Lunedì JPMorgan ha iniziato la copertura di Reddit (NYSE: RDDT), assegnando un rating neutrale al titolo con un obiettivo di prezzo di 47,00 dollari, fissato per dicembre 2024. L'azienda ritiene che la vasta gamma di oltre 100.000 subreddit di Reddit sia una piattaforma unica per la condivisione di informazioni e il coinvolgimento su argomenti e interessi specifici.
Nonostante sia nelle prime fasi della monetizzazione pubblicitaria, con circa 800 milioni di dollari di entrate per il 2023, gli ampi dati storici di Reddit sono considerati una risorsa potenziale per l'addestramento di grandi modelli linguistici (LLM).
L'azienda ha registrato una recente accelerazione nella crescita degli utenti unici attivi giornalieri (DAUq), il che suggerisce un margine di espansione. Tuttavia, con una base di utenti attuale di 73 milioni, Reddit è considerato relativamente piccolo rispetto a piattaforme come Google e Meta. La sfida per le piattaforme pubblicitarie digitali più piccole, per competere con questi giganti, consiste nel passare alla pubblicità basata sulle prestazioni.
JPMorgan osserva che Reddit ha l'opportunità di migliorare la sua tecnologia pubblicitaria, sviluppare le sue capacità pubblicitarie self-service e aumentare il numero di inserzionisti. Tali miglioramenti potrebbero sostenere una crescita dei ricavi di oltre il 20% nei prossimi anni.
Inoltre, gli accordi di Reddit per la concessione di licenze sui dati, che includono oltre 200 milioni di dollari firmati fino al 2026 principalmente con Google, aggiungono un'interessante prospettiva di IA generativa al racconto della crescita dell'azienda. L'azienda prevede che potrebbero emergere altre partnership legate all'LLM.
Secondo le proiezioni, Reddit dovrebbe raggiungere margini di EBITDA rettificati del 15% entro il 2026, con margini incrementali elevati e una spesa in conto capitale considerata contenuta.
Sebbene JPMorgan riconosca il potenziale di guadagno a breve termine, l'azienda rimane cauta a causa della necessità di una maggiore fiducia nella traiettoria del DAUq nel tempo, di un maggiore successo nel competitivo mercato della pubblicità online e dell'attuale valutazione di Reddit, che è quasi 5 volte il suo fatturato stimato per il 2025.
L'obiettivo di prezzo di 47 dollari si basa su circa 5,75 volte il fatturato di Reddit previsto per il 2025 e corrisponde anche a circa 31 volte l'EBITDA rettificato previsto per il 2026.
Approfondimenti di InvestingPro
Mentre Reddit (NYSE: RDDT) naviga nel panorama competitivo della pubblicità online, i dati in tempo reale di InvestingPro forniscono un contesto prezioso per gli investitori. Con una capitalizzazione di mercato di 6,86 miliardi di dollari e un notevole margine di profitto lordo dell'86,19% negli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre 2023, la salute finanziaria di Reddit appare solida. Le attività liquide dell'azienda che superano gli obblighi a breve termine sono un segnale rassicurante di stabilità finanziaria. Tuttavia, gli investitori devono essere consapevoli che il titolo è caratterizzato da un'elevata volatilità dei prezzi, che potrebbe avere un impatto sulle strategie di investimento a breve termine.
Il focus strategico di Reddit sulla tecnologia pubblicitaria e sulle licenze di dati si allinea con i suoi impressionanti margini di profitto lordo, suggerendo che l'azienda sta sfruttando efficacemente la sua piattaforma unica. Tuttavia, è importante notare che Reddit non è stata redditizia negli ultimi dodici mesi e viene scambiata con un multiplo di valutazione dei ricavi elevato. Gli analisti prevedono che la società sarà redditizia quest'anno, il che potrebbe rappresentare un punto di svolta per il sentiment degli investitori.
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