Ultime Notizie
Investing Pro 0
Versione senza annunci pubblicitari. Migliora la tua esperienza con Investing.com. Risparmia fino al 40% Ulteriori informazioni

Mercati azionari toro: siamo alla fine?

Da INTEGRAE SIM (Antonio Tognoli)Mercati azionari24.01.2022 08:15
it.investing.com/analysis/mercati-azionari-toro-siamo-alla-fine-200450870
Mercati azionari toro: siamo alla fine?
Da INTEGRAE SIM (Antonio Tognoli)   |  24.01.2022 08:15
Salvato. Vedi tutti gli Elementi salvati.
Questo articolo è già stato salvato nei tuoi Elementi salvati
 

I tassi reali condizionano le scelte di portafoglio
Come abbiamo più volte messo in luce, la performance degli assets rischiosi (e tra questi appunto le azioni) è tanto più forte quanto più i tassi reali sono negativi. Attualmente gli USA, con una inflazione al 7% e il rendimento dei titoli decennali intorno all’1,8% hanno un tasso reale negativo del 5,2%. Tutto bene dunque? Aggiungiamo un pezzo all’analisi: il ruolo delle aspettative. Queste indicano un’inflazione media attesa del 2,2% circa (il tasso di crescita diminuirà già ad aprile per l’effetto di confronto con il 2021) e quindi il tasso reale è negativo dello 0,4%. Per tutto il 2021 il tasso reale USA ha oscillato in un range compreso tra il 3,5% e il 5% favorendo l’acquisto di azioni, sostenuto anche dall’ingente massa di liquidità iniettata dalla FED.

Ma il cambiamento è alle porte.
Powell infatti entro marzo concluderà il tapering, i tassi nominali cominceranno probabilmente ad aumentare portando il rendimento del decennale oltre il 2% e la crescita media del prezzi si ridurrà gradualmente intorno al 2%. La stima degli effetti di una duratura inflazione sul sistema economico è più ardua, soprattutto con la variante omicron che ancora non ci vuole abbandonare, anche se la nostre aspettative di crescita degli utili societari indicano una spinta decisamente meno vigorosa che nel 2021. Secondo le stime degli analisti, l’inflazione potrebbe mangiarsi tra lo 0,6% e lo 0,9% di crescita del PIL, che non è poco.

Che succede ora ai mercati azionari?
Con un avvicinamento del tasso reale allo zero (da sinistra) e con una crescita degli utili di difficile quantificazione, l’investimento azionario diventa più rischioso. Oltre alla maggiore volatilità, maggior rischio significa maggior rendimento che con le aspettative di cui sopra, può essere ottenuto solo a prezzo più bassi. Le attese dei mercati sono quindi concentrate ancora un volta sulle mosse della FED: alla luce delle aspettative di inflazione in riduzione, Powell alzerà i tassi a cominciare dalla fine del tapering, oppure l’effetto annuncio unito a quello statistico di confronto sono stati sufficienti a riportare il sistema economico e monetario sulla via della normalizzazione controllata?

Meglio i bond delle azioni?
Se si vendono le azioni, si comprano i bond?. Con i rendimenti previsti in crescita i prezzi scendono, soprattutto dei bond con duration maggiore. Dire quale possa essere la soglia di acquisto sia per le azioni che le obbligazioni è difficile, vista l’incertezza circa le mosse della FED. Non bisognerà tuttavia aspettare molto, visto che domani e mercoledì si riunisce il FOMC e qualche incertezza dovrebbe essere fugata.

Mercati azionari toro: siamo alla fine?
 

Articoli Correlati

Mercati azionari toro: siamo alla fine?

Inserisci un commento

Guida sui Commenti

Ti consigliamo di utilizzare i commenti per interagire con gli utenti, condividere il tuo punto di vista e porre domande agli autori e agli altri iscritti. Comunque, per mantenere alto il livello del discorso, ti preghiamo di tenere a mente i seguenti criteri :

  • Arricchisci la conversazione
  • Rimani concentrato. Pubblica solo materiale che è rilevante all'argomento in discussione.
  • Sii rispettoso. Anche le opinioni negative possono essere trattate in modo positivo e diplomatico.
  • Utilizza lo stile standard di scrittura. Includi la punteggiatura,con lettere maiuscole e minuscole.
  • NOTA: messaggi contenenti spam, messaggi promozionali, link o riferimenti a siti esterni verranno rimossi.
  • Evita bestemmie, calunnie e gli attacchi personali rivolti a un autore o ad un altro utente.
  • Saranno consentiti solo commenti in Italiano.

Autori di spam o abuso verranno eliminati dal sito e vietati dalla registrazione futura a discrezione di Investing.com.

Scrivi I tuoi pensieri qui
 
Sei sicuro di voler cancellare questo grafico?
 
Posta
Pubblica anche su
 
Sostituire il grafico allegato con un nuovo grafico?
1000
La tua possibilità di commentare è stata sospesa per via di report negativi da parte di altri utenti. La tua situazione sarà controllata dai nostri moderatori.
Attendi un minuto prima di commentare di nuovo.
Grazie per aver commentato. Il commento è in attesa di approvazione da parte dei moderatori. Il commento sarà pubblicato sul nostro sito non appena approvato.
Commenti (3)
eddo marchesin
eddo marchesin 25.01.2022 23:34
Salvato. Vedi tutti gli Elementi salvati.
Questo commento è già stato salvato nei tuoi Elementi salvati
Speriamo sia la volta buona.... almeno dalla Federal Reserve... quest'anno almeno 4 o 5 rialzi dei tassi....e fine della politica monetaria pazza di quest'ultimo anni....i mercati azionari... possono prendere una salutare pausa...di una decina d'anni...
Andrea Pezzetti
Andrea Pezzetti 24.01.2022 10:23
Salvato. Vedi tutti gli Elementi salvati.
Questo commento è già stato salvato nei tuoi Elementi salvati
Che le politiche monetarie espansive durature in passato siano sempre state un fallimento forse lo spiegano alla prima lezione di Macroeconomia. Draghi ha acceso la miccia 10 anni fa ed adesso a Francoforte non sanno piu’ come spegnerla. Chiedete per conferma all’esimio Prof se non e’ stato cosi’ in passato 🤣🤣🤣
Andrea Pezzetti
Andrea Pezzetti 24.01.2022 9:59
Salvato. Vedi tutti gli Elementi salvati.
Questo commento è già stato salvato nei tuoi Elementi salvati
Condivido analisi. 2016-2018-2020-2022 discese geometriche ogni 2 anni sempre piu’ profonde sui mercati finanziari ?
 
Sei sicuro di voler cancellare questo grafico?
 
Posta
 
Sostituire il grafico allegato con un nuovo grafico?
1000
La tua possibilità di commentare è stata sospesa per via di report negativi da parte di altri utenti. La tua situazione sarà controllata dai nostri moderatori.
Attendi un minuto prima di commentare di nuovo.
Allega un Grafico ai Commenti
Conferma blocco

Sei sicuro di voler bloccare %USER_NAME%?

Confermando il blocco tu e %USER_NAME% non potrete più vedere reciprocamente i vostri post su Investing.com.

%USER_NAME% è stato aggiunto correttamente alla lista di utenti bloccati

Poiché hai appena sbloccato questa persona, devi aspettare 48 ore prima di bloccarla nuovamente.

Segnala questo commento

Considero questo commento come:

Commento contrassegnato

Grazie!

La tua segnalazione è stata inviata ai nostri moderatori che la esamineranno
Registrati tramite Google
o
Registrati tramite email