Yamaha Corporation (TYO: 7951) ha riportato risultati contrastanti per l'anno fiscale conclusosi a marzo 2024, con un aumento dei ricavi complessivi dovuto alle forti vendite B2B di apparecchiature audio e ai tassi di cambio favorevoli, nonostante un calo nel segmento degli strumenti musicali, influenzato principalmente da una lenta ripresa dei pianoforti digitali e da una flessione del mercato cinese. L'utile operativo core e l'utile netto hanno registrato entrambi un calo, attribuito alle minori vendite di strumenti musicali e alle spese una tantum, tra cui un onere di 4,3 miliardi di yen per le riforme strutturali. In vista dell'anno fiscale che si concluderà a marzo 2025, Yamaha prevede un fatturato piatto ma un aumento degli utili, grazie al miglioramento del mix di modelli e agli effetti delle riforme strutturali.
Punti di forza
- Il fatturato complessivo è aumentato rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 462,9 miliardi di yen, con un incremento di 2,5 punti percentuali, ma è diminuito se si esclude l'impatto dei cambi.
- L'utile operativo core è sceso a 33,7 miliardi di yen, con una spesa straordinaria di 4,4 miliardi di yen.
- L'utile netto è diminuito in linea con la riduzione dell'utile operativo di base e dei costi della riforma strutturale.
- Le previsioni per l'anno fiscale che si concluderà a marzo 2025 prevedono un fatturato piatto ma un aumento degli utili, grazie al miglioramento del mix di modelli e ai benefici della riforma strutturale.
- Il segmento degli strumenti musicali ha subito un calo, in particolare in Cina, mentre le vendite di apparecchiature audio B2B hanno mostrato una certa forza.
- I livelli di inventario sono stati elevati a causa della carenza di fornitura di semiconduttori, ma si prevede una riduzione nel prossimo anno fiscale.
Prospettive dell'azienda
- Per l'anno fiscale che si concluderà a marzo 2025 si prevede un fatturato di 465 miliardi di ¥, con un leggero aumento.
- L'utile operativo di base dovrebbe salire a 45 miliardi di yen, con un aumento di 11,3 miliardi di yen rispetto all'anno precedente.
- L'utile netto dovrebbe crescere a 34 miliardi di yen, con un aumento di 4,4 miliardi di yen.
Punti salienti negativi
- Il segmento degli strumenti musicali ha risentito del rallentamento delle vendite di pianoforti digitali e della flessione del mercato cinese.
- L'utile netto è stato influenzato da un basso profitto operativo di base e dalle spese per la riforma strutturale.
Punti di forza rialzisti
- Le forti vendite B2B nel segmento delle apparecchiature audio hanno rafforzato il fatturato complessivo.
- Gli effetti positivi dei tassi di cambio hanno contribuito alla performance finanziaria.
- L'azienda si aspetta che il miglioramento del mix di modelli e le riforme strutturali in corso aumentino la redditività nel prossimo anno fiscale.
Mancanze
- L'utile operativo core ha mancato di poco le previsioni, attestandosi a 33,7 miliardi di ¥ contro i 34 miliardi di ¥ previsti.
Punti salienti delle domande e risposte
- Nella sessione di domande e risposte, gli analisti hanno chiesto chiarimenti sulle strategie dell'azienda per migliorare la redditività e gestire i livelli di inventario.
L'anno finanziario di Yamaha Corporation è stato una storia di contrasti, in quanto l'azienda ha affrontato le flessioni del mercato e le sfide della catena di approvvigionamento. La capacità di resistenza dell'azienda di fronte al difficile mercato cinese e alla lenta ripresa delle vendite di pianoforti digitali è notevole, poiché è riuscita a compensare queste sfide con le forti vendite di apparecchiature audio B2B e le favorevoli condizioni di cambio. Per il futuro, l'azienda si è posta l'obiettivo di migliorare il mix di prodotti e di sfruttare i benefici delle riforme strutturali per garantire un futuro più redditizio. L'impegno di Yamaha a ridurre i livelli di inventario e a sfruttare la forte domanda nel segmento delle apparecchiature audio sottolinea la sua attenzione strategica all'efficienza e alla reattività del mercato. In vista dell'anno fiscale che si concluderà a marzo 2025, Yamaha Corporation rimane cautamente ottimista, con l'obiettivo di mantenere i livelli di fatturato e migliorare la redditività.
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