Dopo il voto sulla Brexit, la BoE ha deciso di evitare una risposta immediata, scegliendo di attendere prima di decidere quali misure intraprendere.
Infatti, la Bank of England può tagliare i tassi solo un paio di volte prima di essere costretta ad utilizzare tassi negativi.
Non crediamo che il prossimo meeting porterà a un significativo intervento della BoE, in quanto i dati dell'ultimo mese non segnalano un così forte deterioramento dell'attività economica.
L'inflazione ha sorpreso al rialzo nel mese di Giugno, e anche i dati sul GDP hanno inviato indicazioni rassicuranti. L'economia del Regno Unito è cresciuta del 2.2% su base annuale nel secondo trimestre, superando le stime del 2.1% e la precedente lettura pari a 2.0%. Non crediamo basti il calo dei PMI (forte ribasso su tutte le tre misure a Luglio) e la debole fiducia dei consumatori (-12 a Luglio vs -8 atteso e -1 precedente) per causare un ribasso dei tassi.
La Bank of England non ha molto spazio di manovra prima di dover utilizzare i tassi negativi. C
rediamo quindi che il tasso potrebbe restare invariato nel meeting del 4 Agosto, nell'attesa di più dati economici per valutare le implicazioni della Brexit sull'economia del Regno Unito. D'altra parte, la BoE potrebbe espandere gli acquisti di asset senza modificare i tassi, in modo da avere il tempo di ottenere più dati e offrendo uno stimolo all'economia. GBP/USD si è mosso in laterale per quasi tutta la scorsa settimana, data l'incertezza degli investitori sul processo di uscita dall'Unione Europea.
