Philip Morris International (PMI) ha riportato una forte performance operativa per l'anno 2023, con un contributo significativo da parte dei suoi prodotti senza fumo. L'azienda ha indicato che quasi il 40% dei ricavi netti del quarto trimestre e oltre il 40% dell'utile lordo sono derivati dai prodotti senza fumo. PMI ha inoltre sottolineato il successo dei suoi marchi IQOS e ZYN, che hanno registrato una crescita impressionante rispettivamente della base di utenti e dei volumi di vendita. Nonostante il calo delle spedizioni di sigarette, PMI ha registrato una performance superiore a quella della categoria internazionale ed è ben posizionata per una crescita accelerata della categoria dei prodotti senza fumo nel 2024. Le prospettive finanziarie dell'azienda rimangono positive, con aspettative di crescita continua dei ricavi e degli utili organici, ed è impegnata a raggiungere una crescita sostenibile e a trasformare il panorama della riduzione dei danni da tabacco.
Punti di forza
- I prodotti antifumo hanno contribuito in modo significativo alle entrate e agli utili di PMI nel 2023.
- IQOS è diventato il marchio di nicotina leader a livello internazionale, raggiungendo 25 mercati con un contributo di oltre il 50% alla top-line dei prodotti senza fumo.
- Il prodotto orale senza fumo ZYN ha registrato una crescita del volume di oltre il 60% negli Stati Uniti.
- PMI prevede un'accelerazione della crescita organica dei prodotti senza fumo nel 2024, con una previsione di aumento della crescita delle vendite rettificate sul mercato per le unità di tabacco riscaldato (HTU).
- L'azienda punta a un prezzo dei combustibili a una cifra media e a una continua crescita organica dei ricavi e del reddito operativo.
- PMI prevede di raggiungere 2 miliardi di dollari di efficienza dei costi lordi nei prossimi tre anni.
Prospettive aziendali
- PMI prevede una forte accelerazione delle prestazioni senza fumo nel 2024.
- L'azienda prevede una crescita organica del fatturato netto tra il 6,5% e l'8% e una crescita organica del reddito operativo tra l'8% e il 9,5%.
- La crescita dell'EPS diluito rettificato è prevista tra il 7% e il 9% a parità di valuta.
- PMI punta a generare un significativo flusso di cassa operativo e prevede di dare priorità alla riduzione della leva finanziaria e agli investimenti in innovazione.
Punti salienti ribassisti
- Le spedizioni di sigarette sono diminuite dell'1,4% nel 2023.
- L'EPS diluito rettificato ha subito un impatto negativo a causa dei venti contrari valutari superiori al previsto.
- Il divieto nell'UE pone delle sfide all'espansione dei margini di PMI in aree geografiche chiave.
Punti di forza rialzisti
- I tassi di crescita dei volumi senza fumo, esclusa la nicotina orale, sono aumentati del 23% nel 4° trimestre e del 17% nel 2023.
- Swedish Match, parte di PMI, ha registrato una crescita eccezionale, in particolare con ZYN negli Stati Uniti.
- Il profitto lordo senza fumo di PMI è cresciuto organicamente del 19%, ampliando i margini lordi di 340 punti base.
- IQOS ha stimato 28,6 milioni di utenti alla fine del 2023, con una forte crescita in Giappone e in Europa.
Mancanze
- L'azienda non ha fornito dettagli specifici sui mercati che hanno contribuito alla crescita delle vendite di tabacco riscaldato sul mercato, pari alla metà delle decine di unità.
Punti salienti delle domande e risposte
- L'amministratore delegato Jacek Olczak ha affrontato il potenziale impatto dei prodotti di vaping monouso sull'attività di PMI, dichiarando di concentrarsi sulle opportunità sostenibili.
- Olczak ha sottolineato l'impegno di PMI a operare nel rispetto delle normative, nonostante la presenza di un mercato a due livelli con operatori più piccoli.
- Il CEO ha riconosciuto le pressioni inflazionistiche e ha previsto un'attenuazione delle pressioni sul COGS nel 2025, evidenziando le opportunità di sostenere i margini attraverso la crescita e la scala di IQOS e ZYN.
La conferenza stampa di PMI ha sottolineato il successo del passaggio dell'azienda ai prodotti senza fumo e la sua strategia di crescita continua in questo segmento. L'azienda rimane ottimista sulle sue prospettive finanziarie e si concentra sull'innovazione, sull'ottimizzazione dei costi e sulla conformità alle normative per sostenere la sua posizione di mercato e la sua redditività.
Approfondimenti di InvestingPro
L'impegno di Philip Morris International (PMI) nei confronti dei prodotti senza fumo si riflette non solo nelle sue prospettive strategiche, ma anche nelle sue metriche finanziarie. Negli ultimi dodici mesi, fino al quarto trimestre del 2023, la capitalizzazione di mercato di PMI ha raggiunto la ragguardevole cifra di 138,35 miliardi di dollari. Questa valutazione è sostenuta da un rapporto prezzo/utile (P/E) di 17,75, che passa a un leggermente più interessante 16,49 se si considera la performance della società nello stesso periodo.
I suggerimenti di InvestingPro suggeriscono che il rapporto PEG negativo di PMI, pari a -1,31, potrebbe indicare che il mercato ha già prezzato i tassi di crescita previsti, il che lo rende un punto interessante da considerare per gli investitori nel valutare le prospettive di crescita futura della società. Inoltre, la crescita dei ricavi di PMI del 10,74% nello stesso periodo evidenzia la capacità dell'azienda di aumentare la propria linea di bilancio, fondamentale per sostenere le iniziative sui prodotti antifumo.
Ecco alcune metriche chiave di InvestingPro Data che gli investitori dovrebbero considerare:
- Fatturato degli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre del 2023: 35,17 miliardi di dollari, con un tasso di crescita trimestrale del 10,98%, che indica una forte performance delle vendite.
- Il margine di profitto lordo si attesta a un impressionante 63,39%, indicando l'efficienza dell'azienda nella gestione del costo dei beni venduti e nel mantenimento della redditività.
- Il Dividend Yield, secondo gli ultimi dati, è del 5,83%, a dimostrazione dell'impegno di PMI nel restituire valore agli azionisti, completato da una crescita dei dividendi del 2,36%.
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