Martedì Goldman Sachs ha avviato la copertura su Warner Brothers Discovery (NASDAQ:WBD) con un rating Neutrale, accompagnato da un obiettivo di prezzo di 8,50 dollari. L'analisi della società prevede che i ricavi di Warner Brothers Discovery aumentino da una stima di 42 miliardi di dollari nel 2024 a 46 miliardi di dollari entro il 2030, con un modesto tasso di crescita annuale composto (CAGR) dell'1% nel periodo di sei anni.
Questa crescita dovrebbe essere trainata da un aumento del 7% dei servizi direct-to-consumer (DTC) e da un aumento del 2% dei ricavi degli studios. Tuttavia, si prevede che questi guadagni saranno parzialmente annullati da un calo del 3% nel segmento delle reti.
Goldman Sachs prevede una contrazione dell'EBITDA di Warner Brothers Discovery a un CAGR del 5% dal 2024 al 2030, con una contrazione dei margini di profitto dal 24% al 16%. Questo calo è attribuito all'aumento dei costi dei contenuti, in particolare quelli relativi ai diritti sportivi, che dovrebbero superare la maggiore redditività delle operazioni DTC.
L'azienda osserva che la crescita della redditività del segmento DTC è uno sviluppo positivo, sostenuto dall'espansione internazionale di Max, dai continui investimenti in contenuti e dalle strategie volte a ridurre il turn over dei clienti, come l'offerta di pacchetti e la creazione di partnership.
L'analisi evidenzia anche le sfide affrontate dal business delle reti lineari di Warner Brothers Discovery, che probabilmente risentirà delle persistenti tendenze al taglio dei cavi e della diminuzione delle prestazioni dei contenuti. Si prevede che questi fattori eserciteranno una pressione sulle commissioni di affiliazione e sui ricavi pubblicitari. Inoltre, si prevede che l'azienda dovrà far fronte a un aumento dei costi per i diritti televisivi lineari dello sport, con menzioni specifiche di Olimpiadi, NHL e NBA che contribuiranno in modo significativo a questo aumento delle spese.
La posizione neutrale di Goldman Sachs sul titolo Warner Brothers Discovery riflette una visione cauta sulla traiettoria finanziaria dell'azienda nei prossimi anni, considerando sia le opportunità di crescita nel settore DTC sia i venti contrari che si presentano nel settore dei network tradizionali.
In altre notizie recenti, Warner Bros. Discovery sta prendendo decisioni strategiche che stanno attirando l'attenzione di Wall Street. La futura traiettoria della società come entità autonoma è sotto esame, con particolare attenzione allo streaming diretto al consumatore e alla gestione del debito. Gli analisti di KeyBanc hanno ribadito il rating Overweight, mentre Barclays mantiene un giudizio "Equal Weight" e Rosenblatt Securities è passata a una posizione "Neutral".
Il fatto che la società possa rinunciare ai costosi diritti mediatici dell'NBA è stato un argomento di discussione, con KeyBanc che suggerisce che ciò potrebbe portare a un aumento dell'EBITDA. D'altra parte, il significativo carico di debito di Warner Bros. Discovery è considerato una sfida alla sua flessibilità finanziaria.
Warner Bros. Discovery è anche alle prese con stime negative sull'EPS, che indicano l'attuale mancanza di redditività. Tuttavia, gli analisti prevedono una tendenza al miglioramento dal primo al secondo anno fiscale, suggerendo un potenziale recupero o un'ottimizzazione dei costi. Si prevede che l'attenzione della società alla riduzione del debito e a un sano Free Cash Flow (FCF) consentirà un'inversione del multiplo di valutazione verso la media.
Warner Bros. Discovery ha inoltre recentemente aumentato il prezzo di acquisto aggregato della sua offerta pubblica di acquisto in contanti a circa 2,615 miliardi di dollari, mirando all'acquisto delle obbligazioni in circolazione a vari livelli di priorità. Questa mossa rientra nella più ampia strategia finanziaria di Warner Bros. Discovery.
Approfondimenti di InvestingPro
Mentre Goldman Sachs valuta il futuro finanziario di Warner Brothers Discovery, gli ultimi dati di InvestingPro sottolineano alcune delle sfide e del potenziale che la società deve affrontare. Con una capitalizzazione di mercato di 17,91 miliardi di dollari, Warner Brothers Discovery è scambiata a un basso multiplo prezzo/valore contabile di 0,41, che evidenzia la sua sottovalutazione rispetto al valore contabile. Questo è particolarmente importante per gli investitori che stanno valutando i punti di ingresso nel titolo, come evidenziato da un suggerimento di InvestingPro che identifica il titolo come scambiato a un basso multiplo prezzo/valore contabile. Inoltre, il fatturato della società negli ultimi dodici mesi, a partire dal primo trimestre del 2024, si attesta a 40,58 miliardi di dollari, con una modesta flessione nella crescita del fatturato pari a -1,88%, in linea con la proiezione di Goldman Sachs di un modesto CAGR del fatturato nei prossimi anni.
Un altro suggerimento di InvestingPro sottolinea che Warner Brothers Discovery è un attore di primo piano nel settore dell'intrattenimento, ma opera con un moderato livello di indebitamento e gli analisti non prevedono che la società sarà redditizia quest'anno. Ciò è in linea con le previsioni di Goldman Sachs che prevedono una contrazione dei margini EBITDA a causa dell'aumento dei costi dei contenuti. Inoltre, la volatilità del titolo è evidente, con un rendimento totale a 6 mesi del -35,14%, che riflette l'incertezza del mercato.
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