A cura di Alessandro Balsotti - Strategist e Gestore del fondo UCITS JCI FX Macro
Autorizzata e Regolata dalla FCA (MI:FCHA)
Il Quantitative TighteningavanzaLe banche centrali (nel complesso) stanno per iniziare a ridurre il loro stato patrimoniale e la liquidità in eccesso, dopo aver diminuito il suo tasso di crescita, ora sta per cominciare a contrarsi…Questa dinamica rappresenta il nemico pubblico numero 1 del bull market…
L’offerta di Treasuriescresce… assorbendo sempre più liquidità altrimenti destinata a categorie di investimento più rischiose.E’ un processo inverso rispetto alle misure estreme di sostegno monetario (i tassi negativi in Europa ne sono stati l’esempio più evidente) che hanno per anni spinto gli investitori ad aumentare i rischi di duratione credito nei loro portafogli…
L’obbligazionario fa più fatica…a fornire un chiaro sostegno nelle correzioni…
…e i portafogli bilanciati cominciano a scricchiolare…
E le trimestrali positive accendono meno gli animi…
mentre il mercato si intimorisce con maggior facilità se il futuro presenta qualche ombra…
La speranza è che il ciclo non sia così maturo…… come sembra… e che valutarne solo la lunghezza temporale possa risultare fuorviante:se osserviamo l’espansione in termini quantitativi (crescita del GDP, nominale e/o reale) la situazione non è poi così ‘straordinaria’…
Fonte: HSBC –Brent Donnelly
Supply Chain globale e Trade WarDue grafici che esemplificano quanto è diventata complicata la produzione di oggetti complessi: iPhoneX e Boeing (NYSE:BA) Dreamliner…
US: elezioni di metà mandato
Il Senato che resta ai Repubblicani e la Camera che passa ai Democratici resta lo scenario base ad alta probabilità…
Intanto il Presidente resta estremamente attivo nel commentare gli sviluppi a WallStreet
*TRUMP SAYS STOCKS WILL FALL IF DEMOCRATS WIN IN MIDTERMS
*TRUMP SAYS STOCKS WILL CONTINUE TO RISE IF REPUBLICANS WIN
E, citando Dan Bergaddi Deutsche Bank (DE:DBKGn),
… ancora 4 giornidi tutto questo… e poi altri 2 anni…
Istantanee dal Global Fund Manager Survey…
pubblicazione molto seguita di Bank of America –MerryllLynch:-Rischio principale per i mercati: Trade War (in calo)-Posizione più ‘affollata’: lungo FAANGs-a che livello di discesa dell’S&P 500 la Fed cambierà atteggiamento: 2350
L’inclinazione della curva US
Spaventati da un eccessivo appiattimento o, ancora peggio, da un’inversione?In realtà è il repentino steepening(in genere un bull steepeningcon violento repricingdella banca centrale) dopo il flatteningche fornisce un’avvisaglia di problemi in arrivo
BTP –il breve è meno pericoloso del lungo
Non credo che i rischi di uscita dall’Europa (o di rottura dell’Eurozona) siano destinati ad aumentare nei prossimi mesi, prima delle elezioni di maggio…Cambiamenti già evidenti nelle dinamiche sociali sono invece destinati a spingere l’Europa (non solo l’Italia) a una maggiore espansione fiscale, un pericolo per la parte lunga della curva…
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