La Investment View sul terzo trimestre esprime previsioni di crescita economica sotto il consenso, giudica elevate le valutazioni di High Yield e azionario, favorisce il posizionamento sui Treasury USA a lunga scadenza
Calato il sipario sul primo semestre, un falso senso di calma domina i mercati globali. L’economia USA sfida le aspettative pessimistiche mentre la volatilità di azioni, credito e valute scende a livelli sospettosamente bassi. I mercati sembrano sempre più incorporare uno scenario molto ottimistico con nessuna recessione quest’anno, forte rimbalzo degli utili nei prossimi 18 mesi e rapida normalizzazione dell’inflazione. Anche l’Intelligenza Artificiale, il calo dei prezzi delle materie prime e la normalizzazione degli approvvigionamenti supportano uno scenario così favorevole, ma le banche centrali non vinceranno contro l’inflazione senza un maggior ridimensionamento dei mercati del lavoro e della domanda, mentre le crepe nel sistema finanziario si stanno allargando.
VERO VALORE NEI RENDIMENTI REALI USA
E’ l’indicazione contenuta nella Investment View del terzo trimestre di Generali (BIT:GASI) Investments, le cui previsioni di crescita sono al di sotto del consenso. La grande casa spiega che il persistente potere di determinazione dei prezzi in un nuovo regime di inflazione sosterrebbe un’ulteriore espansione dei margini e degli utili, ma porterebbe inevitabilmente a tassi terminali molto più elevati e, infine, a uno scenario di espansione seguita da una severa contrazione. Secondo Generali Investments si trova ”vero valore” negli elevati rendimenti reali statunitensi a lungo termine e nel valore relativo di breakeven dell’inflazione USA rispetto all’Euro...
** Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge