Investire nell'oro blu?

Non conosciamo mai il valore dell’acqua finchè il pozzo non si prosciuga (T. Fuller).


IFO di luglio (stima 88,9 punti contro 88,6 di giugno) e M3 YoY di giugno (stima +1,9% contro +1,6% di maggio) in uscita oggi alle 10:00. Alle 14:30 è il turno dei dati USA: PIL QoQ del 2Q24 (stima +1,9% contro +1,4% del 1Q24), ordini di beni durevoli MoM di giugno (stima +0,4% contro +0,1% di maggio), richieste di sussidi settimanali alla disoccupazione (stima 239k contro 243k della scorsa settimana).
 
I PMI dell’Europa di luglio sono risultati ieri tutti inferiori alle attese. Manifatturiero 45,6 punti da 46 atteso e 45,8 di giugno, Servizi 51,9 punti da 52,9 atteso e 52,8 di giugno e Composito 50,1 punti da 51,1 atteso a 50,9 di giugno. I dati stanno ad indicare la fatica dell’economia Europea a riprendere slancio, soprattutto nei settori manifatturieri.
 
Anche sul fronte USA i PMI segnalano la debolezza dei settori manifatturieri: a luglio il PMI manifatturiero è risultato pari a 49,5 punti (51,7 stimato e 51,6 di giugno), scendendo sotto i 50 punti. Sempre forte invece il PMI servizi, pari a 56 punti contro 54,7 stimato e 55,3 di giugno. Continua quindi la forza dei servizi e la debolezza della manifattura. In flessione la vendita da case nuove di giugno (617k contro 639k attese e 621k di maggio)
 
Crediamo che una delle sfide maggiori che il mondo si troverà ad affrontare nei prossimi anni sarà la disponibilità di acqua dolce, l’oro blu. A cominciare dalla Cina, viste le recenti condizioni di siccità nel nord-ovest e nell'est del paese. La carenza d'acqua ha portato ad una riduzione della fornitura di energia idroelettrica (che rappresenta circa il 7% del consumo energetico primario della Cina), interruzioni intermittenti di corrente e limitazioni alla produzione delle fabbriche. Anche la produzione agricola (che rappresenta più della metà dell'uso dell'acqua in Cina) è stata ostacolata. E data la posizione della Cina come il più grande produttore mondiale di cereali di base come grano e riso e il secondo maggiore produttore di mais, il suo stress idrico locale potrebbe anche comportare un rischio al rialzo per i prezzi alimentari globali in un momento in cui le banche centrali stanno lottando per riportare i tassi di inflazione ai livelli target.
 
Ma i problemi legati alla siccità della Cina indicano una sfida più ampia sotto forma di scarsità d'acqua globale. Solo circa l'1% dell'acqua terrestre si trova nella forma liquida di acqua dolce presente in fiumi, laghi, torrenti e falde acquifere. E man mano che la popolazione globale cresce e diventa più prospera, questa limitata fornitura di acqua dolce è sottoposta a crescenti pressioni in più parti del mondo. Dopo aver superato la soglia degli 8 miliardi di persone alla fine del 2022, la popolazione globale dovrebbe raggiungere i 9 miliardi nel 2037, secondo le previsioni dell’ONU. Questo significa più individui che consumano più beni discrezionali come automobili, elettrodomestici, elettronica e diete ad alto contenuto proteico. E ciò si traduce in una maggiore domanda di risorse naturali, compresa l'acqua.
 
Con l'aumento della domanda per uso agricolo, industriale e di consumo, il 2030 Water Resources Group - una partnership tra la Banca Mondiale, il World Economic Forum e una serie di organizzazioni multinazionali - ha previsto un deficit globale di quasi il 40% nell'acqua dolce disponibile entro il 2030, basandosi sulla produttività idrica storica.
 
La domanda chiave per gli investitori è come verrà colmato questo divario e chi ne trarrà beneficio. Le soluzioni della Cina finora si sono concentrate principalmente sul lato dell'offerta, in particolare attraverso nuove infrastrutture di canali per pompare acqua dove è più necessaria e riparando tubature per ridurre gli sprechi dovuti a perdite. Ma è probabile che una serie di soluzioni venga implementata negli anni a venire per affrontare la sfida della scarsità d'acqua, sia a livello locale in Cina che nel resto del mondo. Sia dal lato della domanda che dell'offerta, la sfida globale della scarsità d'acqua varia considerevolmente tra le diverse regioni geografiche. Oltre alle recenti carenze in Cina, molte delle economie più povere e in più rapida crescita del mondo saranno quelle più gravemente colpite. Secondo il 2030 Water Resources Group, ben il 70% dell'aumento globale della domanda di acqua dolce fino al 2030 è previsto provenire solo da Asia e Africa. E con oltre il 55% dell'aumento su base settoriale previsto provenire dall'agricoltura, la maggior parte della crescita della domanda globale sarà probabilmente relativamente anelastica.
 
Le soluzioni dal lato della domanda dovrebbero quindi svolgere un ruolo chiave nell'affrontare le future carenze. Queste includono il razionamento come mezzo per limitare l'eccessivo utilizzo, tariffe più elevate da parte dei servizi pubblici locali e miglioramenti nell'efficienza. L'agricoltura indiana, ad esempio, dovrebbe rappresentare oltre il 10% dell'aumento globale della domanda di acqua fino al 2030, e l'uso di metodi più efficienti come l'irrigazione a goccia (rispetto all'irrigazione a spruzzo tradizionale e molto più dispendiosa) è destinato ad aumentare di conseguenza.
 
Due invece le possibili soluzioni dal lato dell'offerta. In particolare, il trattamento delle acque reflue e la desalinizzazione dovrebbero svolgere un ruolo importante nell'affrontare questi squilibri. Secondo l'Organizzazione delle Nazioni Unite per l'Alimentazione e l'Agricoltura, dei circa 4.000 chilometri cubici di acqua dolce prelevati globalmente ogni anno, solo il 44% viene consumato, mentre il restante 56% diventa acqua reflua sotto forma di effluenti industriali e municipali e drenaggio agricolo.
 
Ci aspettiamo quindi che la domanda di servizi idrici aumenti nei prossimi anni, sia nelle economie emergenti che in quelle sviluppate. Questo dovrebbe avvantaggiare le aziende coinvolte in una gamma di industrie correlate come il monitoraggio delle acque, il trattamento delle acque reflue e i servizi di purificazione dei liquidi, oltre a quelle che forniscono apparecchiature industriali per la gestione dei fluidi come pompe, valvole, filtri, guarnizioni e strumenti di analisi dell'acqua. Gli sviluppatori e gli operatori di impianti di desalinizzazione dovrebbero beneficiare dell'adozione crescente, insieme ai produttori di materiali coinvolti nello sviluppo di nuove tecnologie a membrana. Anche i fornitori di altri prodotti e servizi che mirano ad un uso efficiente dell'acqua dovrebbero essere ben posizionati. Questi includono tecniche come l'irrigazione a goccia e la raccolta dell'acqua piovana, la manutenzione delle infrastrutture di tubazioni per ridurre le perdite, gli elettrodomestici efficienti dal punto di vista idrico e i servizi idrici che possono aumentare le tariffe come mezzo per allineare meglio la domanda con l'offerta disponibile.