Investing.com -- Moody's Ratings ha migliorato il rating dell'emittente a lungo termine in valuta estera e locale del Governo dell'Argentina da Ca a Caa3. L'outlook per il paese è stato anche modificato da stabile a positivo.
Questo miglioramento riflette il successo del cambio di politica del governo che ha facilitato aggiustamenti fiscali e monetari, contribuendo a stabilizzare l'economia e le finanze esterne. Ciò ha ridotto la probabilità di un evento creditizio. Tuttavia, permangono rischi considerevoli riguardo alla capacità del paese di coprire i prossimi pagamenti del debito estero. Questi rischi potrebbero derivare dalla rimozione dei controlli sui capitali e sui cambi o da shock negativi che porterebbero a un evento creditizio con perdite sostanziali per i detentori di obbligazioni.
L'outlook positivo indica il potenziale per ulteriori miglioramenti del rating mentre l'Argentina continua il suo aggiustamento macroeconomico. Una transizione fluida verso un conto capitale più aperto sarebbe coerente con rating più elevati.
Allo stesso tempo, Moody's ha ritirato i rating dell'emittente a breve termine in valuta estera e locale dell'Argentina, entrambi precedentemente a Not-Prime (NP), i suoi rating senior non garantiti in valuta estera e locale, precedentemente a Ca, e il suo programma shelf senior non garantito in valuta estera, precedentemente a (P)Ca, per ragioni commerciali. I massimali in valuta locale e estera del paese rimangono rispettivamente a B3 e Caa1.
Il miglioramento del rating è stato supportato dal miglioramento dei fondamentali creditizi dell'Argentina nell'ultimo anno, grazie ad efficaci aggiustamenti politici che hanno stabilizzato l'ambiente macroeconomico. L'amministrazione del Presidente Javier Milei, insediatasi il 10 dicembre 2023, ha implementato decisivi aggiustamenti fiscali e misure per fermare il finanziamento monetario, che sono stati efficaci nell'affrontare gli squilibri economici.
Queste misure hanno portato a un drastico miglioramento dei conti fiscali, guidato da tagli diffusi alla spesa, risultando in una sostanziale riduzione del peso del debito pubblico. Si prevede che il debito pubblico continuerà a diminuire, avvicinandosi al 50% del PIL entro il 2026.
L'aggiustamento fiscale ha permesso alla banca centrale di adottare una posizione di politica monetaria restrittiva, che ha contribuito a ridurre l'inflazione da livelli molto elevati. Dopo aver raggiunto il picco del 25,5% a dicembre 2023, l'inflazione mensile è scesa a una cifra a marzo 2024 e ha costantemente rallentato, con una proiezione intorno al 40% nel 2025.
La liquidità esterna dell'Argentina è aumentata grazie a un condono fiscale che ha portato quasi $20 miliardi di attività detenute all'estero, e misure per attrarre ulteriori afflussi di valuta estera, permettendo alle autorità di aumentare gradualmente le riserve internazionali.
Tuttavia, mentre l'Argentina si muove verso la prossima fase del periodo di aggiustamento macroeconomico, che comporta la rimozione dei controlli sui capitali e sui cambi, potrebbero emergere nuove sfide che potrebbero compromettere i progressi fatti finora.
L'outlook positivo si basa sul continuo progresso del governo nel suo programma di stabilizzazione macroeconomica. La possibilità che l'Argentina entri in un nuovo programma con il Fondo Monetario Internazionale (FMI) sosterrebbe ulteriormente la posizione di liquidità esterna del paese. Ciò aiuterebbe ad ancorare il sentiment degli investitori domestici e stranieri, permettendo al sovrano di riacquistare l'accesso al mercato esterno e diversificare le fonti di finanziamento.
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