Usiminas (USIM5.SA) ha pubblicato i risultati del quarto trimestre e dell'intero anno 2023, rivelando una complessa miscela di successi e sfide. L'azienda ha completato importanti progetti di rinnovamento, tra cui l'importante revisione dell'altoforno 3, e ha raggiunto un volume record di vendite di minerale di ferro. Nonostante la volatilità del contesto politico ed economico internazionale e l'aumento della concorrenza sleale nelle importazioni di acciaio, Usiminas intravede prospettive di crescita in vari settori e prevede ingenti investimenti per migliorare le prestazioni ambientali. Tuttavia, l'azienda ha registrato un calo delle vendite di acciaio e dei ricavi netti, pur mantenendo una posizione di cassa netta e riducendo il capitale circolante.
Punti di forza
- Usiminas ha completato importanti progetti di rinnovamento, tra cui la revisione dell'altoforno 3, con un investimento di 2,7 miliardi di BRL.
- L'azienda ha raggiunto vendite record di minerale di ferro pari a 9,1 milioni di tonnellate nel 2023.
- Prevede di investire 1,8 miliardi di BRL nel 2024 per migliorare le emissioni di CO2 e le prestazioni ambientali.
- I risultati consolidati hanno evidenziato una diminuzione delle vendite di acciaio e dei ricavi netti, ma un aumento delle vendite e dei ricavi di minerale di ferro.
- L'EBITDA dell'unità siderurgica è migliorato, le vendite dell'unità mineraria sono rimaste stabili e i ricavi sono aumentati grazie all'incremento dei prezzi del minerale di ferro.
- Significativa riduzione del capitale circolante e completamento di 3 miliardi di BRL di spese in conto capitale per l'anno.
Prospettive aziendali
- Usiminas vede opportunità di crescita nell'industria automobilistica, nell'agricoltura e nella decarbonizzazione.
- L'azienda prevede prezzi stabili nel settore automobilistico nel primo trimestre del 2024 e un fatturato netto stabile per il trimestre.
- Si prevede che la domanda di acciaio rimarrà stabile con prospettive positive per l'industria automobilistica.
Punti salienti ribassisti
- La complessa e volatile situazione politica ed economica internazionale ha posto delle sfide, tra cui l'aumento delle importazioni di acciaio in regime di concorrenza sleale.
- I risultati consolidati hanno evidenziato un calo delle vendite di acciaio e dei ricavi netti a causa della diminuzione dei prezzi dell'acciaio.
Punti di forza positivi
- Vendite record di minerale di ferro e aumento dei ricavi dell'unità mineraria grazie all'aumento dei prezzi del minerale.
- La società ha chiuso l'anno con una posizione di cassa netta e una leva finanziaria di meno 0,05%.
- Aspettative positive per l'industria automobilistica e un aumento della produzione del 6%.
Mancanze
- L'EBITDA del 4° trimestre è stato influenzato da un effetto non ricorrente, che ha portato a una cifra inferiore di 324 milioni di BRL con un margine del 5%.
- L'utile netto è stato influenzato dalla recuperabilità delle perdite fiscali accumulate.
Punti salienti delle domande e risposte
- Usiminas si concentra sull'eccellenza industriale e sulla gestione degli asset, con l'avvio dell'altoforno 3 che procede bene.
- L'azienda ha affrontato gli accantonamenti effettuati nel quarto trimestre, compreso lo storno di accantonamenti relativi a un processo legale.
- Sono state discusse le aspettative per un ritorno a un EBITDA positivo nel prossimo trimestre.
Usiminas ha affrontato un periodo difficile, caratterizzato da pressioni esterne, ma rimane impegnata negli investimenti strategici e nei miglioramenti operativi. L'attenzione dell'azienda all'efficienza e alla riduzione dei costi, insieme al record di vendite di minerale di ferro, indica una capacità di recupero che potrebbe essere utile nel panorama di mercato in evoluzione. L'enfasi posta dal management sull'eccellenza industriale e sulla gestione degli asset, unita all'impegno per le prestazioni ambientali, indica un approccio lungimirante volto alla stabilità e alla crescita a lungo termine.
Approfondimenti di InvestingPro
Secondo i dati di InvestingPro, Usiminas, uno dei principali operatori del settore minerario e metallurgico, è attualmente scambiata a multipli di valutazione interessanti. Con un rapporto prezzo/utili (P/E) di 8,04 per gli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre del 2023, la società è scambiata a un multiplo di utili basso. Questo potrebbe segnalare una potenziale sottovalutazione della capacità di guadagno dell'azienda, soprattutto se confrontata con le medie del settore.
Oltre al favorevole rapporto P/E, il valore Prezzo/Book di Usiminas nello stesso periodo è pari a 0,47, il che suggerisce che l'azienda viene scambiata a un basso multiplo Prezzo/Book. Questa metrica può spesso indicare che il valore di mercato di una società è inferiore al suo valore contabile, offrendo potenzialmente un punto di ingresso interessante per gli investitori alla ricerca di titoli di valore.
Nonostante una diminuzione della crescita dei ricavi del -14,88% negli ultimi dodici mesi, Usiminas ha mantenuto il pagamento dei dividendi per sei anni consecutivi. L'impegno della società nel restituire valore agli azionisti è ulteriormente dimostrato da un dividend yield del 3,34% alla data specificata. Questa costante storia di pagamento dei dividendi, unita a un solido rendimento da dividendo, può interessare gli investitori orientati al reddito.
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