Nel corso dell'ultima earnings call, Fraport AG (FRA.DE) ha riferito di una robusta ripresa del traffico passeggeri e della performance finanziaria per l'intero anno 2023. L'amministratore delegato Stefan Schulte ha sottolineato la significativa ripresa, con l'aeroporto di Francoforte vicino ai livelli pre-pandemia e il portafoglio internazionale di aeroporti quasi completamente in ripresa. L'EBITDA del gruppo ha superato 1,2 miliardi di euro, superando le aspettative a medio termine.
Fraport AG ha inoltre aggiornato la strategia del Gruppo con obiettivi ambiziosi per il 2030, tra cui un risultato operativo di 2 miliardi di euro di EBITDA e un miliardo di euro di free cash flow. Nonostante le prospettive positive, l'azienda deve affrontare sfide come l'aumento del debito netto, salito a 7,7 miliardi di euro, e l'assenza di distribuzione di dividendi per l'anno fiscale 2024 a causa degli elevati livelli di debito e del free cash flow negativo derivante dagli investimenti di espansione.
Punti di forza
- Fraport AG ha registrato una ripresa quasi completa del numero di passeggeri, con l'aeroporto di Francoforte all'84% e il portafoglio internazionale al 98% dei livelli del 2019.
- L'EBITDA del Gruppo ha superato le aspettative, raggiungendo oltre 1,2 miliardi di euro.
- L'azienda sta progredendo nella decarbonizzazione, puntando a un'assenza di CO2 negli Ambiti 1 e 2 entro il 2045.
- Il fatturato di Fraport AG è stato di poco inferiore a 3,5 miliardi di euro, con un contributo significativo di Fraport Grecia all'EBITDA del gruppo.
- L'indebitamento netto è aumentato a 7,7 miliardi di euro, ma la liquidità rimane elevata, con oltre 4 miliardi di euro.
- La società ha fornito indicazioni sul numero di passeggeri e sull'EBITDA a breve termine dell'aeroporto di Francoforte, prevedendo una piena ripresa del traffico in Perù.
- Non sono previsti dividendi per l'anno fiscale 2024 a causa dell'aumento del debito netto e del free cash flow negativo.
- Fraport AG è fiduciosa di raggiungere l'obiettivo a lungo termine di 2 miliardi di euro di EBITDA entro il 2030.
Prospettive aziendali
- Fraport AG ha fissato un obiettivo a lungo termine di 2 miliardi di euro di EBITDA e 1 miliardo di euro di free cash flow entro il 2030, concentrandosi sulle attività e sulle concessioni esistenti.
- La società prevede che il Terminal 3 di Francoforte genererà entrate per circa 450 milioni di euro entro il 2024.
- I CapEx di manutenzione e gli investimenti minori al di fuori di Francoforte sono previsti tra i 300 e i 400 milioni di euro.
- Il rapporto tra indebitamento netto ed EBITDA è destinato a rimanere al di sotto di 5, con spazio per la crescita attraverso fusioni e acquisizioni.
Punti salienti ribassisti
- L'elevato indebitamento netto ha portato alla decisione di non distribuire dividendi per l'esercizio 2024.
- Il free cash flow è stato negativo a causa degli investimenti per l'espansione a Francoforte e Lima.
- Il segmento dei servizi di assistenza a terra ha registrato un calo dei ricavi a causa dei minori volumi di traffico.
Punti di forza rialzisti
- I costi dell'aviazione e i ricavi del segmento retail e immobiliare hanno quasi raggiunto i livelli pre-pandemia.
- Il segmento delle attività e dei servizi internazionali, in particolare Fraport Grecia, ha superato i livelli pre-crisi.
- Per quest'anno si prevede una crescita del traffico in Grecia compresa tra il 3% e l'8%.
Mancanze
- Nonostante la ripresa, la spesa per passeggero (Pax) nel quarto trimestre del 2023 è stata inferiore all'anno precedente a causa di effetti speciali legati ai pagamenti del minimo garantito annuale (MAC).
Punti salienti delle domande e risposte
- Fraport AG si è preparata all'introduzione delle norme sui carburanti sostenibili per l'aviazione (SAF), affermando che l'obbligo spetta alle compagnie aeree.
- La società ha in programma di rinnovare il Terminal 2 e di spostare le compagnie aeree al Terminal 3, fornendo una capacità aggiuntiva.
- Non sono stati forniti dettagli specifici sul dividendo per il 2025 e il ritorno ai livelli di traffico pre-pandemia a Francoforte nel 2024 è incerto.
I dirigenti di Fraport AG rimangono ottimisti sul futuro dell'azienda, sottolineando l'importanza della cooperazione e del cambiamento culturale all'interno dell'azienda per raggiungere i loro ambiziosi obiettivi. Nonostante le sfide poste dall'attuale situazione finanziaria, gli aggiornamenti strategici dell'azienda e la ripresa del numero di passeggeri indicano un percorso fiducioso per il futuro.
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