Roth MKM ha iniziato la copertura di Camping World (CWH) con un rating Buy e ha fissato un prezzo obiettivo di 30 dollari per ogni azione in una comunicazione agli investitori di mercoledì.
Gli analisti hanno evidenziato la possibilità di una rapida crescita attraverso fusioni e acquisizioni (M&A) e hanno sottolineato che CWH si trova in una posizione distintiva per beneficiare del crescente mercato dei veicoli ricreazionali di seconda mano (RV) e delle potenziali efficienze operative derivanti dalle M&A.
La raccomandazione di acquisto della società si basa su quattro ragioni principali: "1) l'anticipazione di una stabilizzazione della domanda di camper nuovi, 2) il potenziale di aumento delle vendite e degli utili derivante da un mercato consolidato di camper di seconda mano, 3) la costanza degli utili derivanti da servizi ad alto margine di profitto e 4) un clima favorevole per le fusioni e acquisizioni che facilita la crescita attraverso l'acquisizione di concorrenti più piccoli e finanziariamente più deboli che cercano di vendere le loro attività".
"La frequenza delle acquisizioni di società è aumentata significativamente negli ultimi mesi, poiché Camping World mira a cogliere nuove opportunità di business presentate dai proprietari di concessionarie di camper che desiderano vendere le loro attività", hanno dichiarato gli analisti. "CWH di solito offre di pagare da due a quattro volte l'EBITDA degli ultimi dodici mesi, anche se le recenti transazioni sono state completate a valori inferiori a questo intervallo".
Gli analisti hanno ricordato che finora l'azienda ha dichiarato circa 30 nuovi accordi nel 2023, portando il totale a circa 220 sedi, con l'obiettivo di raggiungere 320 sedi entro la fine del 2028.
"Ipotizzando un'aggiunta di circa 20 nuove sedi, prevediamo una stima prudente di 400-500 milioni di dollari di vendite annue da queste nuove sedi, con un potenziale di crescita sostanziale man mano che CWH integrerà ogni nuova sede nella sua strategia di espansione (ossia, vendita di articoli usati, finanziamenti e assicurazioni, ricambi e servizi)", hanno precisato gli analisti.
Inoltre, la società di investimento prevede che la strategia di leadership di CWH nel mercato dei camper di seconda mano contribuirà ad aumentare i margini di profitto con l'aumento della percentuale di camper di seconda mano rispetto a quelli nuovi e con l'implementazione di questa strategia nelle attività acquisite.
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