Dopo la forte spinta rialzista avutasi sui listini globali la scorsa settimana, abbiamo vissuto in questi giorni un movimento laterale condizionato dagli innumerevoli dati macro condivisi con il mercato o ancora in fase di pubblicazione.
L’ottimismo che è tornato sui bond invece, lo si deve anche per le parole del governatore della Banca di Francia Francois Villeroy de Galhau. L'inflazione "sta chiaramente scendendo", e anche se gli aumenti dei tassi "non sono piacevoli, sono efficaci", e riporteranno l'inflazione verso l'obiettivo del 2%, ha dichiarato. Non è questa un’opinione condivisa da tutta la Bce, ha precisato, ma "a meno di altri shock i tassi non saliranno più".
Oggi gli investitori si concentreranno sugli ultimi dati sull’inflazione dell’Eurozona di ottobre. Il mercato prevede che l'indice dei prezzi al consumo si attesti al 2,9% sull’anno in corso, in calo dal 4,3% del dato precedente. L'indice core, che esclude le componenti più volatili (prezzi alimentari ed energetici), dovrebbe scendere al 4,2%, in calo rispetto al 4,5% precedente.
Intervenendo ieri al Comitato europeo per il rischio sistemico, la presidente della BCE Christine Lagarde ha affermato che i peggiori rischi dell’eurozona sono stati scongiurati, ma l’elenco delle vulnerabilità finanziarie è ancora lungo. La Lagarde ha affermato che ci sono altre minacce che devono ancora materializzarsi. “L’elenco dei nodi vulnerabili del nostro sistema finanziario rimane lungo, ad esempio i fondi del mercato monetario e i fondi di investimento, in particolare quelli che investono in attività illiquide”.
La Lagarde ha inoltre dichiarato che “i titoli a tasso fisso detenuti dalle banche UE potrebbero subire una forte svalutazione, nel caso in cui dovessero essere venduti”. “Abbiamo avvertito che un deterioramento dell’economia potrebbe minacciare la qualità degli attivi e la redditività delle banche”, ma ha sottolineato che le banche europee stanno vivendo alti livelli di redditività, ai massimi storici. Inoltre, grazie alla stabilità dell’occupazione, anche i prestiti in sofferenza sono mantenuti a un livello basso.
Evento cardine della giornata odierna è di sicuro il pronunciamento di Moody's sul rating sovrano italiano, che avverrà stasera a mercati chiusi. Il downgrade del nostro Paese risulta remoto, come ha dimostrato nelle ultime due settimane la spinta rialzista sui BTP, con forte apprezzamento soprattutto per le duration più lunghe. D’altro canto, un innalzamento dello spread BTP/Bund a 250 punti base implicherebbe un contagio immediato per banche e assicurazioni italiane, facendo terminare in netto anticipo il rally natalizio… e di sicuro però, questo quadro renderebbe felici coloro che come spesso accade, scommettono contro l’ovvietà degli eventi!
Buon Investing!