Brad Tank, CIO Fixed Income di Neuberger Berman, analizzando l’insieme delle opportunità nel credito dopo il rialzo dei tassi dei Treasury USA, preferisce puntare sugli high yield “rising star”
L’andamento al rialzo dei rendimenti dei Treasury USA ha provocato un restringimento dello spread dell’ICE Bank of America (NYSE:BAC) U.S. High Yield Index e un total return (la sommatoria dei flussi cedolari e delle contrazioni dei prezzi dei titoli) sostanzialmente invariato. Nonostante ciò, le dinamiche di mercato hanno modificato l’insieme delle opportunità nel settore del credito.
SEI MESI FA EVITATI I FALLEN ANGEL
“Sei mesi fa abbiamo deciso di evitare i ‘fallen angel’ (cioè i titoli declassati da investment grade) che avevano trainato la ripresa estiva nel segmento high yield, per privilegiare alcuni selezionati titoli con rating CCC che avevano sottoperformato i segmenti con rating più elevato nonostante avessero, in base alle nostre analisi, la qualità delle emissioni singola B”, fa sapere Brad Tank, Chief Investment Officer – Fixed Income di Neuberger Berman. Una scelta che si è rivelata efficace dal momento che l’ICE Bank of America CCC Index ha guadagnato nel frattempo il 19% a fronte del 6% dell’indice high yield dei titoli con rating BB. L’extra rendimento dei titoli CCC si spiega in parte con il fatto che la duration media è solo 2,4 anni, contro una media di 4,4 anni per le emissioni BB...
** Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge
