Di Sam Boughedda
In una nota di ricerca inviata ai clienti martedì, gli analisti di BofA hanno dichiarato di essere rialzisti a lungo termine sui semiconduttori.
Gli analisti hanno spiegato che dopo un "difficile CY22, quando l'indice SOX è crollato del -36%, 16 punti in meno rispetto al SPX (peggior delta dal 2004), c'è stata una nascente ripresa. (il peggior delta dal 2004), si è assistito a una nascente ripresa, con il SOX in rialzo dell'11%/10% YTD/Q4'22, con 600bps/270bps di vantaggio sull'SPX".
"I tori sostengono che la sovraperformance del SOX segnali un 'atterraggio morbido', in quanto tutti o quasi i tagli del ciclo sono stati prezzati e tempi migliori sono dietro l'angolo nel 2HCY23. I ribassisti sostengono che si tratta solo di un rally beta, stimolato da un'eccitazione eccessiva per il picco dei tassi USA e per i benefici incerti della riapertura della Cina, con SOX che ora scambia a 19,4x il PE NTM, 1,8x in anticipo rispetto all'SPX, un premio rispetto ai multipli storici in linea", ha scritto BofA.
Gli analisti hanno confermato che BofA ipotizza un atterraggio morbido, in quanto la correzione delle scorte di chip di consumo sarà completata entro il primo semestre e i prezzi dei chip industriali/automobilistici resisteranno.
"Siamo rialzisti a più lungo termine e notiamo lo spostamento secolare verso il Capex (fabs, energia verde, AI) dal consumo e dai consumatori (PC, telefoni) che contribuisce a informare i nostri 3 temi principali:
1) Reshoring (AMAT, KLAC)
2) AI generativa/cloud computing (NVDA)
3) Automazione/EV (ADI, ON, NXPI, COHR)"
hanno aggiunto.