Federal Realty Investment Trust (FRT) ha riportato una solida performance negli utili del quarto trimestre del 2023, con un importante aumento dei fondi da operazioni (FFO) per azione e una previsione positiva per l'anno a venire. La società ha registrato un FFO per azione di 1,64 dollari, che culmina in un FFO annuale di 6,55 dollari. Questa crescita, pari all'8% se aggiustata per i costi comparabili, è attribuita all'elevata domanda per gli asset suburbani della società e a una strategia di leasing aggressiva. Federal Realty ha inoltre illustrato i suoi piani di espansione, tra cui lo sviluppo di ulteriori unità residenziali e spazi commerciali. Le attività strategiche di rifinanziamento del Trust hanno rafforzato la sua posizione di liquidità, con oltre 1,3 miliardi di dollari disponibili e nessuna scadenza significativa fino al 2026. La società prevede un FFO per azione compreso tra 6,65 e 6,87 dollari per il 2024.
Aspetti salienti
- L'FFO per azione ha raggiunto 1,64 dollari nel quarto trimestre, con un totale annuo di 6,55 dollari.
- La crescita del FFO comparabile per azione è stata dell'8% nonostante i costi più elevati.
- Forte domanda di immobili suburbani, con affitti medi in loco di 31,60 dollari per piede.
- Completate 100 transazioni commerciali comparabili, per un totale di 2 milioni di metri quadrati affittati nel 2023.
- Prevista crescita dei tassi di occupazione ed espansione dell'offerta residenziale e commerciale.
- Oltre 1,3 miliardi di dollari di liquidità grazie a misure strategiche di rifinanziamento.
- La previsione di FFO per azione per il 2024 è di 6,65-6,87 dollari.
Prospettive aziendali
- Federal Realty prevede un altro anno di utili record nel 2024.
- Fiducia nei solidi fondamentali del business.
- Piani di espansione del portafoglio residenziale e commerciale, tra cui 217 nuove unità nel centro commerciale di Bala Cynwyd.
- Crescita continua degli investimenti residenziali e dei ricavi.
- La pipeline di riqualificazione ed espansione dovrebbe contribuire in modo significativo ai POI.
Punti salienti ribassisti
- Spese di costruzione e di interesse più elevate.
- Il progetto di Bala Cynwyd non ha al momento un impatto significativo sugli utili da locazione.
- Tempi incerti per l'inizio dell'affitto degli uffici di Santana.
Punti di forza rialzisti
- Elevata domanda di asset suburbani di qualità.
- Robusta attività di locazione con elevati canoni medi in loco e canoni di vendita al dettaglio comparabili.
- Proposta di valore degli immobili residenziali di pregio insieme ai servizi retail.
- Occupazione residenziale completamente stabilizzata al Darien Commons Project e locazione di successo al 915 Meeting Street.
- Investimento in immobili con IRR unlevered a due cifre.
Mancanze
- Non sono state segnalate perdite specifiche durante la telefonata di presentazione degli utili.
Punti salienti delle domande e risposte
- Contratti di locazione solidi con aumenti significativi degli affitti, considerati una polizza assicurativa per i centri commerciali.
- Ottimismo sulle migliori opportunità di acquisizione nel 2024.
- Gli affittuari cercano location migliori e meno sensibili agli aumenti degli affitti.
- I costi di costruzione si sono stabilizzati, consentendo una migliore prevedibilità dei costi.
- Al momento non ci sono trattative serie per joint venture su attività come Bethesda Row.
- I fattori che incidono sulla crescita di FFO e POI sono i livelli di occupazione, le percentuali di affitto e i tassi di interesse.
- La società non sta cercando di trattare su beni a uso misto, in attesa che i mercati dei capitali si consolidino.
L'attenzione strategica della società nel garantire contratti di locazione solidi e favorevoli ai proprietari ha posto le basi per quello che si prevede sarà un anno migliore per le acquisizioni nel 2024. Le proprietà a uso misto del Trust stanno ottenendo risultati migliori e, sebbene al momento non stiano cercando attivamente partner per joint venture, rimangono aperte a future opportunità. L'impegno di Federal Realty nel guidare la crescita attraverso la sua pipeline di riqualificazione, il mantenimento degli inquilini e un'attenta gestione finanziaria la posiziona favorevolmente per il prossimo anno.
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