Versione originale di Sara Busquets – traduzione a cura di Investing.com
Investing.com - Sabato prossimo, Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) pubblicherà, come ogni anno, la sua lettera annuale agli investitori. Il numero coinciderà anche con la pubblicazione dei suoi risultati, una data importante nel calendario per chiunque impari dai successi e dagli errori di Warren Buffett, uno degli investitori di maggior successo degli ultimi decenni e CEO dell'azienda. Tuttavia, se pensiamo al 2019, forse saranno più le decisioni sbagliate che i successi ad accumularsi nel suo portafoglio di investimenti.
Anche se nella lettera del 2019 affermava che negli ultimi anni molti titoli gli avevano dato più soldi per il suo denaro che per l'acquisto di intere aziende, nell'ultima metà dell'anno Buffett ha apportato diversi aggiustamenti al suo portafoglio in modo che le perdite non crescessero.
Uno dei cambiamenti principali è stato quello di ridurre sostanzialmente la sua partecipazione in Apple (NASDAQ:AAPL), vendendo 245 milioni di azioni a un prezzo, all'epoca, di 71,99 miliardi di dollari. Ha inoltre venduto azioni della Bank of America (925 milioni di azioni) e della Wells Fargo, che sono rimaste a 323 milioni di azioni.
Nel caso di Coca-Cola (NYSE:KO) e American Express, la sua quarta e quinta "partecipazione", il valore finale di queste è stato, rispettivamente, di 22,14 miliardi di dollari e 18,87 miliardi di dollari.
Non sappiamo se quello che scriverà nella lettera di quest'anno segnerà il percorso effettivo del Berkshire entro il 2020, ma possiamo anticipare le più importanti informazioni di mercato.
1. L'indicatore Buffett invia segnali verso il basso
Il cosiddetto "indicatore Buffett" non è altro che il rapporto tra il totale del mercato azionario e il PIL. Porta il suo nome perché è stato lui a dire, 20 anni fa, che questo era "probabilmente il miglior indicatore per sapere dove si trovano le valutazioni in un dato momento". Il punto è che, se guardiamo a questo rapporto, l'indicatore è stato superiore alla media negli ultimi anni, anche se il mercato è stato rialzista.
La scommessa dell'editorialista di Marketwatch Mark Hulberg è che, lungi dal tirarsi indietro su questa affermazione, Buffett la sosterrà ancora di più. Il suo sostegno è garantito da quanto segue: la liquidità accumulata da Berkshire Hathaway che, ad oggi, ha raggiunto la cifra record di 122 miliardi di dollari. Un messaggio chiaramente ribassista ai suoi azionisti. Buffett spera che, con il mercato così com'è, le azioni finiscano per cadere.
2. Azioni sopravvalutate
Era già scritto nella sua lettera del 2019 e le cose non sono cambiate molto da allora. All'epoca, Buffett si lamentava del difficile ambiente che stava affrontando nell'acquisto di partecipazioni in società. "I prezzi per le aziende con buone prospettive sono alle stelle", ha detto.
Le cifre, come abbiamo discusso all'inizio, gli danno ragione: il prezzo delle azioni Berskhire Hathaway nel 2019 era inferiore allo S&P 500 con il più alto margine annuale nei 55 anni dell'azienda. Lo scorso anno è aumentato dell'11%, a fronte di un rendimento complessivo dell'indice statunitense del 31,5%.
Sul fronte delle compravendite, vediamo anche che il bilancio del quarto trimestre è fortemente ponderato verso quest'ultimo: nel corso del 2019, Berkshire Hathaway ha acquistato circa 1,58 miliardi di dollari, contro i 7 miliardi di dollari di vendite totali.
3. C'è spazio nel suo portafoglio per gli ETF
Un'ulteriore prova del fatto che Buffett non è propensa ad acquistare azioni proviene dal saldo del suo portafoglio, che nel quarto trimestre ha accolto due ETF: l'SPDR S&P 500 ETF Trust, in cui hanno investito 12,7 miliardi di dollari, e l'ETF Vanguard S&P 500, del valore di 12,7 miliardi di dollari.
Anche se non dubitiamo dell'esperienza di investimento di Buffett, l'acquisto di due fondi che rispecchiano l'S&P 500 è sorprendente, secondo The Motley Fool.
La lettera sarà pubblicata sabato 22 febbraio in orario americano. Potete leggerlo sul sito web di Berkshire Hathaway.