Mercoledì Barclays ha iniziato la copertura su Antero Resources (NYSE:AR), assegnando al titolo un rating Equal Weight e fissando un obiettivo di prezzo di 32,00 dollari. L'analisi della società suggerisce che il flusso di cassa di Antero Resources è molto sensibile alle fluttuazioni dei prezzi del gas, più di altre società della sua copertura, a causa di diversi fattori.
Tra questi, l'assenza di coperture, i minori margini di cassa non coperti a causa delle elevate spese di raccolta e trasporto e l'esposizione diretta ai prezzi legati all'Henry Hub attraverso i contratti di trasporto del gas.
Antero Resources è nota per la sua significativa esposizione ai liquidi di gas naturale (NGL), che rappresentano circa il 50% delle sue entrate. Questa esposizione, unita a un maggiore differenziale di gas realizzato grazie agli accordi di trasporto, fa sì che il prezzo di pareggio in contanti del gas NYMEX senza copertura sia stimato a 2,20 dollari per mille piedi cubi equivalenti (Mcfe) nel 2024.
Questo prezzo è uno dei più bassi nel settore dell'esplorazione e produzione di gas (E&P), superato solo dagli asset Marcellus di Coterra Energy.
Nonostante questi vantaggi, Barclays esprime preoccupazione per la competitività a lungo termine di Antero Resources, sottolineando che la profondità delle scorte di Marcellus ricche di liquidi della società è inferiore alla media, con solo circa dieci anni di scorte al ritmo attuale di manutenzione.
Ciò si contrappone alla maggiore durata delle scorte dei suoi concorrenti, Range Resources e Chesapeake Energy, che hanno rispettivamente più di 30 e circa 13 anni di scorte di liquidi.
Il rapporto rileva inoltre che, sebbene Antero Resources sia riuscita a ricostituire le scorte di liquidi attraverso l'acquisizione organica di terreni, saranno necessari sforzi continui in questo settore per mantenere il proprio vantaggio competitivo.
Inoltre, la società sottolinea che le azioni di Antero sono scambiate con un premio sul valore d'impresa per l'EBITDA (EV/EBITDX) rispetto alle società di esplorazione e produzione diversificate o a prevalenza petrolifera.
L'obiettivo di prezzo di Barclays per Antero Resources, pari a 32,00 dollari, deriva da un multiplo misto di 6 volte il valore d'impresa stimato per il 2025 in rapporto all'EBITDA (EV/EBITDX) e di 1 volta il valore patrimoniale netto (NAV).
Questa valutazione riflette le attuali aspettative del mercato per i prezzi del gas, che sono di circa 3,86 dollari per milione di unità termiche britanniche (MMBtu), in linea con la parte posteriore della curva dei prezzi del gas.
Approfondimenti di InvestingPro
Mentre Antero Resources (NYSE:AR) è al centro dell'attenzione grazie alla recente copertura di Barclays, i dati e i suggerimenti di InvestingPro offrono un ulteriore contesto agli investitori che valutano il potenziale del titolo. Con una capitalizzazione di mercato di 9,18 miliardi di dollari e un rapporto trailing P/E di 33,78, Antero Resources rappresenta una presenza significativa nel settore. Il fatturato della società negli ultimi dodici mesi, a partire dal quarto trimestre del 2023, si attesta a 4,49 miliardi di dollari, anche se nello stesso periodo ha registrato un calo sostanziale del 48,55%. In particolare, il titolo ha ottenuto un forte rendimento negli ultimi tre mesi, salendo del 30,93%, ed è scambiato vicino ai massimi delle 52 settimane, al 96,99% di questo picco.
Gli investitori dovrebbero considerare due suggerimenti di InvestingPro che potrebbero influenzare la loro valutazione delle prospettive di Antero Resources. In primo luogo, il titolo è attualmente scambiato a un multiplo degli utili elevato, il che potrebbe suggerire che il suo prezzo è ottimistico rispetto agli utili. In secondo luogo, i movimenti di prezzo del titolo sono stati piuttosto volatili, un fattore che gli investitori avversi al rischio potrebbero dover prendere in considerazione. Per chi volesse approfondire le prospettive di Antero Resources, InvestingPro offre ulteriori approfondimenti, tra cui un totale di 11 consigli di InvestingPro. Per accedere a questi preziosi suggerimenti e prendere una decisione di investimento più informata, utilizzate il codice coupon PRONEWS24 per ottenere un ulteriore 10% di sconto su un abbonamento annuale o biennale a Pro e Pro+.
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