Secondo il rapporto annuale di PitchBook l'anno scorso è diminuito l'ammontare totale degli investimenti in imprese europee da parte delle società di venture capital.
Il valore delle singole operazioni è cresciuto, anche se il numero totale di operazioni è sceso da 11.408 a 9.600 nel corso dell'anno, con un conseguente calo del livello complessivo degli investimenti.
Nel 2024 l'atmosfera era comunque di "cauto ottimismo", ha suggerito PitchBook, poiché sembrava che le condizioni di mercato stessero iniziando a migliorare. La crescita del Pil nell'Eurozona è rimasta debole, anche se la Bce ha effettuato quattro tagli dei tassi d'interesse nell'anno appena passato, in risposta al rallentamento dell'inflazione.
Si prevede un'ulteriore riduzione dei costi di finanziamento nel 2025, anche se la crescita del Pil sarà modesta. Nel Regno Unito, invece, la Banca d'Inghilterra ha allentato le condizioni fiscali abbassando due volte il tasso di riferimento lo scorso anno.
Boom dell'intelligenza artificiale
In termini di valore delle transazioni, l'azienda britannica di intelligenza artificiale GreenScale ha ottenuto il più grande successo nell'ultimo trimestre e nell'intero 2024, chiudendo un investimento del valore di circa 1,198 miliardi di euro.Le aziende di intelligenza artificiale Poolside e Lighthouse, con sede rispettivamente in Francia e nel Regno Unito, sono arrivate al secondo e terzo posto nell'ultimo trimestre. Hanno concluso operazioni per 450 milioni di euro e 344,7 milioni di euro.
"Non è una sorpresa che sei delle dieci principali operazioni in Europa nel 2024 provengano da società di IA - ha osservato PitchBook -. L'ascesa dell'intelligenza artificiale non si vedeva dall'avvento di Internet, con l'intero settore tecnologico focalizzato su una categoria".
Il Regno Unito ospita il maggior numero di società di capitale di rischio che si occupano di progetti di IA, mentre Francia e Germania sono in coda. Gli investimenti in IA nel continente si attesteranno a 14,6 miliardi di euro nel 2024, rappresentando un quarto del valore delle transazioni europee.
Il rapporto pubblicato giovedì ha anche evidenziato la crescita di settori verticali come le scienze della vita, l'oncologia, la tecnologia della mobilità e il foodtech.
Il valore delle transazioni nel cleantech e nel fintech è diminuito rispettivamente del 26,5 per cento e del 19,8 per cento rispetto all'anno precedente, anche se entrambi i settori sono rimasti tra i primi cinque con il più alto valore totale di transazioni dell'anno.
Raccolta fondi in Europa
In termini di quantità di denaro destinato ai fondi venture capital europei, il capitale raccolto nel 2024 non è cambiato molto rispetto all'anno precedente, attestandosi a 20,5 miliardi di euro.Secondo PitchBook, questo totale è stato sostenuto da un aumento dei fondi di grandi dimensioni, anche se la quantità di singole chiusure è diminuita.
La dimensione mediana del fondo in Europa è stata registrata a 71,3 milioni di euro, un massimo storico. Tra le principali chiusure di fondi, quello Index Ventures Growth VII del Regno Unito ha raggiunto 1,4 miliardi di euro, seguito dal fondo Forbion Ventures Fund VII dei Paesi Bassi con 890 milioni di euro.
In termini di capitale totale raccolto, il Regno Unito ha conquistato la vetta della classifica della raccolta fondi, seguito dalla Francia e dalla regione Dach (Germania, Austria e Svizzera). Anche l'Europa meridionale ha visto crescere la propria quota, con grandi chiusure di raccolta fondi in Spagna.
Guardando al 2025, PitchBook ha previsto che la raccolta di capitali rimarrà scarsa, poiché è improbabile che i megafondi che hanno raccolto nel 2024 lo facciano di nuovo nel prossimo futuro.
Ottimismo sulle uscite
Su una nota più positiva, gli analisti hanno notato che "il 2024 è stato l'anno del ritorno delle exit", in quanto gli investitori hanno venduto partecipazioni in società attraverso Ipo (quotazioni in borsa) o acquisizioni. Si tratta di un segnale positivo per il mercato poiché la possibilità di scaricare gli investimenti aumenta la fiducia e offre maggiori opportunità di finanziamento.Sebbene alla fine del 2023 si siano registrate alcune uscite, queste vendite sono state effettuate a prezzi ridotti. Il secondo e il terzo trimestre del 2024 hanno mostrato un aumento dello slancio, sostenuto dalle Ipo dell'azienda spagnola Puig e della britannica EyeBio.
L'aumento del debito di rischio
Secondo PitchBook il debito di rischio è stato uno dei principali trend del 2024, con un aumento del valore annuale delle transazioni del 27,3 per cento rispetto all'anno precedente, fino a 17,2 miliardi di euro.Il debito di rischio comporta l'assunzione di prestiti da parte delle aziende per finanziare le operazioni, senza rinunciare al capitale proprio dell'azienda. Un accordo di venture debt, invece, prevede solitamente lo scambio di denaro con azioni dell'azienda.
Rispetto agli anni precedenti, il debito di rischio è stato utilizzato da una percentuale più elevata di aziende in fase di crescita, ovvero aziende più mature. PitchBook ha previsto una prospettiva più attenuata per questo tipo di finanziamento nel 2025, anche se è probabile che il debito di rischio rimanga importante.
"Il fattore chiave della nostra visione è la prevista assenza di grandi megadeal visti nel 2024, poiché è improbabile che queste aziende tornino al tavolo dei capitali in un anno", ha dichiarato il gruppo.