Mercoledì scorso, Linde (NASDAQ:LIN), azienda leader nel settore dei gas industriali, ha subito una modifica del proprio rating azionario. UBS ha declassato Linde da "Buy" (acquistare) a "Neutral" (neutrale), alzando contemporaneamente l'obiettivo di prezzo da 482,00 a 510,00 dollari. La rettifica è stata effettuata a causa delle preoccupazioni legate al rallentamento della crescita degli utili per azione (EPS) e all'attuale elevata valutazione dell'azienda che potrebbe limitare l'ulteriore apprezzamento del titolo.
Secondo UBS, il gigante del gas industriale, riconosciuto per le sue prestazioni di alto livello, deve affrontare una sfida di valutazione. La società ha osservato che i multipli a termine di Linde sono tornati ai massimi storici, circa 30 volte il rapporto prezzo/utili (P/E) stimato per i prossimi dodici mesi, rispetto a una media quinquennale di circa 26 volte. Questa valutazione così elevata riduce le opportunità di catalizzatori a breve termine che potrebbero favorire ulteriori rialzi del titolo.
Nonostante il downgrade, UBS ha riconosciuto la capacità di Linde di mantenere un tasso di crescita annuale composto (CAGR) di oltre il 10% nell'EPS, stimando circa il 12% nei prossimi tre anni. Tuttavia, UBS ha espresso scetticismo sul fatto che Linde possa sostenere la crescita media dell'EPS di circa il 18% ottenuta negli ultimi quattro anni senza un significativo impiego di spese in conto capitale (capex).
In prospettiva, UBS ritiene che i nuovi progetti di Linde nel settore della transizione energetica, come la produzione di idrogeno blu e verde e la cattura dell'anidride carbonica, rappresentino un'aggiunta vantaggiosa al mercato. Questi progetti potrebbero sostenere un multiplo più elevato rispetto ai dati storici. Tuttavia, date le grandi dimensioni di Linde e le tempistiche di due o tre anni per questi progetti, UBS prevede che l'impatto sulle aspettative di crescita degli EPS sarà marginale.
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