Giovedì Citi ha ribadito il rating Buy sul titolo Indocement Tunggal Prakarsa Tbk PT (INTP:IJ) (OTC: PITPF), mantenendo un target di prezzo di IDR10.000,00. L'azienda ha registrato un aumento significativo del volume delle vendite nel mese di maggio, con un'impennata del 21%. La crescita ha riguardato sia i prodotti sfusi che quelli in sacchetto.
L'aumento delle vendite è in parte attribuito all'aumento dei prezzi attuato nella seconda metà di maggio, che potrebbe portare a una normalizzazione dei volumi di vendita a giugno. Tuttavia, Citi prevede un ritorno a miglioramenti sostenibili nella seconda metà dell'anno, in linea con i risultati storici dell'azienda.
L'analisi di Citi suggerisce che l'impressionante crescita delle vendite non dovrebbe destare preoccupazioni per quanto riguarda la redditività. L'azienda prevede che i margini del secondo trimestre del 2024 rimarranno stabili rispetto al trimestre precedente.
Questa previsione si basa su diversi fattori: il rapporto cemento sfuso si allinea con le previsioni, è improbabile che l'azienda espanda il suo marchio economico poiché anche i concorrenti hanno aumentato i prezzi a maggio, e gli sforzi in corso per migliorare l'efficienza dei costi. Inoltre, la distribuzione dei bonus per le festività nel primo trimestre dovrebbe contribuire positivamente alla salute finanziaria dell'azienda.
La posizione dell'istituto finanziario è ulteriormente sostenuta dalle attuali valutazioni di Indocement Tunggal Prakarsa, fissate a 15,6 volte gli utili previsti per l'anno fiscale 2024 e a 13,7 volte per il 2025.
Anche il rapporto tra valore d'impresa ed EBITDA (utili prima degli interessi, delle tasse, del deprezzamento e dell'ammortamento) è favorevole, attestandosi a 7,2 per il 2024 e a 6,2 per il 2025, mentre il valore d'impresa per tonnellata è calcolato a 50 dollari per il 2024 e a 48 dollari per il 2025.
L'approvazione di Citi per Indocement Tunggal Prakarsa riflette la fiducia nella capacità dell'azienda di mantenere la sua traiettoria di crescita e di gestire efficacemente la redditività. Nonostante la potenziale normalizzazione delle vendite nel breve termine, le prospettive più ampie per la seconda metà dell'anno rimangono positive, in linea con il consolidato track record dell'azienda.
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