L’attività economica degli Stati Uniti dovrebbe registrare un modesto aumento nel secondo trimestre, secondo la stima mediana di una serie di nowcast compilati da CapitalSpectator.com. Più della metà dei dati del trimestre devono ancora essere pubblicati, ma i primi indizi continuano ad essere positivi.
La produzione per il periodo aprile-giugno dovrebbe aumentare dell’1,9% (tasso annuo reale destagionalizzato), una modesta ripresa rispetto all’1,6 del primo trimestre. Se la previsione mediana per il secondo trimestre si rivelerà corretta, l’economia registrerà il primo miglioramento rispetto al trimestre precedente dopo l’impennata della produzione nel terzo trimestre del 2023.
Con la pubblicazione di meno della metà dei dati del trimestre, le prospettive del T2 sono ancora molto incerte. Tuttavia, l’aggiornamento odierno è incoraggiante in quanto la previsione attuale dell’1,9% per il T2 è sostanzialmente invariata rispetto alla stima precedente (pubblicato il 3 maggio).
Nonostante il profilo relativamente ottimistico, diversi fattori di rischio sono in agguato, tra cui il sentiment negativo. Secondo un nuovo sondaggio, gli americani “ritengono erroneamente che gli Stati Uniti siano in recessione economica”, riporta The Guardian. Nel frattempo, l’indice del sentimento dei consumatori statunitensi si è indebolito a maggio, raggiungendo la lettura più bassa degli ultimi sei mesi.
“Mentre negli ultimi mesi i consumatori si erano astenuti dal giudicare, ora percepiscono sviluppi negativi su diverse dimensioni”, riferisce Joanne Hsu, direttore delle indagini sui consumatori. “Hanno espresso la preoccupazione che l’inflazione, la disoccupazione e i tassi d’interesse si muovano tutti in una direzione sfavorevole nell’anno a venire”.
Non è chiaro quale sarà l’impatto di questo sentimento sull’economia reale, ma di certo si tratta di un vento contrario di una certa entità. Tuttavia, la previsione odierna del PIL suggerisce che l’economia potrebbe stabilizzarsi, se non addirittura consolidarsi rispetto al 1° trimestre.
Un possibile segnale di difficoltà per la fine dell’anno è il rallentamento della crescita del mercato del lavoro. La crescita dei salari privati su base annua ha oscillato tra l’1,6% e l’1,8% negli ultimi mesi fino ad aprile.
Un dato inferiore all’1,6% nel prossimo rapporto di maggio segnerebbe il trend più lento da quando l’economia si è ripresa dalla pandemia - un possibile segnale di allarme per la seconda metà del 2024. Nel frattempo, la crescita di vendite al dettaglio è diventata lenta negli ultimi tempi, per cui l’aggiornamento di maggio sarà molto seguito.
Per alcuni economisti, il rischio di recessione è già stimato come elevato per la fine dell’anno.
“Le aziende stanno assumendo a un tasso inferiore. Le aziende fanno lavorare i lavoratori meno ore”, afferma Andrew Hollenhorst, capo economista di Citigroup US. “Quindi questo graduale ammorbidimento è già iniziato. E questo tende a trasformarsi in qualcosa che assomiglia di più a un atterraggio duro”.
I dati in tempo reale, tuttavia, sono ancora positivi e quindi si pone l’annosa questione: Quanta fiducia si può avere nelle previsioni economiche? La storia suggerisce cautela. Come ricorda Ed Yardeni sul Financial Times:
“Negli ultimi due anni, la maggior parte degli economisti ha previsto una recessione negli Stati Uniti. In effetti, è stata la recessione più ampiamente prevista che non si è verificata. Come Godot, è stata un’assenza”.