Con la possibilità di formare un governo di coalizione, ministeri e portafogli potrebbero finire nelle mani di partiti diversi dal BJP. Questo potrebbe portare a risultati diversi a livello settoriale. Ciononostante, Goldman Sachs (NYSE:GS) prevede che l’attenzione generale sull’aumento della spesa in conto capitale (capex) persisterà, in particolare nel settore manifatturiero, che continuerà a ricevere il sostegno della politica. Si potrebbe notare un notevole spostamento verso una maggiore allocazione dei consumi, il che fa ben sperare per il settore dei beni di consumo durevoli.
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Impatto sui settori chiave
Goldman Sachs sottolinea che i settori delle infrastrutture e del cemento potrebbero subire un impatto negativo. Tuttavia, un mercato immobiliare solido potrebbe controbilanciare questi effetti. I settori da tenere d’occhio sono le ferrovie e la difesa, data la loro notevole crescita negli ultimi anni. Società come L&T e Ultratech (NS:ULTC) nel settore delle infrastrutture, Havells e Crompton in quello dei beni durevoli, Astral, Polycab e Kajaria in quello immobiliare, sono identificate come i principali beneficiari dei trend in atto.
Aree di interesse coerenti
1. Direzione degli investimenti: Nonostante i potenziali cambiamenti nel controllo ministeriale, si prevede che l’enfasi sullo sviluppo della produzione e delle infrastrutture rimanga costante. Ciò include l’espansione del settore manifatturiero, il potenziamento delle infrastrutture industriali e l’ampliamento delle reti stradali e ferroviarie. Eventuali cambiamenti di portafoglio potrebbero influenzare il ritmo di crescita e l’allocazione fiscale, spostando eventualmente alcune spese fuori bilancio.
2. Make-in-India e PLI: La spinta verso l’autosufficienza e la solidità delle catene di approvvigionamento globali probabilmente continuerà, con il continuo sostegno alle iniziative Make-in-India guidate dai programmi di incentivi legati alla produzione (PLI). Tuttavia, i settori che ricevono questi incentivi potrebbero cambiare.
3. Riforme delle ferrovie e della difesa: Questi settori hanno visto riforme significative. Per le ferrovie, l’attenzione è rivolta alla produzione, alla R&S, all’espansione della rete, alla riqualificazione delle stazioni e alla crescita della rete metropolitana nelle principali città. Per la Difesa, l’accento è posto sull’incremento della produzione interna e delle esportazioni di attrezzature di difesa di produzione nazionale, oltre che sull’accelerazione dell’indigenizzazione delle principali piattaforme di attrezzature aeree e terrestri.
Potenziali cambiamenti
1. Possibili investimenti e dei consumi: Il team economico di Goldman Sachs prevede che un governo di coalizione con un mandato politico ridotto potrebbe faticare ad approvare importanti riforme strutturali, come quelle in materia di terreni e agricoltura. Questo potrebbe portare a uno spostamento verso la spesa assistenziale e l’aumento dei sussidi. Tuttavia, ciò potrebbe non richiedere una riduzione degli stanziamenti per gli investimenti, dato il trasferimento di dividendi dalla RBI superiore al previsto.
2. Concentrazione degli investimenti tra gli Stati: I partner della coalizione di vari Stati o regioni potrebbero spostare le priorità di investimento, potenzialmente allontanando le nuove attività produttive da Stati come Uttar Pradesh, Gujarat, Maharashtra e Tamil Nadu (NS:TNNP). Ciò potrebbe causare ritardi o rinvii di alcuni mesi nelle tempistiche dei progetti.
Gli approfondimenti di Goldman Sachs evidenziano che, sebbene alcuni risultati specifici del settore possano cambiare con un governo di coalizione, si prevede che l’attenzione strategica generale per gli investimenti diretti, l’industria manifatturiera e lo sviluppo delle infrastrutture persista. Questi sviluppi saranno cruciali per gli investitori, soprattutto in settori come l’immobiliare, le ferrovie e la difesa.
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