Il mercato azionario potrebbe stare seguendo i mercati orso del 1937, 2000 e 2008
I titoli azionari sono rimasti invariati venerdì, scendendo di appena 16 bps. Sarebbe potuta andare peggio se non fosse stato per un rialzo nell’ultima ora di scambi. L’azionario inizialmente è crollato in scia al report sull’occupazione più forte del previsto ed alla crescita dei compensi. Molte parti meccaniche del mercato azionario sono riuscite a tenere, in particolare il continuo crollo dell’indice VIX.
Non è insolito vedere delle vendite di volatilità il venerdì, e venerdì scorso non ha fatto eccezione. Il VIX ha chiuso la giornata in calo di oltre l’1%, intorno a 21. Segnale di vendita di posizioni put.
Nonostante il calo del VIX, l’indice VVIX, che misura la volatilità del VIX, ha chiuso la giornata in rialzo, chiudendo a 84,13. Vale la pena prestare attenzione alla divergenza del VVIX dal VIX, in quanto potrebbe essere un primo segnale che gli indicatori sulla volatilità cominciano a salire.
Il rapporto VIX/VVIX scende dopo aver toccato livelli altissimi. È più indicativo della grossa mossa al ribasso del VVIX e, man mano che il VVIX comincerà a normalizzarsi e salirà, anche il rapporto si normalizzerà, supportando il VIX e aiutandolo a trovare un bottom.
Indice S&P 500
L’S&P 500 mostra ancora un pattern tecnico ribassista, un cuneo ascendente. Il cuneo ascendente è ben definito e, se dovesse andare nel modo giusto, penso che tornerà all’origine di questo pattern, intorno a 3.750.
Rendimenti reali
Un’impostazione ribassista per i titoli azionari dovrebbe essere sorprendente, considerato quanto sono saliti ultimamente i rendimenti. Il TIP ETF è sceso considerevolmente e non supporta più i recenti guadagni del QQQ ETF o dell’S&P 500. Considerati tutti i commenti interventisti dei governatori della Fed e del membro del FOMC Bowman, il trend dei tassi dovrebbe continuare a salire.
Il report sull’indice IPC sarà il fattore decisivo e mi aspetto che mostri ben pochi miglioramenti quando sarà pubblicato. Sì, i prezzi delle materie prime mostrano dei cambiamenti, ma il problema maggiore con l’inflazione sono case e alloggi, che non mostrano alcun miglioramento.
Condizioni finanziarie
Penso che l’aumento dei tassi porterà a spread più alti e condizioni finanziarie che ricominceranno ad inasprirsi. Ricordate: la Fed vuole che le condizioni finanziarie rallentino l’economia e raffreddino l’inflazione. Più le condizioni finanziarie si allentano, più dovrà inasprire la Fed. La Fed ha bisogno che i prezzi degli asset scendano, se vuole far scendere l’inflazione.
Alphabet
Alphabet (NASDAQ:GOOGL) è fermo ai massimi precedenti e non mostra segni di slancio dopo aver registrato dei risultati migliori del previsto. L’indice RSI resta negativo, segnale che lo slancio ribassista ha ancora il controllo. Ancora vivo anche il pattern flag ribassista.
KB Homes
Da notare anche che KB Home (NYSE:KBH) sembra stare ribaltandosi dai recenti guadagni. Se i tassi dovessero salire ancora, avrà senso per i titoli legati all’edilizia immobiliare cominciare a scendere. Il trend in salita si è infranto e c’è un grosso divario da colmare intorno a 26,25 dollari.
Netflix
Netflix (NASDAQ:NFLX) sta formando una divergenza ribassista, con il titolo che tende verso l’alto ed ha colpito la resistenza a 227 dollari e l’indice RSI che tende verso il basso. Secondo me, questo indica che il titolo si trova ad un punto di svolta e che probabilmente vedremo le azioni tornare all’origine del rally, intorno a 175 dollari.
