Valutazioni scontate rispetto alle altre grandi piazze restano un’attrattiva ma manca la spinta delle eccellenze italiane del lusso, dell’alimentare e della moda non ancora rappresentate adeguatamente
Con l’80% delle società dello S&P 500 che hanno pubblicato i risultati del primo trimestre, Wall Street si prepara ad archiviare un altro round di utili superiori alle attese, battute nel 77% dei casi, e anche se aprile non è stato brillante la crescita dei prezzi azionari resta del 12% da inizio anno, che porta a un robusto 26% l’aumento degli ultimi 12 mesi. Una forza che porta ovviamente a interrogarsi sulle valutazioni, che viaggiano a un multiplo di circa 20 volte gli utili attesi a 12 mesi, poco sopra la media a 5 anni e di più rispetto a quella a 10, sotto le 18 volte. Ma si tratta di multipli sostenuti da risultati solidi, anche fuori dalla cerchia dei big tech trainati dall’entusiasmo per l’IA, come nella sanità, nei consumi discrezionali e nella finanza. L’investitore però, come insegna Warren Buffett, non deve stare solo attento a non pagare prezzi troppo cari, ma anche andare a cercare occasioni dove sembrano troppo bassi.
MASSIMI STORICI LONTANI ANCHE DOPO L’EXPLOIT
Nonostante l’exploit degli ultimi 18 mesi, che ha portato l’FTSE Mib da area 20.000 punti a sfiorare i 35.000, potrebbe essere ancora il caso dell’azionario italiano. A Piazza Affari, infatti, i multipli degli utili attesi espressi dai prezzi arrivano malapena a 10 volte, ben sotto le 17 volte di Parigi e anche le 13 di Londra e Francoforte. Non solo, l’azionario italiano è ancora a grande distanza dai picchi di marzo 2000 e del 2007, prima della grande crisi finanziaria, quando l’indice aveva toccato prima i 50.000 punti e poi si era avvicinato ai 45.000. Con l’eccezione di Madrid, un caso praticamente unico tra le grandi piazze europee, che viaggiano ben oltre quei massimi, per non parlare di Wall Street, mentre persino Tokyo è riuscita a risalire oltre le vette della bolla di fine anni 80...
** Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge
