Martedì Morgan Stanley ha modificato la propria posizione su Belimo Holding AG (BEAN:SW) (OTC: BLHWF), spostando il rating del titolo da Overweight a Equalweight e alzando leggermente l'obiettivo di prezzo a CHF465,00 da CHF461,00. La revisione segue un periodo in cui le azioni di Belimo hanno registrato una notevole sovraperformance rispetto all'indice SXOP del 10% nell'ultimo mese. Questa impennata è stata attribuita alla diminuzione delle preoccupazioni politiche e al posizionamento difensivo dell'azienda nei mercati non residenziali.
L'analista ha sottolineato che il multiplo prezzo/utile (P/E) di Belimo si è rivalutato del 7%, a fronte di un calo del 7% del SXOP nello stesso periodo. Questa rivalutazione è vista come un riflesso dei rischi che ora sono considerati adeguatamente prezzati nel titolo. Di conseguenza, l'azienda prevede catalizzatori immediati limitati che potrebbero potenzialmente portare a un upgrade degli utili di Belimo.
Le aspettative di Morgan Stanley e Visible Alpha per la crescita in valuta locale sono dell'8,5% e dell'8% rispettivamente per gli anni fiscali 2025 e 2026. Queste cifre suggeriscono una ripresa ciclica positiva, ma sono mitigate dalle preoccupazioni macroeconomiche in corso. Si confrontano inoltre con un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 9% per gli anni fiscali dal 2003 al 2023.
In termini di redditività, le previsioni per i margini di profitto operativo indicano un miglioramento di 100 punti base (bps) - 150 bps, raggiungendo il 18,5% - 19% nel periodo di previsione, rispetto ai livelli previsti per l'anno fiscale 2024. Queste proiezioni sono superiori al margine medio di circa il 17% registrato negli anni fiscali dal 2011 al 2023. L'analista ritiene che questi margini tengano già conto della linea di prodotti di qualità, dell'efficace gestione dei costi e della comprovata esperienza di Belimo.
Tuttavia, nonostante questi attributi positivi, la valutazione di Belimo è considerata elevata, essendo scambiata a 37 volte il P/E per l'anno fiscale 2025 per una crescita degli utili per azione (EPS) prevista del 5% dall'anno fiscale 2023 al 2025. Questa valutazione ha portato a concludere che l'attuale prezzo delle azioni riflette già i punti di forza dell'azienda, lasciando poco spazio per un'ulteriore rivalutazione nel breve termine.
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