Giovedì Citi ha modificato l'outlook sulle azioni Zhihu Inc (NYSE: ZH), riducendo l'obiettivo di prezzo a 5,40 dollari dai precedenti 8,40 dollari. Tuttavia, l'azienda ha mantenuto il rating Buy sul titolo.
La decisione si basa sull'impegno di Zhihu a raggiungere il pareggio entro il quarto trimestre del 2024 attraverso l'ottimizzazione dei progetti di minore efficienza e delle operazioni commerciali. Si prevede che questa strategia porterà a un calo dei ricavi e delle spese operative, in particolare per quanto riguarda le vendite e il marketing.
La direzione di Zhihu ha indicato che si prevedono miglioramenti più significativi a partire dal secondo trimestre del 2024. L'anno 2024 è considerato cruciale per l'azienda, che si orienta verso una strategia incentrata sulla crescita di qualità, ritenuta necessaria a fronte di condizioni macroeconomiche difficili.
La posizione di Citi riflette l'aspettativa che, man mano che Zhihu si avvicina al pareggio, il suo flusso di cassa migliorerà, sostenuto da un saldo di cassa superiore alla sua capitalizzazione di mercato.
Nonostante le prospettive positive sulla gestione finanziaria e sulla strategia di Zhihu, Citi ha espresso delle riserve a causa della scarsa visibilità sulla traiettoria di crescita a lungo termine dell'azienda. Di conseguenza, le previsioni di fatturato per il 2024 sono state abbassate per tenere conto del ridimensionamento delle attività meno efficienti.
Il nuovo obiettivo di prezzo di 5,40 dollari si basa su un multiplo prezzo-vendite di 1,0 volte le vendite stimate per il 2025, una riduzione rispetto al precedente multiplo di 1,4 volte. Questo aggiustamento include anche uno sconto del 30% rispetto al multiplo del gruppo di riferimento.
In sintesi, pur avendo abbassato l'obiettivo di prezzo per Zhihu Inc, Citi mantiene il rating Buy, indicando la convinzione che l'azienda possa migliorare il flusso di cassa e la stabilità finanziaria una volta raggiunto l'obiettivo di pareggio entro la fine del 2024. Il target rivisto riflette una valutazione più conservativa alla luce dei cambiamenti strategici e dei venti contrari macroeconomici.
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