Lunedì JPMorgan ha avviato la copertura su Duolingo Inc. (NASDAQ:DUOL), la popolare piattaforma di apprendimento delle lingue, con un rating Overweight e un obiettivo di prezzo di 270 dollari. L'azienda ha sottolineato la forte posizione di mercato di Duolingo, con 88,4 milioni di utenti attivi mensili (MAU) e 26,9 milioni di utenti attivi giornalieri (DAU), che rappresentano circa il 5% degli 1,8 miliardi di studenti di lingue stimati a livello globale. Questo tasso di penetrazione relativamente basso suggerisce un margine di crescita significativo.
L'analista di JPMorgan ha sottolineato il modello freemium di Duolingo come un vantaggio chiave, che facilita un imbuto di conversione naturale per i suoi 6,6 milioni di abbonati a pagamento. L'attenzione strategica dell'azienda per l'innovazione dei prodotti, l'approccio di marketing social-first e la gamification hanno contribuito alla scala e alla reputazione del marchio leader nel settore.
In particolare, circa il 90% della crescita degli utenti di Duolingo è organica, il che indica una strategia di acquisizione degli utenti molto efficiente.
JPMorgan prevede che Duolingo manterrà una traiettoria di crescita sostenibile, con aspettative di crescita annua di oltre il 20% nelle prenotazioni e nelle entrate tra il 2023 e il 2026. Le previsioni includono un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 24% per le prenotazioni e del 27% per le entrate. L'azienda prevede di compiere progressi significativi verso il suo obiettivo di margine EBITDA rettificato a lungo termine del 30-35%, rispetto al 17,6% del 2023.
La posizione rialzista si basa su diversi fattori, tra cui la prevista forte crescita degli utenti, una monetizzazione più profonda e una crescita degli abbonati a pagamento, una migliore efficacia dell'insegnamento per sbloccare il mercato totale indirizzabile e l'applicazione dell'IA generativa (GenAI) per migliorare i prodotti e le funzionalità riducendo i costi. JPMorgan prevede inoltre che Duolingo raggiungerà un utile operativo positivo e una crescita significativa dell'utile netto nel 2024.
L'obiettivo di prezzo di 270 dollari si basa su circa 19 volte l'utile lordo stimato da JPMorgan per il 2025, pari a 674 milioni di dollari, che corrisponde a circa 41 volte l'EBITDA rettificato previsto per il 2026 e a 37 volte il free cash flow (FCF) per il 2026. Secondo JPMorgan, le previsioni di crescita dei ricavi e dell'EBITDA rettificato di Duolingo sono tra le più alte dell'universo di copertura.
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