Giovedì Citi ha rivisto l'outlook delle azioni Salesforce.com (NYSE:CRM), riducendo l'obiettivo di prezzo da $323,00 a $260,00 e mantenendo un rating neutrale sul titolo. La rettifica fa seguito alla perdita di fatturato registrata da Salesforce e all'emissione di una guidance più debole per il secondo trimestre.
Il cRPO (current remaining performance obligations) rettificato della società per il primo trimestre del 2025 è stato inferiore di circa 150 punti base, una discrepanza descritta come la peggiore che l'analista ricordi. Questo risultato negativo ha provocato un calo del 16% delle azioni di Salesforce.
L'analista ha attribuito la deludente performance a una recrudescenza dei venti contrari macroeconomici. Inoltre, tra i fattori che hanno contribuito a tale risultato sono stati citati i cambiamenti nella strategia di go-to-market, i problemi di esecuzione e le indicazioni troppo ottimistiche basate sui risultati del trimestre precedente.
La forza del quarto trimestre era stata vista in precedenza come un segnale positivo, ma ora sembra essere stata una valutazione errata, in quanto probabilmente dovuta a un'eccedenza di bilancio piuttosto che a una crescita sostenibile.
Il primo trimestre è storicamente un periodo di debolezza per le aziende di software, ma l'entità della perdita di Salesforce suggerisce potenziali problemi specifici dell'azienda.
Questi problemi potrebbero includere la riduzione dell'esposizione ai posti, le vendite al ribasso e l'aumento della concorrenza, che potrebbero continuare a influenzare l'attività nel secondo trimestre e oltre.
Nonostante l'attuale valutazione della società sia considerata ragionevole a 20 volte gli utili per azione e a 18 volte il valore d'impresa rispetto al flusso di cassa libero per l'anno fiscale 2025, l'analista ha espresso cautela a causa del rallentamento della crescita e della mancanza di stime che tengano conto di questi rischi.
La rivalutazione di Citi ha anche sottolineato le prospettive aggressive di fatturato per l'anno fiscale 2025, che implicano la necessità di un'accelerazione significativa nella seconda metà dell'anno rispetto al secondo trimestre.
L'analista ha concluso che, sebbene la valutazione non sia impegnativa, con le sfide attuali e le fusioni e acquisizioni attive nel settore, è giustificata una posizione cauta.
L'azienda attende segnali di miglioramento della crescita o prove più concrete di slancio e monetizzazione dalle iniziative Data Cloud e GenAI di Salesforce prima di adottare una posizione più ottimistica.
Approfondimenti di InvestingPro
Alla luce della recente rivalutazione di Salesforce.com (NYSE:CRM) da parte di Citi, i seguenti approfondimenti di InvestingPro possono fornire un ulteriore contesto agli investitori che prendono in considerazione il titolo. Salesforce vanta un perfetto Piotroski Score di 9, che indica una solida posizione finanziaria, il che potrebbe essere rassicurante in presenza di preoccupazioni per il recente mancato guadagno. Inoltre, l'azienda viene scambiata a un multiplo degli utili elevato, con un rapporto P/E di 63,87, che riflette la fiducia degli investitori nelle sue prospettive di crescita futura nonostante le sfide attuali.
InvestingPro Data evidenzia che Salesforce ha una capitalizzazione di mercato di 263,47 miliardi di dollari e ha registrato una crescita dei ricavi dell'11,18% negli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre 2024. Il margine di profitto lordo dell'azienda si attesta a un impressionante 75,5%, sottolineando la sua capacità di mantenere la redditività. Inoltre, gli analisti prevedono che la società sarà redditizia quest'anno, il che è in linea con la sua performance negli ultimi dodici mesi.
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