Ancora sugli scudi El En SpA (MI:ELEN) (+2.80%, volumi in deciso aumento rispetto alla media) che si avvicina alla tenace resistenza posizionata a 42,70 euro, la cui violazione, in chiusura di seduta, potrebbe permettere al titolo di prolungare il rally in direzione di quota 44 euro (1° target; 46,73 prezzo max storico).
Segnali negativi al di sotto di 39 euro.
Oggi El En SpA., società leader nel mercato dei laser, quotata al Segmento STAR di Borsa Italiana, ha venduto sul mercato 998.628 azioni di Cynosure Inc. (Nasdaq CYNO), al prezzo medio di circa 45,10 dollari americani per azione al netto delle commissioni di vendita, per un controvalore di 45 milioni di dollari americani circa.
A valle della operazione El En Spa non detiene più azioni di Cynosure Inc.
La plusvalenza lorda consolidata registrata a conto economico per l’operazione, al cambio corrente di 1,13 USD/euro, sarà pari a circa 23 milioni di euro.
L’operazione non altera in alcun modo i rapporti di cooperazione in essere tra le due società tra le quali intercorrono proficui rapporti commerciali, fra tutti l’importante accordo di distribuzione per il sistema laser Mona Lisa Touch per il trattamento dell’atrofia vaginale.
L’operazione non comporta alcuna variazione degli obiettivi di fatturato e redditività operativa indicati dalla Società per l’esercizio 2016.
Il titolo negli ultimi sei mesi ha guadagnato l’1.20%; +8% ultimi 12 mesi; +162% ultimi 3 anni; +185% ultimi 5 anni (dal debutto anno 2000, ad oggi +87%). La società sta agendo in un ambiente economico sempre più favorevole e che consente al gruppo di sfruttare le opportunità di crescita che i mercati stanno offrendo. In particolare, si evidenzia il possibile ulteriore potenziale di rialzo nel mercato statunitense e la sua effettiva introduzione in nuovi mercati internazionali.
Grazie alle condizioni economiche sempre più favorevoli ed alla capacità del Gruppo di cogliere le opportunità di crescita che si vanno aprendo sui mercati, anche il terzo trimestre 2015 ha segnato risultati brillanti in termini assoluti e migliori delle previsioni di inizio anno (fatturato consolidato pari a 156,0 milioni di euro con un aumento del 25,2% ). Si tratta di risultati operativi che confermano le più ottimistiche previsioni formulate in apertura di esercizio e successivamente aggiornate al rialzo, risultati che si distinguono per rapidità della crescita e per redditività da quelli dei concorrenti, in particolare americani.
Il settore medicale e quello industriale contribuiscono entrambi all’ottimo andamento del Gruppo con crescita di entità sostanzialmente analoga pari a circa il 25%. L’incremento si rileva in quasi tutte le aree geografiche di riferimento; prevalentemente sui mercati extraeuropei, con particolare riferimento al mercato americano, e in maniera più marcata sul mercato italiano rispetto al resto d’Europa. Le migliorate condizioni economiche nell’area Europea, assieme alla buona ricettività dei mercati di riferimento a livello internazionale hanno consentito al gruppo di concretizzare i vantaggi che gli derivano dal posizionamento competitivo basato sulla continua innovazione tecnologica, e di registrare importanti crescite di fatturato e di redditività, superiori alle medie di mercato nel periodo.
L’esercizio 2015 si chiude con un fatturato consolidato di circa 218 milioni di euro in crescita del 20,9% rispetto al 31 dicembre 2014 ed un risultato operativo di 21,5 milioni di euro, il più alto nella storia del Gruppo, che supera del 40,5% i 15,3 milioni di euro dello scorso anno. Si tratta di risultati molto positivi, ampiamente superiori alle previsioni di inizio anno, che testimoniano la qualità del lavoro svolto dal Gruppo.
Diminuisce rispetto all’esercizio precedente il Risultato Netto, che si attesta a 14,4 milioni di euro, due in meno dei 16,5 milioni di euro del 2014, questi ultimi ottenuti però grazie a poste una tantum per circa 8 milioni. L’ottimo risultato di crescita si riscontra in entrambi i settori Medicale ed Industriale, che aumentano rispettivamente del 20% il primo e del 22% il secondo. Nell’ambito del settore Medicale è stato il segmento della chirurgia a registrare la crescita più rilevante (+108%), grazie al successo di alcune applicazioni laser come il Monna Lisa Touch per il trattamento dell’atrofia vaginale o la litotripsia praticata con speciali laser ad Olmio.
Ottima anche la tenuta nel segmento più rilevante, l’Estetica, grazie in particolare ai sistemi laser per epilazione come il Mediostar e il Repla:y, e ai sistemi per la rimozione di tatuaggi come il Q-Plus C. Nelle applicazioni industriali il segmento dei sistemi di taglio, che ne costituisce due terzi del fatturato, si è ulteriormente sviluppato grazie alla buone performance registrate dalla Joint Venture cinese e da Cutlite Penta sui mercati italiano ed europei. Importante l’exploit nella vendita di sorgenti a radiofrequenza di media potenza ed anche quello dei sistemi per il restauro che segna il suo massimo.
A livello geografico, i tassi di crescita più elevati si sono registrati sui mercati extraeuropei con un aumento pari al 26%. Anche in Italia è stato conseguito un aumento interessante con il 19% di crescita, mentre l’Europa evidenzia un incremento contenuto al 6%.
Ancora una volta il gruppo ha centrato gli obiettivi di crescita e redditività operativa, migliorandoli nettamente nonostante che circostanze non favorevoli in Cina ed in Giappone abbiano impedito di dispiegare appieno il potenziale di crescita che le attività del gruppo erano in grado di esprimere nel 2015. Il margine di contribuzione lordo è pari a 96,3 milioni di euro, in aumento del 17,7% rispetto all’esercizio precedente e con un’incidenza sul fatturato del 44,2%, rispetto agli 81,8 milioni di euro dello scorso 2014. L’EBITDA (margine operativo lordo) è positivo per 25,7 milioni di euro, con una crescita del 43% rispetto ai 17,9 milioni di euro dello stesso periodo a confronto. L’EBIT (risultato operativo) è positivo per 21,5 milioni di euro in netto incremento rispetto ai 15,3 milioni di euro del 2014, con una crescita nel periodo del 40,5%, ed un’incidenza sul fatturato 2015 pari al 9,9%.
Non considerando nel 2014 la posta una tantum di 1,5 milioni di euro il risultato operativo dello scorso esercizio sarebbe stato pari a circa 14 milioni di euro con una incidenza del 7,7% sul fatturato, evidenziando ancor più nel confronto la straordinaria crescita del risultato nel 2015. Il risultato ante imposte al 31 dicembre 2015 è pari a 23,1 milioni di euro, con una flessione del 5,3% rispetto ai 24,4 milioni di euro registrati nel 2014.
La comparazione fra i risultati dei due esercizi va però letta scorporando dai saldi del 2014 le poste straordinarie ed una tantum per circa 9,5 milioni di euro – dovute alla transazione Palomar (pari a 1,5 milioni) alla plusvalenza sulla cessione di azioni Cynosure (pari a 4,5 milioni) e alle maggiori differenze cambio attive (pari a 3,5 milioni). Al netto di queste poste il risultato del 2015 supera quello dell’anno precedente di oltre 8 milioni di euro! Il Gruppo chiude l’esercizio 2015 con un risultato netto positivo di 14,4 milioni di euro, anch’esso in leggera diminuzione rispetto ai 16,5 milioni di euro dell’anno precedente per le stesse ragioni sopra indicate.
La posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2015 è positiva per 29,8 milioni di euro, con una diminuzione di circa 17,3 milioni rispetto al 31 dicembre 2014 (47,1 milioni di euro), derivante per 10,5 milioni da investimenti temporanei di tipo finanziario, esclusi dalla posizione finanziaria netta perché iscritti per la loro natura tra le attività non correnti. E’ stata inoltre perfezionata l’acquisizione di una quota di minoranza della società Epica International Inc. da parte della capogruppo El.En. Spa per un controvalore di 500 mila dollari americani.
Nel corso del 2015 gli investimenti in immobilizzazioni fisse hanno totalizzato circa 8 milioni di Euro, e sono inoltre stati pagati nel secondo trimestre dividendi a terzi dalla capogruppo El.En. S.p.A. per 4,8 milioni di euro circa, e dalle controllate Deka Mela S.r.l., Lasit S.p.A., e ASA S.r.l. per complessivi 566 mila euro.
