Lunedì Citi ha aggiornato le prospettive finanziarie di Hermes International (HRMS:FP) (OTC: HESAY), aumentando l'obiettivo di prezzo a 2.350 euro dai precedenti 1.824 euro e mantenendo un rating neutrale sul titolo. L'aggiustamento arriva dopo aver esaminato i risultati dell'azienda per l'intero anno 2023 e gli approfondimenti di un recente roadshow negli Stati Uniti.
La società prevede che Hermes registrerà una crescita a due cifre dei ricavi e degli utili, grazie a un aumento dei prezzi dell'8-9%, superando i suoi concorrenti che registrano aumenti a una sola cifra.
Questa crescita dovrebbe essere sostenuta da una solida espansione dei volumi nelle categorie non legate alla pelle, come il prêt-à-porter, gli orologi e i gioielli, che rappresentano circa il 40% delle vendite. Tuttavia, la capacità produttiva di pelletteria dovrebbe rimanere limitata a un incremento annuo del 7% circa.
Citi ha rivisto al rialzo le previsioni di fatturato, EBIT ed EPS di Hermes per gli anni fiscali 2024 e 2025, rispettivamente del 5%, 5% e 7%. Queste revisioni riflettono in gran parte i recenti risultati finanziari dell'azienda e l'anticipazione di un forte inizio del 2024, con gli utili del primo trimestre che dovrebbero aumentare del 13% a valuta costante, una cifra che Citi considera potenzialmente conservativa.
Le azioni di Hermes hanno registrato una significativa sovraperformance da un anno all'altro, con un aumento del 19% rispetto al 10% del settore del lusso.
Inoltre, negli ultimi cinque anni (2019-2023), le azioni Hermes hanno sovraperformato cumulativamente del 170%. La valutazione del titolo è attualmente pari al doppio della media del settore del lusso, un premio attribuito al modello di business più difensivo di Hermes e al suo profilo relativamente sostenibile in termini di crescita dei ricavi, margini, cash flow e rendimenti.
Il nuovo obiettivo di prezzo di 2.350 euro riflette l'upgrade degli utili e l'aggiornamento del discounted cash flow (DCF) di Citi. Con questo obiettivo di prezzo, il titolo Hermes viene scambiato a circa 48 volte gli utili previsti per l'anno fiscale 2025. Nonostante le prospettive di crescita positive, la posizione neutrale di Citi suggerisce un approccio cauto alla valutazione attuale del titolo.
Approfondimenti di InvestingPro
Alla luce del recente aggiornamento sulle prospettive finanziarie di Hermes International da parte di Citi, i dati e i suggerimenti di InvestingPro forniscono ulteriori spunti che possono essere utili agli investitori che prendono in considerazione il titolo. Hermes è attualmente scambiata a un multiplo degli utili elevato, con un P/E Ratio di 55,85, che riflette il suo status premium sul mercato. Questo dato è in linea con l'opinione di Citi sulla valutazione del titolo, che è circa il doppio della media del settore del lusso.
I suggerimenti di InvestingPro evidenziano che Hermes ha aumentato il dividendo per 3 anni consecutivi e ha mantenuto il pagamento dei dividendi per 31 anni consecutivi, sottolineando l'impegno della società nei confronti degli azionisti. Inoltre, i margini di profitto lordo dell'azienda rimangono impressionanti, pari al 72,29%, a sostegno dell'idea di un modello di business forte e sostenibile.
Dal punto di vista della salute finanziaria, Hermes ha più liquidità che debiti in bilancio e le sue attività liquide superano gli obblighi a breve termine, il che suggerisce una solida posizione finanziaria. Sebbene il titolo sia generalmente scambiato con una bassa volatilità dei prezzi, ha registrato un forte rendimento negli ultimi tre mesi, con un rendimento totale del 26,36%, e negli ultimi sei mesi, con un rendimento totale del 42,04%.
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