Giovedì JPMorgan ha riferito che la liquidità degli Stati Uniti, o massa monetaria, ha iniziato a contrarsi leggermente nel trimestre in corso.
Ciò segue un periodo di espansione in cui la massa monetaria è aumentata di 1,3 trilioni di dollari dalla fine di aprile 2023 alla fine di marzo 2024. La società aveva precedentemente indicato nella sua pubblicazione che il contesto di liquidità degli Stati Uniti sarebbe diventato meno favorevole a partire dal secondo trimestre del 2024.
La valutazione della massa monetaria statunitense per il secondo trimestre è stata complicata dalla data delle imposte di aprile, in quanto le riscossioni fiscali di solito portano a una diminuzione dei depositi bancari e dei fondi del mercato monetario (MMF).
Tuttavia, poiché il saldo del Conto Generale del Tesoro (TGA) è tornato ai livelli precedenti alla data delle imposte entro la fine di aprile, JPMorgan suggerisce che le distorsioni dell'offerta di moneta legate alla data delle imposte dovrebbero essere ormai ampiamente risolte.
Alla fine di aprile, la massa monetaria statunitense, espressa dalla somma dei depositi delle banche commerciali e delle attività gestite (AUM) dei fondi comuni monetari, ha registrato una contrazione di circa 200 miliardi di dollari dalla fine di marzo 2024. Questa contrazione è in linea con le aspettative di JPMorgan di una traiettoria leggermente negativa per il resto dell'anno.
La recente contrazione rappresenta un cambiamento significativo rispetto agli 11 mesi precedenti, durante i quali la massa monetaria statunitense si è espansa in gran parte grazie alle iniezioni di liquidità derivanti dalla riduzione di 1.800 miliardi di dollari della linea di credito reverse repo della Federal Reserve.
L'analisi di JPMorgan individua tre fasi nella traiettoria della liquidità statunitense: una fase di lieve contrazione dall'inizio del 2022 all'aprile 2023, una rapida espansione dalla fine di aprile 2023 alla fine di marzo 2024 e il ritorno a una fase di lieve contrazione a partire dal trimestre in corso.
Questo articolo è stato generato e tradotto con il supporto dell'intelligenza artificiale e revisionato da un redattore. Per ulteriori informazioni, consultare i nostri T&C.