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La recessione è inutile?!

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La recessione è inutile?!
Da Andrea Guzzonato   |  13.12.2022 13:50
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In un’intervista recente, un gruppo di economisti di Bloomberg ha espresso il timore che la lotta all'inflazione della Federal Reserve possa creare una grossa recessione “inutilmente”. 
 
Tuttavia, sono i cattivi investimenti e l'eccessiva assunzione di rischi alimentati da soldi a buon mercato che portano a una recessione.
 
Quegli stessi economisti probabilmente non vedevano alcun rischio nei tassi negativi e nella massiccia stampa di denaro. 
 
È preoccupante vedere che gli esperti sono rimasti in silenzio mentre il mondo accumulava debito per 17 trilioni di dollari in obbligazioni a rendimento negativo.
 
Il bello è che ora si lamentano che gli aumenti dei tassi potrebbero creare una crisi del debito
 
La crisi del debito, come tutti gli squilibri di mercato, è stata creata quando le banche centrali hanno portato gli investitori a credere che un'obbligazione con rendimento negativo fosse un investimento utile.
 
Care, vecchie bolle di mercato.
 
Le valutazioni sono aumentate solo perché la quantità di denaro stampata è stata enorme. 
 
Stampare denaro ha reso l'investimento nelle azioni più aggressive e nelle obbligazioni più rischiose l'alternativa più redditizia
"Tanto va tutto su". 
 
L'inflazione era già evidente nelle attività in tutto lo spettro degli investimenti, ma a nessuno sembrava importare
 
Era evidente anche nei beni e servizi non replicabili. 
 
Prezzi delle case, assicurazioni, assistenza sanitaria, istruzione... La bolla del denaro a buon mercato era evidente ovunque.
 
Ora molti partecipanti al mercato vogliono che la Fed “ruoti” e smetta di aumentare i tassi. 
 
Il fatto che gli investitori vedono un pivot della Fed come il motivo principale per acquistare asset, ti dice che cos'è una politica monetaria di incentivazione perversa e quanto sono scarse le prospettive macroeconomiche e degli utili.
 
Le stime degli utili sono in calo per il 2022 e per tutto il 2023.. 
 
Pochi di noi sembrano rendersi conto che un pivot della Fed è una cattiva idea e, in ogni caso, non sarà sufficiente per spingere nuovamente i mercati verso una corsa rialzista perché le pressioni inflazionistiche sono incredibili. 
 
Vediamo tante previsioni di un rapido ritorno al 2% di inflazione o meno, quando la storia mostra che una volta che l'inflazione sale sopra il 5% nelle economie sviluppate ci vuole almeno un decennio per ridurla a 2% (secondo Deutsche Bank (ETR:DBKGn)). 
 
Stagflazione. 
 
Questo è il rischio futuro, e un pivot della Fed non farebbe nulla per portare i mercati più in alto in quello scenario. 
 
Per ridurre drasticamente l'inflazione devono accadere 3 cose. Una sola non basta. 
 
1) Tassi di aumento
2) Ridurre il bilancio delle banche centrali
3) Fermare la spesa in deficit. È improbabile che ciò accada presto.
 
Agli investitori non dovrebbe interessare se la Fed fa perno o meno se analizzano le opportunità di investimento basate sui fondamentali. 
 
Le banche centrali non stampano la crescita. 
 
I governi non aumentano la produttività. 
 
Tuttavia, entrambi perpetuano l'inflazione e hanno un incentivo ad aumentare il debito.
 
L'aggiunta di questi fatti alla nostra analisi degli investimenti potrebbe non garantire rendimenti elevati, ma eviterà enormi perdite.

_______________________

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Manuel Fantoni
ManuelFantoni 14.12.2022 8:01
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Perfetto è esattamente così
 
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