Il posizionamento azionario è ulteriormente diminuito questa settimana, avvicinandosi a livelli neutrali, secondo Deutsche Bank.
I loro ultimi dati mostrano che il posizionamento azionario aggregato è sceso appena sopra il livello neutrale, con uno z-score di 0,20, collocandolo nel 54° percentile. Questo segna un cambiamento significativo rispetto a metà luglio, quando il posizionamento era al vertice del suo range storico.
Uno z-score indica quanto un valore si discosta dalla media in termini di deviazioni standard, aiutando a misurare se è sopra o sotto la media.
Anche il posizionamento degli investitori discrezionali è diminuito, collocandosi ora all'estremità inferiore del suo range del primo semestre (z-score 0,39, 69° percentile). Nel frattempo, il posizionamento delle strategie sistematiche rimane leggermente sopra la media, con uno z-score di 0,22, collocandolo nel 51° percentile. Tra i settori, gli investitori si sono orientati verso posizioni più difensive.
Il rapporto evidenzia un forte calo nel posizionamento dei Mega-Cap Growth & Tech. Dopo aver raggiunto livelli estremamente elevati a luglio, è sceso appena sopra le medie storiche (z-score 0,22, 73° percentile). Questo aggiustamento si allinea con il rallentamento della crescita degli utili, che Deutsche Bank prevede decelerare a un range del 20-25% nel terzo trimestre, con una proiezione a lungo termine di una crescita in calo all'11%.
Al contrario, i settori difensivi, come le utilities, hanno visto un aumento del posizionamento. Le utilities ora si attestano con uno z-score di 0,86, collocandole nel 90° percentile, un'impennata che arriva in mezzo a un rally dei tassi di interesse e preoccupazioni sul mercato del lavoro.
Deutsche Bank nota anche che i fondi azionari hanno registrato deflussi per la prima volta da aprile, con una perdita netta di 1,6 miliardi di dollari.
I fondi azionari statunitensi hanno visto i maggiori deflussi, per un totale di 6,1 miliardi di dollari, mentre i fondi globali e dei mercati emergenti hanno continuato a ricevere afflussi. I settori difensivi, come le utilities e il settore immobiliare, hanno beneficiato di afflussi, mentre i settori ciclici, inclusi finanziari ed energia, hanno affrontato notevoli deflussi.
Nel frattempo, i fondi obbligazionari hanno guadagnato 16,7 miliardi di dollari e i fondi del mercato monetario 30,2 miliardi di dollari. Le posizioni nette lunghe nei futures sul petrolio hanno raggiunto un minimo storico, e il posizionamento sul dollaro USA rimane corto.
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