SiTime Corporation, nella sua conferenza stampa sugli utili del terzo trimestre 2023, ha riportato risultati finanziari che hanno soddisfatto le aspettative, con un fatturato di 35,5 milioni di dollari e un EPS non-GAAP di 0,06 dollari per azione. L'azienda ha inoltre annunciato l'acquisizione di prodotti di clock da Aura Semiconductor, una mossa che dovrebbe accelerare i ricavi e la roadmap del clocking. Art Chadwick, CFO di SiTime, andrà in pensione e Beth Howe assumerà la posizione dall'8 novembre.
I punti salienti della telefonata:
- SiTime prevede un aumento sequenziale del 15%-20% del fatturato del quarto trimestre, grazie all'aumento della domanda nel segmento consumer dell'IoT mobile - L'azienda prevede di espandere il suo Serviceable Addressable Market (SAM) con prodotti di alto valore, di aumentare le vittorie di progettazione e di rafforzare il suo business single-source -. L'acquisizione dei prodotti di orologeria di Aura Semiconductor è una transazione interamente in contanti del valore di 148 milioni di dollari, con pagamenti di earn-out per un massimo di 120 milioni di dollari.- SiTime non prevede ricavi significativi o reddito operativo non-GAAP nel 2024 dall'accordo con Aura, ma prevede una crescita in queste aree nel 2025 e oltre.- Per il quarto trimestre del 2023, l'azienda prevede un EPS non-GAAP tra 0,18 e 0,22 dollari per azione.
L'accordo con Aura Semiconductor dovrebbe incrementare le attività di SiTime nel settore del clock. La transazione, interamente in contanti, prevede pagamenti fissi per un totale di 148 milioni di dollari, di cui 36 milioni da versare alla chiusura, 75 milioni nel 2024 e 37 milioni nel 2025, legati alle consegne dei prodotti di Aura. I ricavi generati dai prodotti acquisiti dal 2023 al 2028 determineranno i pagamenti di earn-out, con un tetto massimo di 120 milioni di dollari.
Durante la telefonata, i dirigenti di SiTime hanno sottolineato il potenziale dell'acquisizione di aumentare il mercato totale indirizzabile dell'azienda di altri 450 milioni di dollari, ampliando le opportunità nei mercati delle reti di accesso radio, delle reti core edge e di accesso e dei data center. Inizialmente, i prodotti basati sul clock di Aura saranno venduti come offerte autonome, con un'eventuale integrazione nei prodotti esistenti di SiTime per aumentarne il valore.
In termini di mercati geografici, i dirigenti hanno sottolineato che l'attività di SiTime in Cina è solida e non è soggetta alle stesse restrizioni di altri segmenti, prevedendo una crescita continua nonostante le condizioni macro e le tensioni geopolitiche. Si aspettano inoltre che i margini lordi migliorino con l'aumento del fatturato, prevedendo un ritorno agli anni '60 nell'anno successivo.
La earnings call si è conclusa con i ringraziamenti del management e con la fine della conferenza.
InvestingPro Approfondimenti
Approfondendo i dati e i suggerimenti di InvestingPro, vediamo un quadro più sfumato della salute finanziaria e delle prospettive future di SiTime. L'azienda ha più liquidità che debiti in bilancio, un segno promettente di stabilità finanziaria (Suggerimento InvestingPro 0). Inoltre, cinque analisti hanno rivisto al rialzo gli utili per il prossimo periodo, suggerendo una maggiore fiducia nelle prestazioni dell'azienda (Suggerimento InvestingPro 1).
Nonostante questi indicatori positivi, ci sono aree di preoccupazione. Le entrate di SiTime sono diminuite a un ritmo accelerato (Suggerimento di InvestingPro 3) e l'utile netto è previsto in calo quest'anno (Suggerimento di InvestingPro 4). La quotazione del titolo è stata piuttosto volatile e nell'ultimo mese ha avuto un andamento negativo (Suggerimenti per InvestingPro 5 e 6).
I dati di InvestingPro mostrano che SiTime ha una capitalizzazione di mercato di 2310 milioni di dollari. Il rapporto prezzo/utile (P/E) della società è pari a -36,30, mentre il rapporto PEG al terzo trimestre del 2023 è pari a 0,34. Il fatturato degli ultimi dodici mesi, a partire dal terzo trimestre del 2023, è di 162,43 milioni di dollari, con una crescita del fatturato del -45,59% nello stesso periodo.
Questi approfondimenti, insieme agli ulteriori 9 consigli disponibili su InvestingPro, possono fornire una comprensione più completa del panorama finanziario e del potenziale futuro di SiTime.
Trascrizione completa - SITM Q3 2023:
Operatore: Buon pomeriggio e benvenuti alla teleconferenza sui risultati finanziari del terzo trimestre 2023 di SiTime. In questo momento, tutti i partecipanti sono in modalità di solo ascolto. [Come promemoria, questa teleconferenza viene registrata oggi, mercoledì 1 novembre 2023. Vorrei ora passare la chiamata a Brett Perry delle Relazioni con gli investitori del Gruppo Shelton. Brett, per favore, vai avanti.
Brett Perry: Brett Perry: Grazie. Buon pomeriggio e benvenuti alla teleconferenza sui risultati finanziari del terzo trimestre 2023 di SiTime. Alla teleconferenza odierna di SiTime partecipano Rajesh Vashist, Chief Executive Officer, e Art Chadwick, Chief Financial Officer. Prima di iniziare, vorrei sottolineare che nel corso di questa telefonata l'azienda potrebbe rilasciare dichiarazioni previsionali sui risultati futuri attesi, tra cui la posizione finanziaria, la strategia e i piani, le operazioni future, il mercato dei tempi e altre aree di discussione. Il management della società non è in grado di prevedere tutti i rischi, né di valutare l'impatto di tutti i fattori sulla propria attività, o la misura in cui un fattore o una combinazione di fattori possa far sì che i risultati effettivi differiscano materialmente da quelli contenuti nelle dichiarazioni previsionali. Alla luce di questi rischi, incertezze e presupposti, gli eventi previsionali discussi nel corso di questa telefonata potrebbero non verificarsi e i risultati effettivi potrebbero differire materialmente e negativamente da quelli previsti o impliciti. Né la società, né alcuno si assume la responsabilità dell'accuratezza e della completezza delle dichiarazioni previsionali. La società non si assume alcun obbligo di aggiornare pubblicamente le dichiarazioni previsionali per qualsiasi motivo alla data della presente telefonata, per conformare le dichiarazioni ai risultati effettivi o ai cambiamenti nelle aspettative della società. Per informazioni più dettagliate sui rischi associati all'attività, vi rimandiamo ai fattori di rischio descritti nel 10-K depositato il 27 febbraio 2023, nonché ai successivi depositi della società presso la SEC. Nel corso della telefonata, inoltre, faremo riferimento ad alcune misure finanziarie non-GAAP, che sono considerate una misura importante della performance aziendale. Queste misure finanziarie non-GAAP sono fornite in aggiunta e non come sostituto o superiore alle misure di performance finanziaria preparate in conformità con i GAAP statunitensi. L'unica differenza tra i risultati GAAP e quelli non-GAAP è rappresentata dalle spese di compensazione basate su azioni. Per una riconciliazione dettagliata tra i risultati finanziari GAAP e non-GAAP, si rimanda al comunicato stampa della società pubblicato oggi. Con questo, ho il piacere di passare la parola all'amministratore delegato di SiTime. Rajesh, per favore, proceda pure.
Rajesh Vashist: Rajesh Vashist: Grazie. Buon pomeriggio. Vorrei dare il benvenuto anche a voi, come investitori esistenti, alla telefonata sugli utili del terzo trimestre 2023 di SiTime. Per coloro che non conoscono SiTime, siamo leader in una nuova e dinamica categoria di semiconduttori, la temporizzazione di precisione. Nell'elettronica, la temporizzazione è onnipresente e garantisce un funzionamento affidabile. SiTime ha creato la temporizzazione di precisione per soddisfare le esigenze di applicazioni come la guida automatizzata, i data center, il 5G e l'intelligenza artificiale. Siamo all'inizio della nostra crescita e stiamo trasformando il mercato della temporizzazione da 10 miliardi di dollari. SiTime ha distribuito 3 miliardi di chip di temporizzazione di precisione a 15.000 clienti in 300 applicazioni. Il terzo trimestre del 2023 è stato in linea con le nostre previsioni. Il fatturato del trimestre è stato di 35,5 milioni di dollari. I margini lordi non-GAAP sono stati del 58,2%. L'EPS non-GAAP è stato di 0,06 dollari per azione, contro una perdita di 0,21 dollari nel secondo trimestre del 2023. Come avevamo previsto, nel terzo trimestre abbiamo assistito a una riduzione delle scorte e a un aumento della domanda finale, in particolare nel segmento dei dispositivi mobili IoT Consumer. Prevediamo che queste tendenze continueranno nel quarto trimestre, portando a un aumento sequenziale dei ricavi del 15%-20% rispetto al terzo trimestre. Inoltre, la forza a lungo termine della nostra attività continua, come abbiamo previsto. Questo grazie all'introduzione di nuovi prodotti eccezionali, che hanno portato all'espansione del SAM, a solidi ASP, all'aumento delle vittorie di progettazione e alla continua forza del nostro business single source. Nella seconda metà del '23, tutti e quattro i fattori continuano ad essere in linea con le aspettative, e ne parlerò ora in modo più dettagliato. Continuiamo a espandere il nostro SAM con prodotti di alto valore come Epoch per i mercati delle comunicazioni e dei centri dati. Epoch è un prodotto rivoluzionario che batte gli OCXO al quarzo tradizionali su tutte le nove specifiche chiave richieste dai clienti. I nostri clienti sono entusiasti di questo prodotto e abbiamo creato un solido imbuto di opportunità. I nostri ASP si sono mantenuti stabili dal 2022 al 23, nonostante la diminuzione dei ricavi, il che è indice del valore che offriamo ai nostri clienti. Il nostro imbuto continua a mostrare una crescita robusta. I nostri progetti vinti fino ad oggi nel '23 sono cresciuti del 75% rispetto allo stesso periodo del 2022. Infine, nel settore degli oscillatori multi-sorgente, l'85% del fatturato del terzo trimestre è stato di fonte singola, a dimostrazione del valore unico di SiTime. Dalla nostra IPO nel 2019, il nostro unico obiettivo è stato quello di espandere SAM nella categoria degli oscillatori, insieme alla crescita dei ricavi. Negli ultimi quattro anni, siamo passati da 60 a 150 oscillatori unici e il prezzo dell'oscillatore di maggior valore è cresciuto di dieci volte. Questa strategia ci rende leader nel settore degli oscillatori e consulenti di fiducia per i clienti dei nostri mercati di riferimento, a differenza dei nostri concorrenti. Ora stiamo applicando la stessa attenzione alla categoria degli orologi del mercato della temporizzazione, con risultati entusiasmanti. Stiamo acquisendo i prodotti di clock di Aura Semiconductor. In questo modo sfruttiamo il nostro solido bilancio per accelerare di diversi anni le nostre entrate e la nostra roadmap nel settore del clock. Inoltre, prevediamo di aumentare il fatturato degli oscillatori, grazie al pull-through, quando vengono venduti con i clock complementari. Questo collaudato portafoglio di prodotti ad alte prestazioni comprende tutte e quattro le principali categorie di clock, sincronizzatori di rete, pulitori di jitter, generatori di clock e buffer. In effetti, il nostro clock Cascade, introdotto nel 2020, include una parte della tecnologia di clock Aura e abbiamo già 150 progetti presso 100 clienti. Con questa acquisizione, SiTime aggiunge immediatamente 20 orologi best-in-class e altri 20 entro la fine del 2024. Inoltre, combinando i nostri uomini e oscillatori con questi orologi, crediamo che si creerà un'intera nuova categoria di prodotti di temporizzazione di precisione per i nostri mercati principali delle comunicazioni, dei data center e dell'intelligenza artificiale. Questo prosegue la traiettoria di SiTime nella costruzione di prodotti di temporizzazione unici che ci avvicinano ai clienti e rafforzano il nostro status di consulenti di fiducia presso le più importanti aziende di elettronica. Sono profondamente soddisfatto e convinto che questa acquisizione faccia progredire in modo significativo la nostra visione. Vorrei anche fornire un aggiornamento sui cambiamenti avvenuti nel nostro team di gestione. Dopo quattro anni in SiTime, Art Chadwick, il nostro direttore finanziario, ha deciso di ritirarsi. La guida di Art ha svolto un ruolo fondamentale nei risultati di SiTime. È stato un partner straordinario e un consulente strategico fondamentale per gli investitori e i partner commerciali di SiTime. Ringraziamo di cuore Art per il suo contributo e il suo impatto sulla nostra attività. Sono molto lieto di nominare un nuovo membro del team esecutivo di SiTime. Beth Howe entrerà in SiTime come direttore finanziario l'8 novembre. Arriva in SiTime con una comprovata leadership finanziaria e una profonda esperienza nella guida delle performance di organizzazioni multinazionali di dimensioni importanti. Il suo bagaglio di esperienza sarà inestimabile, mentre continuiamo a costruire lo slancio del mercato e a guidare la crescita e il successo futuri di SiTime. In conclusione, questi sono cambiamenti entusiasmanti per l'azienda, che fanno avanzare la nostra visione e ci portano verso un ulteriore successo. Grazie.
Art Chadwick: Grazie, Rajesh, e buon pomeriggio a tutti. Oggi parlerò dei risultati del terzo trimestre 2023 e poi fornirò alcune indicazioni per il quarto trimestre. Mi concentrerò sui risultati finanziari non-GAAP e vi rimando al comunicato stampa di oggi per una descrizione dettagliata dei nostri risultati GAAP e per una riconciliazione dei risultati GAAP con quelli non-GAAP. Il fatturato del terzo trimestre è stato di 35,5 milioni di dollari, con un aumento del 28% rispetto al secondo trimestre. Le vendite nel nostro segmento mobile IoT e Consumer sono state di 17,9 milioni di dollari, pari al 50% del fatturato, in aumento rispetto ai 10,4 milioni di dollari del secondo trimestre, grazie soprattutto all'aumento delle vendite al nostro principale cliente. Le vendite a questo cliente sono state di 13,2 milioni di dollari, in aumento rispetto ai 4,6 milioni di dollari del secondo trimestre. Se si escludono le vendite al nostro principale cliente, le vendite in questo segmento sono state di 4,7 milioni di dollari, pari al 13% delle vendite. Le vendite nel segmento industriale, automobilistico e aerospaziale sono state di 11,7 milioni di dollari, pari al 33% del fatturato, con un leggero calo rispetto ai 12,4 milioni di dollari del secondo trimestre. Le vendite nel segmento Communications & Enterprise sono state di 5,9 milioni di dollari, pari al 17% del fatturato, in aumento rispetto ai 4,9 milioni di dollari del secondo trimestre. I margini lordi non-GAAP sono stati del 58,2%, sostanzialmente in linea con i margini del secondo trimestre. Le spese operative non-GAAP sono state di 26,3 milioni di dollari, con un calo di circa il 4% rispetto al secondo trimestre, grazie alla continua gestione delle spese. Le spese sono state di 15,8 milioni di dollari per la R&S e di 10,5 milioni di dollari per le SGAV. La perdita operativa non-GAAP del terzo trimestre è stata di 5,6 milioni di dollari, sostanzialmente migliore rispetto alla perdita di 11,2 milioni di dollari dello scorso trimestre. Gli interessi e le altre entrate sono stati di 7,1 milioni di dollari, in aumento rispetto ai 6,5 milioni di dollari del secondo trimestre, grazie all'aumento degli interessi sugli investimenti in T-Bill. L'utile netto non-GAAP del terzo trimestre è stato di 1,4 milioni di dollari, pari a 0,06 dollari per azione, rispetto alla perdita di 4,8 milioni di dollari del trimestre precedente. I crediti sono stati pari a 25,2 milioni di dollari con un DSO di 65 giorni, rispetto ai 15,8 milioni di dollari e al DSO di 51 giorni del secondo trimestre. L'inventario alla fine del trimestre era di 64,5 milioni di dollari, sostanzialmente invariato rispetto al trimestre precedente. Nel corso del trimestre abbiamo consumato 11,6 milioni di dollari in contanti dalle operazioni, investito 3 milioni di dollari in acquisti di capitale e chiuso il trimestre con 568,1 milioni di dollari in contanti, equivalenti e investimenti a breve termine. Vorrei ora fornire alcune indicazioni finanziarie per il quarto trimestre del 2023. Le scorte nel canale sono ancora più numerose del normale, ma si stanno riducendo. Per alcuni clienti, tra cui il nostro cliente principale, le scorte del canale sono tornate alla normalità. Per altri clienti, invece, occorrerà attendere la fine di quest'anno o il 2024 per tornare a livelli più normali. Come ha detto Rajesh, stiamo assistendo a una ripresa della domanda finale e ora prevediamo che le vendite del quarto trimestre aumenteranno del 15%-20% su base sequenziale. Mentre la crescita dal secondo al terzo trimestre è stata determinata essenzialmente dall'aumento delle vendite al nostro cliente principale, la crescita dal terzo al quarto trimestre sarà determinata da clienti diversi dal nostro cliente principale, soprattutto nei mercati delle comunicazioni e delle imprese, dell'industria e dell'aeronautica. Prevediamo che i margini lordi non-GAAP saranno sostanzialmente invariati rispetto al terzo trimestre, così come le spese operative. Il reddito da interessi sarà di circa 6,5 milioni di dollari. Il nostro numero di azioni sarà di circa 22,5 milioni. Di conseguenza, prevediamo che l'EPS non-GAAP sarà compreso tra 0,18 e 0,22 dollari per azione. Vorrei ora fare qualche commento sul nostro accordo con Aura Semiconductor. Si tratta di un accordo molto interessante e strategico per SiTime. Si tratta di una transazione interamente in contanti, che prevede pagamenti fissi per un totale di 148 milioni di dollari, di cui 36 milioni di dollari saranno pagati al momento della chiusura, 75 milioni di dollari saranno pagati nel 2024 e 37 milioni di dollari saranno pagati nel 2025, tutti legati alle consegne di prodotti da parte di Aura. I pagamenti di earn-out saranno basati su vari multipli dei ricavi generati dai prodotti acquisiti dal 2023 al 2028, con un earn-out totale cumulativo di 120 milioni di dollari. Questo accordo accelererà chiaramente la nostra attività di clock, ma ci vorrà del tempo per far crescere i ricavi. Dobbiamo prima aggiudicarci i socket di progettazione con i nostri clienti e poi ci vuole tempo perché questi progetti entrino in produzione. Per questo motivo, non prevediamo un fatturato o un reddito operativo non GAAP rilevante nel 2024. Tuttavia, i ricavi e l'utile operativo dovrebbero aumentare nel 2025 e oltre, fino a raggiungere i 100 milioni di dollari in un certo numero di anni. Vorrei anche sottolineare che, dal punto di vista del reporting, abbiamo intenzione di escludere l'ammortamento di queste attività immateriali acquisite e delle licenze dai futuri risultati non-GAAP. Oggi abbiamo annunciato che ho deciso di lasciare la carica di direttore finanziario e di andare in pensione. Ho trascorso quattro anni straordinari qui a SiTime, contribuendo alla quotazione in borsa dell'azienda, alla raccolta di capitali e a far parte di questo straordinario team di gestione. Ma io e mia moglie siamo ormai anziani e desideriamo dedicare più tempo ad attività al di fuori del lavoro. Ho quindi deciso che è giunto il momento di passare il testimone. Voglio ringraziare Rajesh e tutti i collaboratori di SiTime per la loro grande collaborazione. E vorrei estendere un ringraziamento speciale a Sam Shier Amit [ph], il nostro vicepresidente delle finanze, e a tutto il nostro team di finanza e contabilità che svolge un lavoro straordinario e che ha reso il mio lavoro facile. Infine, vorrei dare il benvenuto a Beth come nuovo direttore finanziario. Penso che farà un ottimo lavoro e che l'azienda farà un ottimo lavoro. A questo punto, vorrei restituire la chiamata all'operatore per le domande e le risposte.
Operatore: Grazie. [La prima domanda è di Tore Svanberg di Stifel. La sua linea è aperta.
Tore Svanberg: Si'. Tore Svanberg: Sì, grazie. Congratulazioni per la continua ripresa. Art, ti faccio i miei migliori auguri per il tuo pensionamento e Beth Howe ti dà il benvenuto sulla piattaforma. La mia prima domanda riguarda la crescita prevista per il quarto trimestre. Ha parlato di una crescita nell'attività che non è legata al vostro principale cliente. Speravo che potesse aggiungere un po' di colore in più. Quali sono i sottosegmenti che si prevede cresceranno? E quali sono alcuni dei sottosegmenti che, forse, sono ancora afflitti dalle scorte, mentre stiamo per concludere l'anno?
Art Chadwick: Certo. No, ottima domanda. Come ho accennato nel mio commento, ci sono alcuni sottosegmenti che ho citato e che vedranno una crescita relativamente sostanziale da un trimestre all'altro. Uno è quello delle comunicazioni e delle imprese. Prevedo un aumento di circa il 50%, 5-0% su base sequenziale dal terzo al quarto trimestre. Vediamo una forza nel settore industriale, che aumenterà anch'esso dal terzo al quarto trimestre, e vediamo una grande forza nel settore aerospaziale e della difesa, per il quale prevediamo un aumento sequenziale dei ricavi molto significativo dal terzo al quarto trimestre. Per quanto riguarda il settore consumer, escludendo il nostro principale cliente, si prevede un andamento piatto da un trimestre all'altro. E credo che questo riassuma il tutto.
Tore Svanberg: Sì, è un ottimo colore. E una domanda per Rajesh. Rajesh, con la tecnologia Aura e la sorta di accelerazione della penetrazione nel mercato dei dispositivi di bloccaggio, so che non ci sarà un grande impatto finanziario nel 24, ma lei ha detto che si tratta di attività a più alto margine. Quindi, come cambia il profilo finanziario dell'azienda a lungo termine, sia dal punto di vista della crescita del 30%, sia per quanto riguarda i margini lordi nel tempo?
Rajesh Vashist: Sì. Per quanto riguarda i margini lordi, si tratta chiaramente di margini lordi di fascia alta. Come ho già detto, il clock ha alcune caratteristiche distintive. I prodotti di clock hanno un ASP relativamente medio. Gli ASP variano da 4 a 10 dollari, ma i margini lordi si aggirano in genere intorno al 70%, in particolare per i mercati delle comunicazioni aziendali e dell'intelligenza artificiale che stiamo cercando. Per quanto riguarda l'impatto materiale sulla nostra crescita, non credo che sia positivo, ma solo nella misura in cui riusciamo a ottenere le vittorie di progetto. Quindi, quanto prima otterremo le vittorie di progetto e inizieremo a venderle con i nostri oscillatori, tanto prima otterremo la crescita. Ma in generale, manterremo il nostro tasso di crescita annuale del 30%, per l'attività a lungo termine di cui abbiamo sempre parlato. Questo non può che aiutarci.
Tore Svanberg: Sembra una buona idea. Mi rimetto in linea. Grazie.
Rajesh Vashist: Grazie, Tore.
Operatore: Grazie. Un momento per la prossima domanda. La prossima domanda è di Quinn Bolton di Needham & Company. La linea è aperta.
Quinn Bolton: Salve, ragazzi. Grazie per avermi permesso di fare un paio di domande. Art, voglio solo fare i migliori auguri a te e a tua moglie per il vostro pensionamento. È stato bello lavorare con te, non solo negli ultimi quattro anni, ma anche alla Cavium. È stato un periodo davvero piacevole. E Beth, benvenuta. La mia prima domanda riguarda Aura Semiconductor. Sembra che si tratti solo di una linea di prodotti, una sorta di acquisizione senza alcuna sostanziale spesa operativa o di ricerca e sviluppo per l'azienda. Quindi, credo che le domande siano due. Uno, può confermarlo? Due: Aura continuerà a essere un'entità separata che continuerà a generare questi prodotti di orologeria per voi? Oppure, a un certo punto, dovrete occuparvi della ricerca e sviluppo di alcune delle future generazioni o dei derivati di questi prodotti di orologeria? Grazie.
Art Chadwick: Art Chadwick: Sì. Quinn, per quanto riguarda le spese, assumeremo alcuni dei loro dipendenti in India e in altre sedi, ma non si tratta di spese operative significative. Quindi, qualunque sia il fatturato e i margini lordi che riusciremo a ottenere, questo coprirà le spese operative. In sostanza, ho guidato che dal punto di vista del reddito operativo non-GAAP l'anno prossimo sarà sostanzialmente neutro. E suggeriamo ai clienti di non modificare le loro aspettative o i loro modelli per il 2024. Perché ci vorrà del tempo per ottenere questi successi progettuali e poi per farli crescere nel tempo. Aura continuerà ad essere un'azienda, assolutamente. Per i prossimi anni, i prodotti che continueranno a sviluppare fanno parte di questo accordo e noi avremo la completa proprietà della tecnologia associata a questi prodotti. Li assorbiremo nella nostra tecnologia e assumeremo il controllo completo della gestione di questi prodotti in futuro. Quindi, in futuro, se Aura dovesse cessare di esistere, non credo che sarà così. Siamo totalmente autosufficienti con questa tecnologia. Inoltre, una delle cose che penso è che si tratti di un processo in due fasi: possiamo iniziare a vendere gli orologi così come sono, forse in tre fasi, così come sono. Poi potremo aggiungere virtualmente o letteralmente la nostra tecnologia di oscillatori MEMS, proprio come abbiamo fatto con Cascade. Il nostro attuale prodotto di spedizione. Il terzo è che possiamo usare questa tecnologia per costruire qualcosa di ancora più grande. Quindi tutti e tre questi aspetti saranno utili per la realizzazione della nostra roadmap.
Quinn Bolton: Capito. E poi, al di fuori del vostro principale cliente, sembra che stiate iniziando a vedere un ambiente migliore per gli ordini. So che gli ordini sono stati piuttosto altalenanti e generalmente a livelli bassi negli ultimi due trimestri, ma potrebbe descriverci l'andamento degli ordini che avete registrato nel terzo e nel quarto trimestre? Sono migliorati? È questo che le dà fiducia nei tassi di crescita sostanziali di cui parla per i segmenti comms enterprise, industrial e A&D? Grazie.
Art Chadwick: Si. È chiaro che abbiamo assistito a un'impennata. Nel nostro commento abbiamo detto che abbiamo assistito a un aumento della domanda da parte degli utenti finali. Quindi questo è un aspetto. È ancora un po' altalenante. In alcuni giorni, il tasso di ordini è ottimo per i nostri standard. E altri giorni non lo sono altrettanto. Quindi, la situazione è ancora un po' altalenante. Ma è chiaro che il tasso di ordini è aumentato. È questo che sta guidando l'aumento sequenziale nei segmenti di mercato che ho descritto. E siamo molto fiduciosi nella nostra guidance per il Q4. Questo la dice lunga su come stiamo vedendo i cambiamenti del mercato. E in parte, aggiungo io, abbiamo avuto un problema di scorte per tutto l'anno. E man mano che i clienti smaltiscono le scorte e tornano a livelli d'ordine più normali, questo contribuisce a migliorare le vendite, e anche noi lo stiamo vedendo.
Quinn Bolton: Ottimo. Grazie, signore e signori.
Operatore: Un momento per la prossima domanda. La prossima domanda proviene da Suji Desilva di ROTH MKM. La sua linea è aperta.
Suji Desilva: Ciao, Rajesh, e Art, in bocca al lupo per il tuo passaggio qui e Beth, benvenuta nel team.
Art Chadwick: Grazie, Suji.
Suji Desilva: Allora, Art, nelle precedenti telefonate di quest'anno hai parlato di un numero di spedizioni inferiori ai 30 milioni di dollari. È ancora un buon numero, da considerare come base per il 24, su cui modellare la crescita? Per capire se la digestione dell'inventario si ripercuoterà sul prossimo anno?
Art Chadwick: Art Chadwick: Sì. Anche in questo caso, non si tratta di numeri concreti, perché dipende dalle informazioni che riceviamo dai subappaltatori e dalla quantità di "scorte in eccesso" che hanno. Ma si tratta di una cifra compresa tra i 30 e i 40 milioni di dollari di sottoimpegno per quest'anno, credo.
Suji Desilva: Ok. Ottimo. E poi l'altra domanda sull'acquisizione di Aura. Sembra che voi conosciate questa società da un po' di tempo e sembra che stia per accelerare l'adozione degli oscillatori e degli orologi nei data center e nelle comunicazioni. Perché non fare questa transazione prima? Come mai la scelta di farlo ora, senza giochi di parole?
Rajesh Vashist: È una buona domanda. Come sapete, siamo stati molto coerenti sul fatto che la nostra prima acquisizione sarebbe stata nel settore del clock. Quindi, sono profondamente gratificato dal fatto che, negli ultimi anni, stiamo mantenendo la promessa. E lo stiamo facendo esattamente nell'area del clock ed esattamente nello spazio delle comunicazioni di rete, delle imprese e dell'intelligenza artificiale, che è la parte di maggior valore dell'azienda. A volte il tempismo è proprio quello del 2G. I pianeti si allineano. E in questo caso, abbiamo avuto a che fare con loro per un po' di tempo. Come ho detto prima, abbiamo già lanciato la linea di prodotti Cascade nel 2020 e abbiamo visto il lavoro di alta qualità svolto dai ragazzi di Aura Semiconductor. Abbiamo visto il livello di tecnologia che hanno messo in campo. E pensiamo che, anche se potremmo farlo, ci vorrebbe del tempo. E collegandoci a questi ragazzi e portando questi prodotti, stiamo accelerando di diversi anni le nostre entrate. E questo ci è sembrato il momento giusto, perché avevamo anche finito di portare sul mercato molti nuovi prodotti oscillatori, come il lancio di Epoch. Quindi, ci è sembrato un momento quasi perfetto. E questo è uno di quei momenti in cui i pianeti si sono allineati e Aura stessa si è dimostrata più aperta. Abbiamo costruito un ottimo rapporto con loro, con un team a Bangalore, in India, e siamo molto soddisfatti di ciò che hanno fatto.
Suji Desilva: Grazie ragazzi.
Rajesh Vashist: Grazie.
Operatore: Grazie a lei. [Attendiamo la prossima domanda. La prossima domanda proviene da Douglas O'Laughlin di Fabricated Knowledge. La linea è aperta.
Doug O'Laughlin: Salve ragazzi...
Rajesh Vashist: Sembri un po' ovattato, Dough.
Doug O'Laughlin: Rajesh, ciao, mi senti?
Rajesh Vashist: Molto meglio. Sì, molto meglio.
Doug O'Laughlin: Ok. Congratulazioni Art e benvenuta nel team, Beth. Ho solo una domanda sul segmento delle comunicazioni. Ha detto 5-0 nel trimestre. Questo significa che il margine lordo è in calo in questo trimestre, dato che storicamente le comunicazioni sono il segmento con il margine lordo più alto. E poi credo di avere un'altra domanda su Aura.
Art Chadwick: Art Chadwick: Sì. Ho detto che il fatturato delle comms enterprise aumenterà di circa il 50%, 5-0% su base sequenziale. Non si tratta comunque di grandi cifre che in genere comportano un margine lordo più elevato per noi, ma abbiamo anche altre compensazioni nel resto dell'azienda, ed è per questo che ho dovuto prevedere margini lordi relativamente piatti dal terzo al quarto trimestre.
Doug O'Laughlin: Ok. Perfetto. E poi credo che questo sia più per Rajesh. Potresti spiegarci come un cliente può ottenere un attach rate per qualcosa come un prodotto di clock di Aura Semiconductor con un oscillatore? So che questi accordi richiederanno molto tempo, ma ci spieghi la logica e il motivo per cui, insieme, questo è un affare migliore per voi. Penso che sarebbe utile per noi capire, quantificare e comprendere l'impatto di quanto potrebbe essere grande Aura per voi e forse anche per alcuni dei vostri affari con gli oscillatori?
Rajesh Vashist: Esattamente. La nostra attività nel settore delle comunicazioni aziendali è quella che riteniamo molto importante per SiTime. E questa offerta di prodotti basati sull'orologio è al centro di questo settore. Ci porta da un SAM di 50 milioni di dollari ad altri 450 milioni. Quindi lo decuplica. Se si considera un'unità radio remota, oggi forniamo sia gli oscillatori che vengono inseriti nelle RRU o RRH. A questi si affiancano di solito nuovi orologi, che utilizzano generatori di clock o sincronizzatori di rete, o buffer che entrano nella stessa scatola, che finora non possedevamo. E anche se abbiamo costruito internamente alcune di queste cose, ci vuole molto più tempo. Con questo prodotto, quindi, avremmo subito quattro slot nella RRU, pronti per l'uso. Un altro esempio: il settore dei router core è molto impegnativo per quanto riguarda il clock e relativamente poco per quanto riguarda gli oscillatori. Quindi, abbiamo l'opportunità di un oscillatore, che forniamo, ma c'è un'opportunità per un massimo di otto orologi che, distribuiti come pulitori di jitter, buffer e sincronizzatori di rete, sono necessari in questo settore. E ora avremmo l'opportunità di vendere altri otto chip in quell'unico router core. Infine, nei data center, ad esempio nei server, abbiamo già la possibilità di vendere un paio di oscillatori. Ma ora avremmo l'opportunità di vendere fino a quattro tipi diversi di orologi in quel mercato. Si tratta quindi di tre mercati chiave. Il primo è quello delle reti di accesso radio. Il secondo era quello delle reti core edge e di accesso e il terzo è quello dei data center. Quindi, abbiamo realizzato le nostre opportunità e i nostri prodotti di clock non in modo parziale, ma completo. In altre parole, questo ci permette di competere con le altre aziende di clocking, che hanno impiegato decenni per realizzare questi prodotti. Noi siamo in grado di farlo da un giorno all'altro. Questo ci offre un'opportunità unica perché, ovviamente, nessuna di queste aziende possiede la tecnologia SiTime basata sui MEMS con tutti i suoi attributi superiori. Quindi, questo offre ai nostri clienti un modo unico di venire da noi, per risolvere le loro esigenze di clock e di temporizzazione. E pensiamo che questo sia un punto molto, molto importante.
Doug O'Laughlin: Perfetto. Si tratterebbe di una sorta di pacchetto integrato che verrebbe venduto come un pezzo unico che contiene tutti questi pezzi di silicio e forse rispetto a un altro fornitore, è una soluzione integrata?
Rajesh Vashist: Giusto. Quindi, come ho detto, il primo passo sarebbe quello di vendere questi prodotti così come sono. In questo modo, riusciamo a ottenere rapidamente i risultati di progettazione e a entrare nel mercato. Il secondo sarebbe la creazione di valore virtuale. Quindi due chip, non in un'unica nave, ma due chip separati che vengono venduti, in particolare in relazione al nostro prodotto Epoch, in relazione ai nostri prodotti Elite RF ed Elite X. Ma la terza possibilità è quella di fare ciò che abbiamo già fatto con Cascade. La nostra famiglia di prodotti Cascade ha un oscillatore di SiTime integrato, che si è rivelato molto prezioso per i nostri clienti. Lo facciamo per i generatori di trama, per i pulitori di jitter e per i sincronizzatori di rete. Quindi, ha l'opportunità di aumentare significativamente il nostro prodotto, l'ASP e di rendere i nostri prodotti molto più preziosi, sia attraverso l'integrazione virtuale che attraverso l'integrazione fisica vera e propria, e noi faremo entrambe le cose.
Doug O'Laughlin: Perfetto. Aspettiamo con ansia la prossima telefonata. Statemi bene, ragazzi.
Rajesh Vashist: Grazie, Doug.
Doug O'Laughlin: Grazie.
Operatore: Un momento per la prossima domanda. La prossima domanda proviene da Tore Svanberg di Stifel. La linea è aperta.
Tore Svanberg: Sì, Tore di Stifel. Vorrei solo fare due rapidi approfondimenti. Innanzitutto, Art, ho notato che il DSO è aumentato parecchio. È dovuto a un mix di ricavi? O a questo punto i clienti iniziano a chiedere termini più lunghi?
Art Chadwick: No, non ha nulla a che fare con i clienti che chiedono termini più lunghi. Ha a che fare con il fatto che questo trimestre in particolare, per motivi di produzione, è stato un po' più carico di lavoro. Quindi, quando si spedisce una parte maggiore del trimestre verso la fine del trimestre, i DSO aumentano, perché si spedisce e non si può riscuotere nello stesso trimestre. Mi aspetto che i DSO scendano a livelli più normali nel quarto trimestre.
Tore Svanberg: Capisco. E l'altra domanda che le pongo è relativa ad Aura. Sembra che con l'earn-out il costo totale possa arrivare a 268 milioni di dollari. Lei ha parlato di un'attività potenziale di 100 milioni di dollari. Quindi, speravo che potesse dirci qualcosa di più sui calcoli che il team di gestione ha fatto per determinare questo tipo di prezzo?
Art Chadwick: Art Chadwick: Sì. Innanzitutto, credo che i suoi numeri siano corretti. Bisogna ricordare che il pagamento che stiamo effettuando, sia quello fisso che quello per l'earn-out, viene corrisposto in un certo numero di anni. Questo ovviamente influisce sul valore attuale dell'operazione. Ma possiamo far crescere l'azienda fino a 100 milioni di dollari l'anno in un certo numero di anni. E se cresciamo oltre, mettiamo un multiplo ragionevole su quel fatturato e un multiplo - dovremmo essere in grado di gestire questa attività con il nostro margine operativo target del 30%. Questo genera molto più valore dei 268 milioni di dollari che finiremo per pagare loro, se pagheremo l'intero earn-out.
Tore Svanberg: Bene. Grazie ancora.
Rajesh Vashist: Grazie, Tore.
Operatore: Attendiamo la prossima domanda. La prossima domanda proviene da Chris Caso di Wolfe Research. La sua linea è aperta.
Chris Caso: Sì. Chris Caso: Sì, grazie. Chris Caso: Sì, grazie. Una domanda sui margini lordi e su come dobbiamo considerarli per il prossimo anno. Quali sono i passi da compiere? E qual è la visibilità sul ritorno dei margini lordi a livelli più normali, man mano che il mercato inizia a riprendersi?
Art Chadwick: Certo. Ne abbiamo già parlato in passato. A un livello molto alto, con l'aumento del fatturato, le spese fisse di produzione diventano una percentuale inferiore del costo del venduto, e questo migliora i margini. Per fare un esempio semplice, se riusciamo a raddoppiare il fatturato rispetto all'attuale tasso di produzione, i margini migliorano di circa cinque punti percentuali, perché le spese generali incidono per circa 10 punti sul margine. Questo è un modo per migliorare ancora i nostri margini. È anche uno dei motivi per cui i nostri margini sono in calo rispetto a un anno fa. L'altro motivo è il mix. A metà di quest'anno, se ricordate, i nostri clienti del settore delle comunicazioni e delle imprese avevano un inventario molto più ampio del necessario. Le nostre vendite in quel segmento sono diminuite drasticamente. Il mix dovrebbe migliorare nel tempo. Se ricordate, un anno fa questo segmento rappresentava quasi un terzo del nostro business. Con il tempo, se riusciremo a riportarlo a un terzo dell'attività, i margini saranno notevolmente migliorati. Quindi, al momento, pensiamo che i margini risaliranno verso gli anni '60 l'anno prossimo, probabilmente bassi all'inizio dell'anno, e aumenteranno sequenzialmente nel corso dell'anno. Ecco come la vedo al momento.
Chris Caso: Chris Caso: Ok. È utile. La mia prossima domanda riguarda la Cina, sia a breve termine che in senso più ampio, e si è parlato molto di una debolezza incrementale in Cina, a causa delle condizioni economiche del paese. In che misura questo sta contribuendo a ciò che vedete qui? E poi, a più lungo termine, potrebbe parlare delle opportunità offerte dalla Cina, perché ovviamente le tensioni geopolitiche in questo momento hanno portato almeno al desiderio di acquistare più prodotti all'interno dell'azienda. Ovviamente, al momento non ci sono fonti per il timing maschile in Cina. Ma la situazione geopolitica ha un impatto sulle vostre opportunità in Cina in futuro?
Rajesh Vashist: In generale, la nostra attività in Cina rappresenta una parte robusta e significativa del nostro fatturato. Gran parte di esso proviene dal settore industriale e automobilistico. Quindi, non siamo soggetti alle stesse restrizioni che vediamo nelle comunicazioni, con alcuni dei maggiori operatori in Cina, né siamo nel segmento dei consumatori in modo significativo. Pensiamo quindi che l'attività in Cina continuerà a crescere, anche se le condizioni macro continuano a essere un po' incerte, come si legge nei titoli dei giornali. Ritengo che il prossimo anno le nostre attività in Cina cresceranno rispetto a quelle di quest'anno. Semplicemente, se guardo ai progetti vinti e al tasso di vittoria dei progetti. Non abbiamo alcuna produzione in Cina. Quindi, non abbiamo alcuna restrizione per quanto riguarda i cosiddetti requisiti liberi della Cina. Quindi, siamo a posto. Alcuni parlano di Taiwan free. Quindi, in una certa misura, dobbiamo prestare attenzione a questo aspetto. In generale, però, riteniamo che la Cina continui a essere una parte importante delle nostre fonti di reddito e di business, e la sosteniamo con molto successo.
Chris Caso: È utile. Grazie.
Rajesh Vashist: Grazie, Chris.
Operatore: Al momento non ci sono altre domande. Vorrei ora passare la parola al management per le osservazioni conclusive.
Rajesh Vashist: Ottimo. Prima di tutto, vorrei ringraziarvi per i gentili commenti di tutti voi che avete fatto domande. Non abbiamo altro da fare. Vogliamo quindi ringraziare tutti coloro che si sono uniti a noi per la telefonata di oggi e augurare loro una buona serata. Grazie mille.
Art Chadwick: Grazie a voi, ragazzi.
Operatore: Grazie per la vostra partecipazione alla conferenza di oggi. Il programma si conclude qui. Potete ora disconnettervi.
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