Rassegna giornaliera sul mercato forex, 28 luglio 2021
Analisi realizzata alla chiusura del mercato statunitense a cura di Kathy Lien, Direttrice di FX Strategy per BK Asset Management.
Il dollaro USA è sceso contro la maggior parte delle altre valute, dopo l’annuncio di politica monetaria della Federal Reserve. Il cambio EUR/USD è salito al livello più elevato di quasi due settimane, mentre i cambio USD/JPY è sceso sotto 110. Molto interessante il fatto che il Presidente della Fed Jerome Powell non si sia mostrato troppo preoccupato dalla variante Delta.
Durante la conferenza stampa ha affermato “Ciò che abbiamo visto con le ondate successive di COVID dell’ultimo anno è che le conseguenze economiche sono state sempre minori dopo ogni ondata. Vedremo se sarà così anche con la variante Delta. Ma sicuramente non sono aspettative irragionevoli”.
Questo implica che i policy-maker seguiranno con attenzione l’andamento del virus, ma non c’è motivo di allarmarsi o di cambiare le aspettative sulla riduzione. Escludendo un ritorno ad un lockdown totale, la Fed continuerà a discutere sulla riduzione del ritmo degli acquisti quest’anno.
La dichiarazione del FOMC presentava alcuni cambiamenti, me nessuno dei quali di particolare importanza per i mercati. La Fed ha escluso la frase sulle vaccinazioni ma anche la parola “significativamente” dalla frase sull’ “andamento dell’economia” che continua a “dipendere dal dollaro USA”, ma il biglietto verde ha visto un selloff quando Powell ha chiarito potrebbero volerci dei mesi di discussioni prima che venga fatto un annuncio ufficiale.
Gli investitori hanno venduto dollari USA per i motivi seguenti:
1. La Fed ha minimizzato sulla crescita dell’inflazione: Powell ha ammesso che l’inflazione è più elevata del previsto, ma ha invitato ad avere un po’ di pazienza in quanto a suo avviso la pressione dei prezzi svanirà e molti dei recenti aumenti spariranno.
2. La Fed non ha preso decisioni sulla tempistica della riduzione degli acquisti: Nonostante Powell abbia dichiarato che la Fed abbia iniziato a discutere su come ridurre gli acquisti di bond, non sono state prese delle decisioni sulla tempistica del tapering. Ha aggiunto che in teoria i tassi non verranno alzati prima della riduzione degli acquisti e che la banca centrale è ancora lontana dal considerare un aumento dei tassi di interesse.
3. La Fed ha dichiarato che non sono stati fatti progressi sostanziali: Riferendosi ai milioni di persone ancora senza occupazione, Powell ha affermato che l’economia è ancora ben lontana da progressi sostanziali verso prezzi stabili e massima occupazione.
La morale della favola del FOMC di oggi è che la banca resta cautamente ottimista e che non ha fretta di ridurre gli acquisti di asset. Ha dato agli investitori poche speranze sull’arrivo di indicazioni sul tapering ad agosto. Con l’incertezza della variante Delta negli USA e nel resto del mondo, la banca seguirà l’evolversi della situazione e deciderà se dare o meno segnali il mese prossimo.
Si tratta di una decisione saggia considerando che gli stati e le attività economiche stanno iniziando a rispondere alla raccomandazione del Center for Disease Control and Prevention sul riutilizzo della mascherina negli stati con circolazione elevata del virus. Lo stato del Nevada proprio oggi ha reso nuovamente obbligatorio l’uso della mascherina a Las Vegas e in altre aree con elevata trasmissione del virus. Apple (NASDAQ:AAPL) ha dichiarato che richiederà l’utilizzo della mascherina a dipendenti e clienti di tutti i punti vendita, indipendentemente dal fatto di aver completato o meno il ciclo di vaccinazione. L’obbligo di indossare la mascherina non peserà sull’attività economica, ma se i consumatori avranno paura della variante Delta, il ritmo della ripresa potrebbe rallentare. Le azioni sono scese per la prima volta in sette giorni di scambi. I timori per la variante Delta ci dicono che sono in arrivo altri cali, e questo potrebbe tradursi in ulteriori rialzi per lo yen e per il franco svizzero.