Giovedì UBS ha modificato l'outlook su Five Below (NASDAQ:FIVE), abbassando l'obiettivo di prezzo a 245 dollari dai precedenti 270 dollari e mantenendo il rating Buy sul titolo. La revisione fa seguito alla relazione sugli utili del quarto trimestre del retailer, che ha acceso le discussioni sul potenziale di investimento della società da diversi punti di vista.
La produttività dei nuovi punti vendita (NSP) di Five Below per l'anno fiscale 2023 è stata indicata a circa l'85%, in calo rispetto all'intervallo storico del 90%-100%. Il retailer attribuisce questa moderazione alla crescente saturazione del mercato a cui si rivolge e alla sua recente attenzione alla ristrutturazione dei punti vendita, che ha migliorato la produttività dei negozi esistenti.
L'azienda ha anche indicato un inizio più lento del primo trimestre, potenzialmente dovuto al ritardo nella distribuzione dei rimborsi fiscali, prevedendo un aumento delle vendite comparabili (comp) dello 0-2% per il trimestre. UBS ritiene che se le tendenze attuali continueranno, Five Below potrebbe raggiungere la parte più alta delle sue previsioni, anche se il momento della Pasqua potrebbe aver influenzato i recenti risultati.
Inoltre, Five Below ha sottovalutato l'impatto delle differenze inventariali, che si riferiscono alle scorte perse a causa di furti, errori o danni. L'impatto previsto sull'intero anno era stato inizialmente stimato in 50-70 punti base, ma alla fine è stato di 100 punti base. Questa discrepanza ha portato a un EBIT del quarto trimestre di 268 milioni di dollari, inferiore alle stime del consenso di 279 milioni di dollari. Nonostante l'azienda abbia adottato misure per affrontare le differenze inventariali, come la riduzione dell'uso delle casse automatiche e il miglioramento della sorveglianza delle casse, non si aspetta un miglioramento nel 2024.
L'attuale prezzo di borsa di 180 dollari, pari a circa 30 volte il punto medio delle previsioni di EPS per l'anno solare 2024 di Five Below, suggerisce che il rapporto rischio/rendimento del titolo potrebbe diventare più favorevole. UBS prevede che le prospettive della società potrebbero portare a revisioni positive delle stime nel corso dell'anno.
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