In una recente earnings call, CEMEX (CX) ha annunciato una solida performance finanziaria per il quarto trimestre del 2023, con un notevole aumento del 20% dell'EBITDA, che ha raggiunto i 3,35 miliardi di dollari. Gli investimenti strategici per la crescita della società hanno contribuito in modo significativo a questa impennata, rappresentando il 13% dell'EBITDA incrementale. CEMEX ha inoltre registrato un'espansione dei margini di 2 punti percentuali, attribuita alla forza dei prezzi e al rallentamento dell'inflazione dei costi. Il flusso di cassa libero dopo le spese in conto capitale per la manutenzione è stato notevole, pari a 1,2 miliardi di dollari, e l'indice di leva finanziaria è migliorato a 2,06x, segnalando una buona capacità di credito. Inoltre, il rendimento del capitale della società ha registrato un aumento di 1,5 punti percentuali, avvicinandosi al 14%. Alla luce del suo successo finanziario, CEMEX ha avviato un programma di dividendi sostenibili, sottolineando la fiducia nella continuità dei risultati operativi e del flusso di cassa.
Punti di forza
- L'EBITDA di CEMEX è aumentato del 20% nel quarto trimestre del 2023, raggiungendo i 3,35 miliardi di dollari.
- L'espansione del margine di 2 punti percentuali è stata determinata da efficaci strategie di prezzo e dal rallentamento dell'inflazione dei costi.
- Il rapporto di leva finanziaria dell'azienda è migliorato a 2,06x, indicando un profilo di credito sano.
- È stata raggiunta una significativa riduzione del 4% delle emissioni di CO2, che è valsa a CEMEX un posto nella lista A del CDP per la divulgazione dei cambiamenti climatici.
- Nonostante la riduzione dei volumi in alcuni mercati, i prezzi consolidati sono aumentati dell'11% fino al 16% nel 2023.
- CEMEX ha annunciato un programma di dividendi sostenibili, che riflette la sua forte posizione finanziaria.
Prospettive aziendali
- CEMEX prevede una crescita dell'EBITDA a una cifra medio-bassa nel 2024.
- L'azienda intende mantenere il rating investment-grade ed è ottimista sulle prospettive di crescita negli Stati Uniti e in Messico.
- Le spese strategiche in conto capitale saranno destinate all'azione per il clima, all'espansione del cemento e alla ricostituzione degli aggregati, con particolare attenzione agli Stati Uniti.
Punti salienti ribassisti
- Negli Stati Uniti i volumi di cemento e calcestruzzo sono diminuiti a causa delle condizioni meteorologiche, del completamento dei progetti e della perdita di quote di mercato dovuta alla strategia dei prezzi.
- In Europa, il quarto trimestre ha registrato un'interruzione dell'EBITDA e della crescita dei margini a causa del rallentamento dell'edilizia.
- Per il Sud America Centrale e i Caraibi si prevede un volume piatto nel 2024, con una pressione sui volumi di cemento in sacchi.
Punti di forza rialzisti
- Negli Stati Uniti, CEMEX ha raggiunto un EBITDA record di oltre 1 miliardo di dollari nel 2023, con un incremento del 37%.
- L'attività di Urbanization Solutions ha registrato una crescita a due cifre e un aumento del 30% dell'EBITDA, concentrandosi su Messico e Stati Uniti.
- La domanda positiva in Messico derivante dal nearshoring e dai progetti in corso, nonché la stabilizzazione del settore residenziale statunitense, contribuiscono a una prospettiva favorevole.
Mancanze
- La società prevede un pagamento di imposte in contanti una tantum di 1 miliardo di dollari in Spagna, incluso nella previsione di 1 miliardo di dollari di imposte in contanti per l'anno in corso.
Punti salienti delle domande e risposte
- I dirigenti hanno espresso la strategia di recuperare l'inflazione dei costi di produzione e di mantenere i margini attraverso l'adeguamento dei prezzi.
- Gli investimenti sono pianificati strategicamente, con un orientamento verso gli Stati Uniti, l'Europa sviluppata e il Messico.
- L'attività di soluzioni per l'urbanizzazione di CEMEX è un punto centrale, con alti rendimenti e allineamento con la strategia di azione per il clima dell'azienda.
- I prossimi eventi per gli investitori includono il CEMEX Day il 20 marzo e il webcast del primo trimestre 2024 il 25 aprile.
La solida performance di CEMEX nel quarto trimestre del 2023 testimonia l'efficacia della sua strategia di crescita e l'attenzione alla sostenibilità. Le dichiarazioni previsionali dell'azienda rivelano l'impegno a fornire valore agli azionisti attraverso dividendi sostenibili e investimenti strategici, in particolare in mercati con promettenti prospettive di crescita come gli Stati Uniti e il Messico. Nonostante alcune sfide regionali, le prospettive generali per CEMEX rimangono positive, in quanto l'azienda continua a navigare nel dinamico contesto di mercato con una chiara direzione strategica e una forte disciplina finanziaria.
Approfondimenti di InvestingPro
La forte performance e le iniziative strategiche della CEMEX si sono riflesse nei suoi recenti dati finanziari. La capitalizzazione di mercato dell'azienda è di ben 11,51 miliardi di dollari, a dimostrazione della sua significativa presenza nel settore dei materiali da costruzione. Con un rapporto P/E di 22,03, gli investitori potrebbero considerare CEMEX come un investimento potenzialmente valido rispetto ai colleghi del settore, in particolare se si considera il suo rapporto P/E rettificato negli ultimi dodici mesi a partire dal terzo trimestre 2023, che si attesta a un interessante 17,2.
InvestingPro Data evidenzia una solida crescita dei ricavi dell'11,52% negli ultimi dodici mesi a partire dal terzo trimestre del 2023, con un aumento trimestrale del 15,55% nel terzo trimestre del 2023, che indica una traiettoria positiva delle vendite della società. Inoltre, il margine di reddito operativo di CEMEX, pari all'11,25% nello stesso periodo, dimostra la sua capacità di convertire le vendite in profitti in modo efficiente.
Tra i "consigli di InvestingPro", vale la pena notare che CEMEX è stata identificata come un attore di spicco nel settore dei materiali da costruzione, il che si allinea con il recente annuncio della società di investimenti strategici per la crescita. Inoltre, mentre la società ha registrato un forte ritorno negli ultimi tre mesi con un rendimento totale del 15,99%, l'indice di forza relativa (RSI) suggerisce che il titolo è attualmente in territorio di ipercomprato, il che potrebbe essere interessante per i potenziali investitori che stanno valutando la tempistica delle loro decisioni di investimento.
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