Inflazione medievale ed inflazione contemporanea: Paralleli storici e lezioni

Nell'attuale scenario economico, è importante prendere in considerazione le lezioni storiche dell'inflazione medievale e cercare di trarne parallelismi con l'inflazione contemporanea. Nel corso degli ultimi 40 anni, gli Stati Uniti hanno assistito a una decimazione del settore manifatturiero, con la perdita di oltre 5 milioni di posti di lavoro nel settore a causa del crescente deficit commerciale di beni manifatturieri con paesi come Cina, Giappone, Messico, Unione Europea e altri. Sebbene ciò abbia portato a un aumento del numero di persone al di fuori della povertà a livello globale, si sono verificati anche dei costi significativi. Ad esempio, la crescita esponenziale del consumo di materie prime a livello globale rappresenta una minaccia per le risorse naturali.

Inoltre, la crescente domanda futura viene alimentata mentre si cerca di ridurre l'offerta di molte materie prime chiave a livello mondiale, seguendo le linee guida dell'ESG (Ambiente, Società e Governance).Storicamente, i cicli economici erano molto più lenti nel Medioevo, a causa dei meccanismi di trasmissione dell'epoca. Tuttavia, molti dei fattori che influenzavano i prezzi in quel periodo possono risultare familiari a chi ha studiato l'attuale situazione inflazionistica. In generale, i prezzi aumentarono in media di non più di mezzo punto percentuale tra il 1225 e il 1345. La causa principale di questo aumento dei prezzi fu l'aumento demografico: un vero e proprio baby boom medievale. Tuttavia, l'inflazione non fu uniforme.

I prezzi aumentarono in particolare in quattro settori: energia, alimenti, alloggi e materie prime. Inizialmente, il costo dell'energia fu il più evidente.Dal 1261 al 1320, il carbone e la legna inglese aumentarono rapidamente di prezzo. Perché? Perché l'Inghilterra, come il resto dell'Europa, abbatté le foreste non solo per ottenere combustibile, ma anche per costruire cattedrali, utilizzando pietra e legname in grandi quantità. Il legname e il carbone cominciarono ad essere scambiati a livello internazionale. Fu in questo periodo che si svilupparono le miniere di carbone in Inghilterra, Belgio e Francia. L'inquinamento atmosferico a Londra nel XIII secolo era terribile. Inoltre, non vennero effettuati rimboschimenti delle foreste. Di conseguenza, l'inflazione fu causata dall'aumento della domanda.

L'aumento demografico portò ad un incremento degli scambi commerciali e allo sviluppo industriale. I mercati in espansione aumentarono la velocità del denaro. Poiché l'inflazione monetaria si aggiungeva all'inflazione causata dalla domanda, i prezzi aumentarono inesorabilmente.

Con il tempo, i consumatori si abituarono all'idea che i prezzi aumentassero sempre. Ciò portò i governi ad aumentare la massa monetaria. Nel XIII secolo, ciò significava aumentare la disponibilità di argento. L'Inghilterra creò 200.000 monete d'argento dal 1210 al 1218. Negli anni '40 del XIII secolo, questa cifra salì a 500.000 monete d'argento per il decennio. Durante il decennio degli anni '80 del XIII secolo, la produzione di monete d'argento raggiunse quota 1.000.000. Le città-stato italiane iniziarono a coniare monete d'oro per la prima volta dalla caduta di Roma. Nel sud Europa, i chicchi di pepe iniziarono ad essere utilizzati come forma di valuta. I fiorentini e poi i genovesi inventarono strumenti di credito: contratti di cambio e trasferimenti bancari.

Ad eccezione di Firenze (valuta = fiorini) e della Serenissima Repubblica di Venezia (valuta = ducati), le valute furono sistematicamente deprezzate. Il risultato fu che il denaro veneziano e fiorentino divenne il più ricercato in Europa per il commercio internazionale. A causa dei fattori sopra citati, l'inflazione divenne autorinforzante, "persistente". I prezzi più alti creavano una domanda di denaro maggiore. La domanda di denaro veniva soddisfatta aumentandone l'offerta, ma poiché il commercio internazionale continuava ad espandersi, così aumentava anche la velocità del denaro, alimentando ulteriormente l'inflazione. In questo contesto, è importante notare che i salari non stanno diminuendo negli Stati Uniti. La spesa governativa statunitense è aumentata del 10% su base annua, con un deficit di quasi 2 trilioni di dollari. Attualmente, 70.000.000 di americani stanno ricevendo un aumento del 8% dell'adeguamento al costo della vita. È fondamentale comprendere i colossali fattori sociali e politici che influenzano l'inflazione. Una volta che l'inflazione supera il 6%, gli effetti collaterali persistono per anni. È come versare una lattina di Coca-Cola (NYSE:KO) sul sedile posteriore dell'auto. Finisce sotto i cuscini del sedile, tra le cuciture ed è estremamente difficile eliminarlo. Soprattutto con la spesa governativa che continua ad aumentare, che è stata una reazione all'aumento dell'inflazione in primo luogo!

Mentre l'inflazione proseguiva, a metà del XIII secolo i salari iniziarono a rallentare. I salari reali diminuirono lentamente all'inizio, per poi diminuire rapidamente. Entro il 1320, i salari reali erano inferiori del 25% al 40% rispetto a 100 anni prima. Nel frattempo, i canoni di locazione e gli interessi erano aumentati. Alla fine, i canoni di locazione e i valori delle terre aumentarono più dell'energia. I tassi di interesse nelle città-stato italiane passarono dal 12% annuo nel 1230 al 20% verso la fine del secolo. Di conseguenza, il costo del capitale e degli alloggi aumentò mentre i salari reali diminuivano. Tuttavia, non tutti furono danneggiati. L'inflazione di base è il doppio dell'obiettivo della Federal Reserve. Il "potere del lavoro" e i canoni di locazione mantengono l'inflazione di base alta, più del doppio dell'obiettivo della Federal Reserve. Lo sciopero dei lavoratori è diffuso ovunque e l'inflazione sta rafforzando i sindacati. Circa 20.000 lavoratori ferroviari incroceranno le braccia il 20, 22 e 29 luglio nell'ambito della disputa nazionale sui trasporti ferroviari, ha annunciato venerdì il sindacato RMT. Uno sciopero di 340.000 lavoratori di UPS potrebbe causare gravi disagi in tutto il paese e sarebbe il più grande sciopero lavorativo negli Stati Uniti dallo sciopero degli siderurgici nel 1959, ha riferito CBS News.

Ciò che accadde fu che i mercanti prestavano denaro in valuta deprezzata, ma si assicuravano che venissero rimborsati in ducati veneziani e/o fiorini fiorentini. L'arbitraggio tra valute deprezzate e valute che conservavano il loro valore attraverso un contenuto metallico costante arricchì alcune famiglie di mercanti in modo considerevole. Di conseguenza, si sviluppò una crescente disuguaglianza economica tra la classe mercantile e la classe contadina. La chiave è che il divario crescente tra i rendimenti del capitale e i rendimenti del lavoro stimolò l'ineguaglianza economica. Un altro effetto dell'inflazione costante fu un maggiore squilibrio tra entrate e spese pubbliche dei governi. In pratica, i governi presero in prestito sempre più denaro quanto più durava l'inflazione. I deficit pubblici aumentarono in modo drammatico. Ciò indebolì il potere dei governi e, alla fine, il feudalesimo.

Poiché l'inflazione proseguiva, divenne più volatile. Le fluttuazioni dei prezzi aumentarono in modo estremo. La produzione e la produttività diminuirono, sia per le terre che per il lavoro, riducendo gran parte della popolazione a una vita di sussistenza. Ciò significava una maggiore sensibilità alle cattive annate. In quei tempi, una riduzione del raccolto del solo 10% poteva causare gravi problemi per il 50% più povero della popolazione. Una diminuzione del raccolto del 20% rispetto alla norma causava diffusi episodi di fame. I governi raggiunsero il limite e si trovarono a fronteggiare l'inflazione tramite "riconiazione" o una nuova definizione del contenuto metallico. Effettivamente, tali riconiazioni ebbero una durata limitata nel tempo. La svalutazione dei valori monetari faceva aumentare i prezzi. La riconiazione faceva invece diminuire i prezzi. Ogni volta che si verificava una riconiazione, il prezzo dei buoi, ad esempio, diminuiva.

Come si può immaginare, i tassi di cambio nel XIV secolo subirono destabilizzazioni, soprattutto quando le famiglie bancarie collassarono. Alla fine del XIII secolo, le grandi banche italiane estesero troppo credito a pochi sovrani: una leva eccessiva unita a un rischio concentrato. Naturalmente, tali prestiti (se i pagamenti venivano effettuati in tempo) resero le famiglie bancarie enormemente ricche. Tuttavia, nel 1298 scoppiò un panico bancario. La più importante banca di Siena era la Gran Tavola dei Buonsignori. Questa banca prestava a tutti i governi, tutte le grandi famiglie mercantili e persino al papa. I suoi agenti si trovavano in ogni centro di scambio importante in Europa. La banca riuscì a resistere anche quando il suo portafoglio di prestiti cominciò a deteriorarsi, ma nel 1307 collassò, portando in rovina molte aziende e paralizzando l'economia senese per molti anni. Il fallimento della Gran Tavola dei Buonsignori fu il primo fallimento bancario, ma non l'ultimo. All'inizio del XIV secolo, varie banche fiorentine fallirono: i Mozzi nel 1302, i Franzesi nel 1307, i Pulci e i Rimbertini nel 1309, i Frescobaldi nel 1312 e gli Scali nel 1326. Altre sei banche fallirono nel 1342. Tra il 1343 e il 1346 le tre enormi banche dei Peruzzi, Acciaiuoli e Bardi implodettero. Ci vollero molti anni per il recupero della Toscana.

Un'altra risposta all'aumento dell'inflazione fu l'accaparramento di metalli preziosi. L'inflazione richiedeva un aumento delle scorte di argento e oro. Ciò alimentò ulteriormente l'inflazione. Ciò spinse molti governi sull'orlo della bancarotta. Come accennato in precedenza, la diminuzione dei salari reali rese la sussistenza molto difficile per le masse. La povertà e la fame si diffusero in tutto l'Occidente. Aumentò la criminalità, principalmente il furto di cibo, ma anche di qualsiasi cosa potesse essere facilmente scambiata per cibo. La peggiore carestia della storia europea si verificò dal 1315 al 1317, proprio nel bel mezzo della crisi bancaria in corso. La popolazione diminuì del 10% a causa di quella carestia. Dopo la carestia, si verificarono epidemie. Ciò portò a un aumento della criminalità. Le guerre avvengono a gruppi. Dopo il 1294, si registrò un aumento significativo dei conflitti militari. Ciò mise a dura prova le casse dei governi quando meno potevano permetterselo. Le sommosse interne divennero più comuni.

Poi arrivò la Peste Nera. La popolazione europea all'inizio del XIV secolo era di circa 80 milioni di persone. Dopo la Peste Nera, si ridusse a circa 60 milioni. Questa è stata la peggiore diminuzione demografica nella storia europea. Gli effetti della Peste Nera variarono nel tempo. Quando apparve per la prima volta, i prezzi dei prodotti alimentari aumentarono vertiginosamente. Tuttavia, con la diminuzione della popolazione, i prezzi dei prodotti alimentari crollarono. Tuttavia, poiché la classe degli artigiani fu praticamente spazzata via, il costo dei beni finiti aumentò in modo significativo. Si verificarono massacri di ebrei e stranieri in modo diffuso. Alla fine, la Peste Nera segnò la fine della civiltà medievale. La Guerra dei Cent'Anni tra Inghilterra e Francia (che ebbe diverse interruzioni di durata pluriennale) lasciò vaste zone di campagna in completo anarchia. I mercenari, rilasciati dai loro doveri per un anno o più, si accanirono sulla popolazione contadina. Nessuno poteva fermarli. Alcune bande erano grandi come una brigata odierna. Ciò ostacolò non solo la produzione agricola, ma anche il commercio. Molte fattorie furono semplicemente abbandonate. Ciò danneggiò anche la crescita demografica. Anche dopo che la Peste Nera si era attenuata, il punto più basso della popolazione europea non fu raggiunto fino al 1401-1402.

Verso la fine del XIV secolo, la quantità di denaro in circolazione diminuì. La quantità di oro e argento in Europa si ridusse. Gran parte di questi metalli preziosi fu accaparrata e solo oggi viene scoperta. Poiché l'Europa non riusciva a produrre abbastanza cibo e merci, il saldo commerciale con l'Asia gradualmente ridusse le riserve di denaro in Europa. La diminuzione del denaro creò una maggiore depressione economica. I valori delle terre diminuirono proporzionalmente alla diminuzione demografica. I prezzi dei cereali diminuirono, ma la carenza di manodopera fece aumentare i salari. Il costo del lavoro non specializzato in alcune città aumentò del 50% dal 1350 al 1400. In termini reali, i salari aumentarono in modo significativo in tutta Europa. Il risultato? Una nuova società. A causa dell'aumento dei salari reali, i servi della gleba furono emancipati e il feudalesimo ebbe fine. L'economia feudale era durata oltre 700 anni. Molti dei suoi struttura sociale rimasero (coscienza di classe e così via), ma come sistema economico era finito.

Con l'aumento del potere del lavoro, la classe lavoratrice guadagnò potere politico e le ribellioni contadine divennero sempre più frequenti e intense: la Jacquerie in Francia (1358), i Ciompi a Firenze (1378), la Ribellione dei Contadini in Inghilterra (1381). Le classi inferiori si alzarono contro le classi superiori. Quando arriviamo al regno della regina Elisabetta a metà del XVI secolo, il servaggio rurale non esisteva più in Inghilterra. All'inizio del XV secolo, i prezzi ancora fluttuavano ma iniziarono a essere più regolari e meno intensi. I prezzi delle materie prime diminuirono e si stabilizzarono. I guadagni reali dei salari furono permanenti. Il risultato? Il Rinascimento. La caduta di Bisanzio portò a un unico vantaggio di conoscenza culturale per l'Europa. E ora c'era una domanda costante e sana.

In conclusione, è possibile individuare dei parallelismi tra l'inflazione medievale e l'inflazione contemporanea. Certamente, l'aumento della popolazione globale è un fattore che contribuisce all'inflazione a lungo termine su scala generazionale. Un altro parallelismo si riscontra nell'aumento del consumo di energia combinato con una mancanza di investimenti nelle energie alternative. Ci sono anche somiglianze nell'aumento a lungo termine dell'offerta di denaro e nella tendenza a credere in un'alta inflazione a lungo termine. Le valute fiduciarie si trovano in un ciclo di svalutazione.

La diminuzione dei salari reali e l'aumento concomitante delle disuguaglianze sono altrettanto familiari. L'aumento della volatilità dei tassi di cambio, i fallimenti bancari e l'accaparramento di metalli preziosi da parte delle banche centrali hanno anch'essi un suono familiare. L'aumento del potere del lavoro dopo una pandemia globale è quasi inquietante nelle sue similitudini. Quello che forse sorprende di più è come anche un basso tasso di inflazione (ben al di sotto del target del 2% della Federal Reserve) possa portare nel corso di un secolo a una catastrofe, come anche un basso tasso di inflazione conduca a tassi di inflazione ancora più alti, a prescindere dalle fluttuazioni.

La storia si ripete.