Venerdì, UBS ha declassato le azioni della società immobiliare svedese Castellum AB (CAST:SS) (OTC: CWQXF), modificando la sua posizione da Neutrale a Vendere e aggiustando il target di prezzo a SEK125,00 dal precedente SEK130,00. La mossa riflette la visione della società sulla strategia di allocazione del capitale di Castellum e il suo potenziale impatto sulla valutazione.
Il declassamento deriva dalla valutazione di UBS sulla resilienza operativa di Castellum che, sebbene si preveda continui, non giustifica una valutazione premium secondo la società. L'analista di UBS ha sollevato preoccupazioni specificamente sui futuri piani di allocazione del capitale di Castellum, evidenziando l'intenzione dell'azienda di aumentare gli investimenti.
UBS mette in dubbio l'entità della capacità finanziaria di Castellum per gli investimenti, suggerendo che potrebbe essere più limitata di quanto si supponga. Questa limitazione, ritengono, potrebbe portare a dare priorità alla crescita esterna netta rispetto ai dividendi, cosa che non è stata ancora chiaramente comunicata agli azionisti.
La società ha anche espresso incertezza riguardo a dove Castellum impiegherebbe le sue risorse di investimento. Sebbene il management di Castellum abbia enfatizzato un focus sulla diversificazione nei suoi recenti risultati, UBS vede questa strategia come potenzialmente in grado di aumentare l'incertezza fondamentale nell'allocazione del capitale. L'analista sostiene che ciò potrebbe giustificare un costo del capitale proprio più elevato per Castellum, specialmente considerando la doppia diversificazione dell'azienda tra settori e aree geografiche, che viene notata come insolita anche tra le entità diversificate.
Il rapporto di UBS conclude che questi fattori combinati - i potenziali vincoli sulla capacità finanziaria e la strategia poco chiara per gli investimenti - pongono un rischio di derating per le azioni di Castellum. Questa valutazione ha portato alla revisione del rating a Vendere e all'abbassamento del target di prezzo per le azioni della società.
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