Giovedì BofA Securities ha aggiornato le prospettive sulle azioni di Credo Technology Group Holding Ltd. (NASDAQ: NASDAQ:CRDO), alzando il target di prezzo a 22 dollari da 21 dollari e mantenendo il rating Underperform sul titolo. (NASDAQ: CRDO), alzando il target di prezzo a 22 dollari da 21 dollari e mantenendo il rating Underperform sul titolo.
La revisione arriva dopo che l'azienda ha riportato un modesto battito d'ali e un aumento dei risultati del quarto trimestre fiscale e del primo trimestre fiscale, attribuiti principalmente a un significativo aumento dei ricavi da proprietà intellettuale.
Questo nonostante un notevole calo nel trimestre dei ricavi non ricorrenti di ingegneria (NRE), che sono tornati a livelli inferiori a 4 milioni di dollari.
Le vendite dei prodotti principali di Credo Technology hanno registrato un aumento del 2% su base trimestrale e una crescita sostanziale del 71% su base annua nel quarto trimestre fiscale. Questa performance è stata sostenuta da quattro clienti, ognuno dei quali ha contribuito per oltre il 10% alle vendite dell'azienda.
I ricavi dei prodotti progettati per i carichi di lavoro AI hanno costituito il 75% del mix nel quarto trimestre fiscale, per un totale di 45 milioni di dollari. Si prevede che questo segmento raddoppierà entro il quarto trimestre fiscale del 2025, raggiungendo i 90 milioni di dollari.
La crescita prevista delle vendite legate all'intelligenza artificiale è determinata dall'aspettativa di un'impennata delle vendite nella seconda metà dell'anno fiscale 2025, guidata dall'adozione della tecnologia Advanced Error Correction (AEC) da parte di due clienti hyperscaler, tra cui Microsoft, che ha rappresentato circa il 26% delle vendite dell'anno fiscale 2024.
Inoltre, un terzo hyperscaler è attualmente in fase di qualificazione. I prodotti DSP ottici, che beneficiano dello slancio del mercato dell'intelligenza artificiale, dovrebbero rappresentare il 10% delle vendite stimate per l'anno fiscale 2025, con un hyperscaler già in produzione e un altro in fase di qualificazione.
Nonostante la promettente accoglienza iniziale delle architetture Long Reach Optics (LRO) di prossima generazione, BofA Securities mette in guardia gli investitori sull'intensa concorrenza che Credo Technology deve affrontare, in particolare da parte di aziende come Marvell Technology e altre.
L'analista osserva che, sebbene un punto di inflessione della crescita sembri essere all'orizzonte, la maggior parte della rampa di vendita è ancora lontana più di due trimestri e c'è il rischio di ulteriori ritardi.
Inoltre, la previsione di margini lordi inferiori al punto medio per l'anno fiscale 2025, che dovrebbero essere compresi tra il 62% e il 63% rispetto al 62,5% dell'anno fiscale 2024, insieme a un tasso di crescita annuale composto delle spese operative previsto superiore al 20% per gli anni fiscali dal 2024 al 2027, potrebbe limitare il potenziale di leva del modello a breve e medio termine.
Alla luce di questi fattori, la società ha ribadito il rating Underperform, ma ha aumentato leggermente le stime di vendita per gli anni fiscali 2025 e 2026 del 4-6%.
L'aggiustamento dell'obiettivo di prezzo a 22 dollari si basa su un multiplo invariato di 9x tra il valore d'impresa e le vendite nell'anno solare 2025, che si colloca a metà della gamma di società comparabili tra 8x e 11x.
Questo articolo è stato generato e tradotto con il supporto dell'intelligenza artificiale e revisionato da un redattore. Per ulteriori informazioni, consultare i nostri T&C.