guardare con orgoglio a un grande anno per Bombardier. La nostra priorità rimane il nostro personale e vorrei quindi cogliere l'occasione per ringraziare i membri del nostro team e sottolineare l'eccezionale lavoro che svolgono ogni giorno. Non vedo l'ora di riconnettermi con tutti voi nel nuovo anno per discutere di ciò che il 2024 porterà a Bombardier. Nel frattempo, auguro a tutti voi di trascorrere il resto dell'anno in modo sicuro e piacevole. Grazie.
Operatore: Grazie, signore. Signore e signori, con questo si conclude la teleconferenza di oggi. Vi ringraziamo ancora una volta per la vostra partecipazione. A questo punto, vi chiediamo di scollegare le vostre linee.
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