Saipem (SPM.MI), il colosso dei servizi energetici, ha riportato una solida performance finanziaria per il quarto trimestre del 2023, con una significativa crescita anno su anno (YoY) sia dei ricavi che dell'EBITDA.
L'azienda ha inoltre annunciato prospettive positive per i prossimi anni, con un focus strategico sui progetti offshore di Engineering & Construction (E&C) e l'impegno a sostenere la transizione energetica attraverso progetti infrastrutturali sostenibili.
Punti di forza
- I ricavi di Saipem nel quarto trimestre del 2023 sono cresciuti del 20% su base annua, con un aumento dell'EBITDA del 91% su base annua.
- È stata raggiunta una posizione di cassa netta record di 216 milioni di euro e il portafoglio ordini ha superato i 30 miliardi di euro.
- La società ha ridotto il debito lordo di oltre 200 milioni di euro e ha generato un flusso di cassa operativo di 586 milioni di euro.
- L'attenzione di Saipem rimane concentrata sui progetti E&C offshore, con piani di espansione della flotta attraverso contratti di leasing fino al 2024.
- Per il 2024 la società prevede ricavi compresi tra 12,7 e 13,3 miliardi di euro, con un margine EBITDA di circa il 10%.
- Saranno distribuiti dividendi per un totale di 500-600 milioni di euro tra il 2024 e il 2027.
- Saipem prevede una posizione debitoria netta pari a zero e al momento non sta prendendo in considerazione l'acquisto di azioni proprie.
Prospettive aziendali
- Saipem punta a una crescita dei ricavi con un obiettivo di margine EBITDA del 12% entro il 2027.
- L'azienda prevede di aggiudicarsi progetti per circa 50 miliardi di euro tra il 2024 e il 2027, concentrandosi su E&C offshore e E&C onshore.
- Saipem è destinata a generare circa 3 miliardi di euro di flusso di cassa operativo dopo i pagamenti delle locazioni e a investire 1,4 miliardi di euro in CapEx dal 2024 al 2027.
Punti salienti ribassisti
- Saipem deve far fronte a un aumento dei debiti di leasing a causa di contratti di leasing più lunghi e di nuove navi.
- L'azienda ha un debito netto di 261 milioni di euro dopo aver contabilizzato debiti di leasing per 477 milioni di euro.
- I rinvii dei progetti in Arabia Saudita e la potenziale perdita di entrate di 500 milioni di euro in caso di mancato riavvio del progetto in Mozambico sono fonte di preoccupazione.
Punti di forza rialzisti
- La focalizzazione strategica sui progetti E&C offshore dovrebbe favorire la crescita.
- Saipem ha un forte posizionamento nell'eolico offshore, nella cattura del carbonio e nelle infrastrutture sostenibili.
- L'attività di perforazione offshore dell'azienda è completamente prenotata per il 2024 e promette un aumento dei ricavi e dei margini.
Mancanze
- I nuovi contratti potrebbero avere acconti inferiori rispetto al portafoglio esistente, con conseguente aumento del capitale circolante nei prossimi quattro anni.
Punti salienti delle domande e risposte
- Saipem ha sottolineato l'importanza di un'esecuzione eccellente come pilastro strategico per il 2024.
- L'azienda ha evidenziato le proprie capacità progettuali integrate e la propria strategia commerciale, che comprende anche sane contingenze.
- Sono in corso gare d'appalto per progetti in Qatar e c'è ottimismo sulla crescita delle attività in Angola e Namibia.
I risultati finanziari e i piani strategici di Saipem, illustrati nel corso della conferenza stampa, riflettono una società pronta a una crescita continua, con una chiara attenzione al mantenimento della disciplina finanziaria e alla capitalizzazione delle opportunità nel settore energetico in continua evoluzione. Con un consistente portafoglio ordini e un impegno nella transizione energetica, Saipem si sta posizionando come un attore chiave nel mercato E&C offshore, affrontando al contempo le sfide dell'attuale panorama economico.
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