Di Laura Sanchez
Investing.com - Gilles Moëc, Chief Economist di Axa (EPA:AXAF) (EPA:AXAF) Investment Managers, ha delinea le sue prospettive per la riunione della BCE di giovedì prossimo, affermando: “La BCE non avrà vita facile. Mentre la decisione sui tassi di interesse - un aumento di 25 punti base - è stata precedentemente annunciata a giugno, l'organismo dovrebbe svelare i dettagli del suo strumento anti-frammentazione proprio mentre l'instabilità politica a Roma sta causando un aumento dei tassi di interesse del differenziale italiano. Pertanto, "il nuovo framework potrebbe essere testato molto prima del previsto".
Come sottolinea Moëc, "la BCE ha sempre presentato il suo strumento anti-frammentazione come un modo per far fronte a allargamenti degli spread 'ingiustificati'. Non è chiaro come questa nozione si applicherebbe nelle circostanze attuali".
Al di là delle rotazioni di breve termine degli spread, è necessario collegare le due 'correnti', rischio recessione e frammentazione. Se la Russia chiude il rubinetto, l'Italia sarà più colpita di molti altri paesi europei data la mancanza di energia nucleare e la sua elevata dipendenza dal gas russo". E aggiunge: "Questo aggiunge un altro livello di complessità per la BCE".
Quindi, secondo questo esperto, “al di là dell'effetto meccanico di una valuta più debole sull'inflazione importata, la 'rottura della parità' dell'euro/dollaro potrebbe essere un momento psicologico importante per la BCE per fare il gioco dei falchi, poiché la debolezza dell'euro è visto come il prezzo che l'Europa paga per non aver cambiato la sua politica monetaria con la stessa rapidità degli Stati Uniti. Tuttavia, notiamo che non c'è stato molto clamore pubblico per un aumento di oltre 25 punti base il 21 luglio nel recente discorso della BCE.
L'intento è probabilmente “troppo esplicito nella forward guidance di giugno perché un dibattito potesse davvero decollare. Tuttavia, potrebbe benissimo essere che Christine Lagarde dovrà aprirsi a una mossa di oltre 50 punti base a settembre, a seconda della dinamica dell'inflazione fino ad allora, per calmare le preoccupazioni dei falchi”, conclude Moëc.