Gli investitori ascolteranno con attenzione il tono delle dichiarazioni provenienti dal vertice del Federal Open Market Committee di questa settimana anche se non si aspettano alcun cambiamento significativo nella politica monetaria.
La riunione del 26-27 gennaio sarà la prima del 2021 e la prima sotto una nuova amministrazione dopo l’insediamento di Joe Biden come 46esimo Presidente degli Stati Uniti.
Il vertice della settimana scorsa del consiglio direttivo della Banca Centrale Europea può essere considerato un’anteprima della riunione della Fed. La BCE ha lasciato la politica monetaria invariata e la Presidente, Christine Lagarde, ha dichiarato una cosa ovvia: la pandemia pone ancora dei rischi seri.
L’Europa è in condizioni peggiori degli Stati Uniti sotto quasi tutti i punti di vista, con la risalita dei contagi, le nuove chiusure draconiane e i coprifuoco, e un lancio del vaccino ancora più disarticolato tra i 27 membri dell’UE che tra i 50 paesi degli Stati Uniti.
La difficile missione della Fed: necessità di ulteriori stimoli contro ottimismo economico
Il vertice della Fed si terrà in un contesto di contrasti tra Democratici e Repubblicani al Congresso in materia di stimolo, nel processo di impeachment dell’ex Presidente Donald Trump ed in un contesto di divisione all’interno del Senato.
Gli investitori vogliono che il Presidente della Fed Jerome Powell trovi un equilibrio tra il riconoscere la necessità di un accomodamento monetario mentre il COVID-19 continua a colpire l’economia e il mostrare un po’ di ottimismo sulle prospettive economiche mentre continua la distribuzione dei vaccini.
Tra le azioni di emergenza durante la crisi finanziaria e la recente serie di misure per far fronte all’impatto della pandemia, la Fed potrebbe essere diventata troppo importante. Sotto un’amministrazione Biden impegnata contro il razzismo e nella lotta al cambiamento climatico, la Fed è sotto pressione per fare la sua parte nel raggiungimento di questi obiettivi, storicamente oltre il suo mandato.
Questo non significa solo mantenere la liquidità a basso costo, ma anche promuovere la sostenibilità e diventare più inclusiva nelle sue previsioni politiche. Le aspettative vanno da una maggiore diversità nel personale della Fed ai regolatori che testano le banche sulle perdite legate al clima e le spingono verso investimenti più green.
Per questa settimana si prevede la conferma da parte del Senato di Janet Yellen come Segretario del Tesoro, dopo che la commissione finanziaria ha approvato all’unanimità la sua nomina. L’ex presidente della Fed saprà esattamente quali bottoni premere per convincere la Fed a seguire la politica dell’amministrazione.
Colomba da sempre, Janet Yellen ha chiarito nelle sue audizioni di conferma la scorsa settimana che non è preoccupata in questo momento per il debito pubblico e la che sua priorità principale è quella aiutare le persone e le imprese a superare la pandemia. Ha incoraggiato i legislatori ad “agire in grande" nell’adottare un nuovo pacchetto di stimolo fiscale.
Biden ha una poltrona libera nel consiglio dei governatori della Fed e l’aspettativa è che faccia strada nella diversificazione della banca centrale nominando una persona di colore o una donna per quel posto vacante.
Nel frattempo, la governatrice della Fed Lael Brainard, l’unica nomina democratica attualmente nel consiglio, ha dichiarato che tutti i 12 capi delle banche regionali sono stati approvati per altri cinque anni dopo aver subito una revisione “rigorosa”. Chi sapeva che dovevano essere riapprovati ogni cinque anni? Ancora una volta, nessuno ha perso il lavoro a causa di questa revisione, ma Brainard, che ha diretto il processo, si è preoccupata di mostrare che questo non è un processo automatico.
Quattro diversi presidenti di banche regionali stanno ruotando nelle posizioni di voto del FOMC questo mese e il neo confermato governatore Christopher Waller voterà per la prima volta, ma è poco probabile che questo sposti il consenso del comitato.
Powell dovrà trovare un equilibrio tra l’ottimismo e la preoccupazione quando incontrerà la stampa dopo la riunione di due giorni del FOMC, rassicurando gli investitori sulla politica della Fed e mantenendo viva la speranza per un miglioramento dell’economia.