Giovedì Jefferies ha apportato una modifica significativa alla sua posizione su Ashland Inc. (NYSE:ASH), spostando il rating del titolo da Hold a Buy e aumentando l'obiettivo di prezzo a 126 dollari dai precedenti 100 dollari. La revisione arriva perché l'azienda prevede la fine del destoccaggio e un modesto miglioramento sequenziale della domanda nei mercati di consumo, che dovrebbe aiutare i margini di Ashland a tornare a livelli normali.
L'aggiornamento riflette un più ampio consenso del settore sul fatto che, mentre la riduzione delle scorte nei canali di consumo si è conclusa, la ripresa delle scorte dipenderà da un aumento visibile e sostenuto della domanda. Questa situazione dovrebbe favorire Ashland nei prossimi trimestri. Jefferies prevede un miglioramento dei margini EBITDA dell'azienda, prevedendo un'espansione di 80 punti base nel 2024, un'espansione sostanziale di 300 punti base nel 2025 e di altri 160 punti base nel 2026.
Le previsioni ottimistiche dell'azienda si basano su diversi fattori, tra cui l'aumento previsto dei tassi di utilizzo, la dismissione delle attività di Ashland nel settore nutraceutico, il reimpiego delle attività industriali CMC e MC e un effetto mix favorevole derivante da una pipeline di prodotti più solida. Si prevede che questi sviluppi porteranno a una significativa espansione dei margini nei prossimi anni.
Jefferies prevede inoltre che Ashland registrerà margini incrementali compresi tra il 50-55% e l'85-90%, a seconda del ritmo della ripresa dei volumi nella seconda metà del 2024 fino al 2025. Ciò è attribuito alla dinamica di assorbimento dei costi fissi. Si prevede che l'azienda convertirà una crescita delle vendite del 3% in un aumento del 23% degli utili per azione nei prossimi tre anni, dimostrando una robusta leva delle vendite sugli utili.
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